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　　原標題：投行自營增收 券商期中報喜

　　來源：北京商報

　　券商2020年上半年業績報陸續放榜。截至7月26日18時北京商報記者發稿，共有8家A股上市券商發布2020年上半年業績快報或業績預告，8家公司上半年凈利潤較去年同期均有不同程度的增長，更有券商實現同比接近翻倍的增幅。放眼行業，根據中國證券業協會（以下簡稱“中證協”）最新數據顯示，2020年上半年134家券商整體實現凈利潤831.47億元，同比增長24.73%。有124家實現盈利，占比超過九成。其中，自營業務為營收貢獻最多，而投行業務成為上半年同比增幅最大的業務。

　　8家券商率先報喜

　　盡管一季度業績回調，但受益二季度行情回暖市場交投活躍，券商2020年上半年仍然表現亮眼。在已公布業績的8家A股上市券商中，中信建投凈利潤最高，為45.78億元，同比大增96.54%；其余均是中小券商，東吳證券凈賺10.31億元暫列第二位，同比增長37.33%；東北證券、浙商證券、國元證券、國海證券4家券商上半年凈利潤超過6億元，分別為6.66億元、6.58億元、6.18億元、6.05億元，4家券商凈利潤同比增幅介于12%-56%之間。

　　第一創業、華林證券均披露的是業績預告，其中第一創業預計上半年凈利潤3.97億-4.39億元，預計同比大增90%-110%。華林證券目前凈利潤最低，預計實現2.75億-2.85億元，預計獲得50.27%-55.74%的同比漲幅。

　　從業績增長原因看，上述券商均表示與上半年市場證券交易量和市場活躍度明顯提升相關，大多提到業績增高主要為自營業務、經紀業務、投行業務收入相比去年同期均有較大幅度增長所致。

　　2020年，受新冠肺炎疫情影響，全球經濟受到不同程度沖擊，資本市場先抑后揚，幾經波折后逐漸企穩，證券交易量和市場活躍度明顯提升。Wind數據顯示，二季度上證綜指漲幅8.52%，創業板指漲幅30.25%。從最新情況來看，截至7月24日收盤，上證指數今年以來漲幅4.81%，進入7月，更是突破3400點，在7月13日最高達到3458.79點，創下52周新高。

　　投行及自營業務亮眼

　　從上半年行業整體情況來看，券商依舊賺得盆滿缽盈。7月24日，中證協對證券公司2020年上半年度經營數據進行了統計。證券公司未經審計財務報表顯示，134家證券公司2020年上半年度實現營業收入2134.04億元，同比增長19.26%；2020年上半年度實現凈利潤831.47億元，同比增長24.73%。當期134家券商中，有124家實現盈利，占比92.54%。

　　具體從各主營業務來看，今年上半年，證券公司證券投資收益（含公允價值變動），也即自營業務累計實現收入702.74億元，同比增長13.24%，在各主營業務中，營收占比為32.93%，貢獻最大。

　　國盛證券金融行業首席分析師馬婷婷表示，近年來，券商自營業務收入占比持續提升，基本上位于30%左右的比重，對于券商經營業績具有較大影響，二季度隨著股市好轉，明顯提振自營業績。

　　同樣受益于行情回溫，市場交投活躍，券商經紀業務表現也可圈可點。上半年代理買賣證券業務凈收入（含交易單元席位租賃）523.1億元，同比增幅17.82%，在券商各主營業務中貢獻排名第二位。

　　伴隨著資本市場深化改革持續推進，券商投行業務量顯著提升，成為上半年業績增長最快的業務。行業承銷保薦業務收入同比增幅排名第一，凈收入221.1億元，同比增長49.37%。而受益于市場改革紅利推動，今年券商IPO承銷業務斬獲頗豐。Wind數據顯示，2020年上半年40家券商IPO承銷總收入達65.18億元，同比增長111.19%。

　　值得注意的是，財務顧問業務凈收入32.07億元，同比下滑35.37%，成為各主營業務中唯一一項收益同比下滑的業務，業內分析這主要是受疫情影響，上市公司并購業務展業受到影響較大。就后市表現，中航證券金融研究所分析師胡江指出，近期市場每日成交額、兩融規模大幅提升，券商板塊全年業績預期將繼續向上修正，下半年估值有望在業績帶動下繼續提升。

　　股票質押計提侵蝕利潤

　　眼下券商中報密集出爐，因此部分券商上半年計提減值情況也一同浮出水面，而這一點正令券商持續“失血”。比如國海證券2020年上半年計提資產減值準備金額共計1.88億元，將減少公司當期利潤總額1.88億元，減少公司當期凈利潤1.41億元。在國海證券當期計提資產減值中，買入返售金融資產減值最多，為1.72億元，主要受股票質押式回購業務計提減值拖累。

　　東北證券2020年上半年計提信用減值損失1.17億元，轉回3935.11億元，公司信用減值損失凈發生額7799.65萬元，減少報告期合并利潤總額7799.65萬元，減少報告期合并凈利潤5849.74萬元。此外，中原證券、東方證券兩家在6月業績發布之際便披露了計提資產減值準備大致情況，直接拖累公司當月凈利潤大幅下滑。

　　如今，下半年角逐大幕拉開，券商后市如何表現備受市場關注。7月以來，增量資金加速入場，投交活躍度景氣，7月24日，滬深兩市成交額連續第17個交易日突破萬億元。業內預計，交易量的提升可為券商帶來經紀及兩融業務增量收入，7月券商業績將持續增厚，全年業績可期，把握券商板塊長期配置價值。

　　山西證券非銀金融分析師劉麗指出，綜合來看，資本市場改革加速推進下券商機遇和二級市場成交活躍是決定券商板塊表現最重要的兩個方面，在目前時點，這兩個方面的表現均有利于券商行情的延續。受益改革紅利、業務綜合發展、風控能力較強的頭部券商具有投資價值，次新、中小券商彈性較大，更易受資金青睞。

　　北京商報記者 孟凡霞 馬嫡

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責任編輯：常福強