原標題：造假22億，瑞幸滾出美股！造假300億的康美藥業(yè)卻漲停了 來源：財經(jīng)銳眼

　　在曝出舉世震驚的財務造假大案之后，創(chuàng)造中概股最快IPO速度的瑞幸咖啡，終于要被資本市場掃地出門！

　　5月19日晚，瑞幸咖啡發(fā)布公告，稱公司在5月15日收到納斯達克交易所的退市通知。

　　納斯達克對瑞幸下達逐客令，有兩大理由：一是瑞幸在2020年4月2日提交的文件所披露的虛假交易引發(fā)了公眾利益擔憂；二是瑞幸之前曾有過未公開披露重大信息的歷史記錄。

　　瑞幸表示，公司計劃就此舉行聽證會，在聽證會結(jié)果出爐前，瑞幸將繼續(xù)在納斯達克上市。

　　4月2日，瑞幸咖啡自曝承認虛假交易22億元人民幣，股價一夜暴跌76%；5月19日晚，瑞幸的退市公告發(fā)布后，股價暴跌近36%收盤。

　　目前，瑞幸的股價還不到3美元，而在年初的時候，股價最高漲破51美元。

　　從天堂到地獄，不過短短幾個月的時間。

　　至于聽證會，結(jié)果根本不用猜，無論怎樣為自己辯護，瑞幸也沒有任何翻盤的可能。

　　二

　　在收到納斯達克的“勸退”通知后，瑞幸的總操盤手，董事長陸正耀在微信朋友圈就瑞幸的造假再次道歉。

　　如此震驚資本市場并刷新人們認知下限的造假大案，陸正耀就算道歉一萬次，也不令人意外。令人意外的是，陸正耀居然指責起了納斯達克交易所。

　　他說：“瑞幸正在積極整改，但納斯達克不等最終調(diào)查結(jié)果就要求公司退市，出乎意料，對此我個人深感失望和遺憾。”

　　4月2日，瑞幸自曝財務造假大案時，披露的是公司首席運營官劉劍財務造假，牽涉約22億元交易額。

　　陸正耀作為瑞幸真正的老大，手下高管搞了這么大的造假事情他真的不知道嗎？

　　陸正耀說：“創(chuàng)業(yè)以來，我掙到的錢幾乎全部投入到了實體企業(yè)中，質(zhì)押瑞幸咖啡股票所得資金，也全部用于支持旗下各個企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展，沒有用于個人揮霍，更沒有轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，對此我愿意接受任何調(diào)查。”

　　哎呀呀，“沒有個人揮霍，沒有轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，自己一直在努力做實業(yè)”，陸正耀說的是多么大義凜然、義正言辭呀，好像自己才是受害人，而納斯達克交易所“欲加之罪何患無辭”一樣。

　　納斯達克交易所，是不是還要給陸正耀道個歉呢？

　　三

　　造假就退市，瑞幸真正領(lǐng)教了什么叫美股市場的嚴刑峻法。

　　退市還不算結(jié)束，瑞幸還要面對各種民事賠償，行政處罰等。

　　瑞幸雖然是一家在美股上市，注冊地在避稅天堂開曼群島，但瑞幸的門店、客戶群體在國內(nèi)，主要股東也是中國國籍。現(xiàn)在中國的證券法有了長臂管轄條款，瑞幸自然也屬于中國證券法管轄的范圍。

　　所以瑞幸面臨的是兩個國家的同時追責！

　　瑞幸自曝的造假金額是22億人民幣，在美股受到了退市+各種追責+高管可能坐大牢的“極刑”，造假成本不可謂不高。

　　瑞幸是一家中國公司，其造假行為給所有中概股都抹了黑，讓人無比氣憤。

　　但在美股上市的中國公司畢竟是少數(shù)，人們都非常關(guān)心A股上市公司如果造假，會受到怎樣的處罰。

　　而這兩年的A股，最典型財務造假事件就是康美藥業(yè)，即現(xiàn)在的ST康美（維權(quán)）（600518.SH）。

　　要說造假金額，瑞幸的22億跟康美的幾百億比起來簡直就是“一個腳指頭都不如”。

　　2016至2018年，康美藥業(yè)在財務上進行了“無與倫比”的造假：

　　累計虛增營業(yè)收入291.28億元；

　　累計虛增貨幣資金886億元；

　　2018年年報虛增固定資產(chǎn)等36億元；

　　未經(jīng)過授權(quán)程序累計向控股股東及其關(guān)聯(lián)方提供非經(jīng)營性資金116.19億元。

　　就在瑞幸被責令退市的前一天，康美藥業(yè)發(fā)生一件大事。

　　5月14日，證監(jiān)會對康美藥業(yè)違法違規(guī)案作出行政處罰，具體包括：

　　對康美藥業(yè)責令改正，給予警告，并處以60萬元罰款；

　　對21名責任人員處以90萬元至10萬元不等罰款；

　　對6名主要責任人采取10年至終身證券市場禁入措施。

　　也就是說，在證監(jiān)會這個層面上，已經(jīng)完成了對康美藥業(yè)的處罰。

　　令人感到不可思議的是，5月15日康美藥業(yè)股價竟然一字漲停，并且全天牢牢封死漲停板！

　　確實有些黑色幽默了！

　　四

　　康美藥業(yè)財務造假規(guī)模極大，虛增營收高達300億，令投資者損失高達1000億，比美國最著名的安然公司造假涉及的金額都要大的多。

　　說到這，咱們看看安然造假是怎么被處罰的：

　　安然公司本身，中介機構(gòu)被處以造假金額20多倍的巨額罰款；

　　涉案人員被處以最高刑期24年的懲處。

　　這種極致重罰，導致了美國企業(yè)500強排在第7的安然公司和全球五大會計師事務所之一的安達信破產(chǎn)。

　　唯有嚴刑峻法，才能給予造假者以強大的心理震懾，使其不敢有一絲一毫的造假念頭！

　　今年3月1日，新證券法開始正式施行。康美藥業(yè)的造假行為，以及對市場產(chǎn)生的絕大部分危害，發(fā)生在這一日期之前，所以對康美藥業(yè)的處罰用的是舊證券法的標準。

　　這次的新證券法，大幅提高了上市公司違法違規(guī)的處罰標準，比如：

　　實行定額罰的由原來30萬至60萬元，提高到200萬至2000萬元；

　　對于欺詐發(fā)行，罰金提高到200萬至2000萬元；

　　對于虛假陳述、操縱市場行為，罰金提高到100萬至1000萬元；

　　對于內(nèi)幕交易，罰金提高至50萬至500萬元。

　　客觀來說，新證券法對違法違規(guī)的震懾力明顯增強。但如果造假者太過于“喪心病狂”，搞出幾億，幾十億，甚至是幾百億的造假，1000萬的處罰力度還是起不到足夠的心理震懾作用。

　　只有造假成本遠遠高于造假收益，才能從根本上杜絕造假行為。

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