原標(biāo)題：“吊牌之王”南極電商股價(jià)兩跌停 董事長(zhǎng)稱(chēng)擬推出“史上最大”回購(gòu)回?fù)糍|(zhì)疑 來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

作為電商概念龍頭，南極電商股價(jià)此前一路長(zhǎng)陽(yáng)。然而，自2020年7月中旬以來(lái)，公司股價(jià)大幅下挫，近兩個(gè)交易日更是連續(xù)跌停；關(guān)于公司有造假嫌疑的傳言也在網(wǎng)絡(luò)上偶有浮現(xiàn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在上述背景下，南極電商召開(kāi)了投資人電話會(huì)。公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理張玉祥在會(huì)上稱(chēng)，公司資金充足，投資人可以安心。同時(shí)，張玉祥還透露，公司將推出史上最大回購(gòu)計(jì)劃。張玉祥這番表態(tài)，能否拯救下滑的股價(jià)，仍待觀察。大幅下挫的股價(jià)

靠著賣(mài)“南極人”吊牌，南極電商成為A股有名的“吊牌之王”，業(yè)績(jī)、股價(jià)曾長(zhǎng)期上漲。去年7月中旬，公司股價(jià)一度超過(guò)24元/股，總市值逼近600億元。不過(guò)，在這之后，公司股價(jià)開(kāi)始大幅下挫，2020年7月13日~2021年1月5日，公司股價(jià)累計(jì)下跌53.42%。截至1月5日收盤(pán)，公司市值僅271.71億元。

南極電商股價(jià)的重挫與公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不無(wú)關(guān)系。去年上半年，公司營(yíng)收同比下降0.49%，凈利潤(rùn)僅同比增長(zhǎng)11.51%。同時(shí)，貨幣化率、現(xiàn)金流下降更是引發(fā)投資人擔(dān)憂。但整體來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)南極電商依然抱有信心。券商大多表示“長(zhǎng)期依舊看好GMV增長(zhǎng)趨勢(shì)”。

而去年第三季度，南極電商業(yè)績(jī)大幅回暖，這似乎也印證了市場(chǎng)的預(yù)期。不過(guò)，業(yè)績(jī)回暖未能帶動(dòng)公司股價(jià)回暖。自2020年三季報(bào)披露以來(lái)，南極電商股價(jià)持續(xù)下挫。這種頹勢(shì)在近期達(dá)到頂峰。2020年12月25日~2021年1月5日，公司股價(jià)累計(jì)下跌27.85%。

股價(jià)滑坡之際，各種猜測(cè)滿天飛。關(guān)于公司涉嫌財(cái)務(wù)造假的猜測(cè)再度浮現(xiàn)，引發(fā)投資者討論。

事實(shí)上，關(guān)于南極電商財(cái)務(wù)造假的質(zhì)疑此前便偶有出現(xiàn)。2019年，興業(yè)證券曾在一份研究報(bào)告中指導(dǎo)投資人識(shí)別體外循環(huán)造假。在這份報(bào)告中，興業(yè)證券舉了“XX電商”的案例，并提出了六個(gè)疑點(diǎn)，分別是：凈利潤(rùn)非常高而無(wú)明顯壁壘、無(wú)明顯的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、非常輕資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)模式、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)質(zhì)量差（應(yīng)收賬款）、經(jīng)營(yíng)規(guī)模翻倍增長(zhǎng)的同時(shí)員工數(shù)量下降、供應(yīng)商和客戶(hù)高度重疊。彼時(shí)，外界普遍認(rèn)為，該“XX電商”指的正是南極電商。董事長(zhǎng)稱(chēng)公司資金充足

股價(jià)重挫，質(zhì)疑頻現(xiàn)，上市公司終于坐不住了。1月5日，張玉祥參加了券商電話會(huì)，出面釋疑。

“我們準(zhǔn)備了一個(gè)回購(gòu)計(jì)劃，金額不小，可能是公司史上最大金額的回購(gòu)，大家安心，很快會(huì)予以公告?！睆堄裣橄蛲顿Y人透露出這一重要信息。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，南極電商曾在2018年推出回購(gòu)方案，回購(gòu)總金額不低于1.5億元、不超過(guò)3億元（含3億元）。最終，公司耗資約1.517億元（不含交易費(fèi)用）進(jìn)行了回購(gòu)。

張玉祥表示，這是對(duì)公司造假質(zhì)疑的回?fù)簦举~面上有足夠的現(xiàn)金流，公司分紅也會(huì)繼續(xù)進(jìn)行，“今天我剛看了一下，我們賬上的凈現(xiàn)金流已經(jīng)超過(guò)了30億元?！?/p>

張玉祥稱(chēng)，經(jīng)過(guò)這幾天復(fù)盤(pán)來(lái)看，公司的商業(yè)模式、盈利模式?jīng)]有問(wèn)題，但公司“小而美”的事業(yè)部管理模式與之有些不適配。同時(shí)，在合作模式上，公司對(duì)客戶(hù)沒(méi)有強(qiáng)管理，準(zhǔn)入機(jī)制和退出機(jī)制也不合理。此外，公司過(guò)去對(duì)營(yíng)銷(xiāo)玩法、商品創(chuàng)新不夠重視，需要補(bǔ)齊短板。

“我們有信心在2021年保證GMV有較高的增長(zhǎng)水平，至少不會(huì)低于去年?！睆堄裣楸硎?。其稱(chēng)，去年開(kāi)始，由于中國(guó)電商的人口紅利到了一定的天花板，信息流興起，電商行業(yè)從人找貨變成了貨、內(nèi)容找人。這對(duì)企業(yè)專(zhuān)業(yè)化、數(shù)據(jù)化的能力要求更高，爆款的效率在下降。

在上述變化下，張玉祥認(rèn)為，南極電商的收入結(jié)構(gòu)會(huì)有所調(diào)整，將從傳統(tǒng)的大工廠爆款轉(zhuǎn)為更多的商品供應(yīng)鏈?zhǔn)杖?。不過(guò)，張玉祥透露，在信息流的紅利尚未產(chǎn)生的情況下，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)會(huì)保持穩(wěn)定，但不會(huì)出現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

在張玉祥看來(lái)，隨著公司信息流技術(shù)的發(fā)展，公司的優(yōu)勢(shì)會(huì)更加明顯，公司不僅僅是賣(mài)貨，更多的是呈現(xiàn)供應(yīng)鏈和營(yíng)銷(xiāo)的價(jià)值，貨幣化率也會(huì)逐步上升。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

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