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　　近日，人福醫(yī)藥（維權(quán)）發(fā)布2024年半年度報告。公告顯示，公司報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入128.61億元，較上年同期增長3.86%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤11.11億元，較上年同期減少16.07%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤10.89億元，同比增長1.68%。

　　凈利潤與扣非凈利潤增長情況出現(xiàn)差異的原因在于去年同期公司出售資產(chǎn)及債務(wù)重組實現(xiàn)的非經(jīng)常性損益較高，以及2024年上半年公司金融資產(chǎn)公允價值變動所致。其中，公司持有的天風(fēng)證券股權(quán)按公允價值計虧損1.2億元，持有的璟泓科技股權(quán)虧損1341萬元。

　　結(jié)合往年業(yè)績表現(xiàn)來看，人福醫(yī)藥營收、利潤增速均創(chuàng)下三年新低，歸母凈利潤已連續(xù)兩年出現(xiàn)兩位數(shù)的同比降幅，半年度扣非凈利潤同比增速出現(xiàn)較大幅度下降，由2023年同期的27.28%降至1.68%，2019年至今首次降至個位數(shù)，業(yè)務(wù)天花板或已有所顯現(xiàn)。

　　值得關(guān)注的是，與半年報一起發(fā)布的，還有公司董事長減持計劃公告以及對歷史資產(chǎn)購買事項關(guān)聯(lián)交易認(rèn)定說明公告。減持方面，人福醫(yī)藥董事長李杰因2020年發(fā)行股份購買資產(chǎn)形成納稅義務(wù)，存在繳納個人所得稅的資金需求，因此計劃減持不超過1200萬股股份。

　　關(guān)聯(lián)交易方面，人福醫(yī)藥補充披露了購買物業(yè)資產(chǎn)、收購子公司等4項關(guān)聯(lián)交易，相關(guān)交易均發(fā)生在2022年及以前。其中，最為值得關(guān)注的無疑是斥資16億元買房事件的關(guān)聯(lián)交易認(rèn)定。

　　資料顯示，人福醫(yī)藥下屬子公司人福有限公司、創(chuàng)新藥研發(fā)中心、天潤健康、宜昌人福于2022年3月分別向武漢珂美立德生物醫(yī)藥有限公司（以下簡稱“珂美立德”）購買資產(chǎn)，合同金額合計16.45億元，資產(chǎn)類型包括寫字樓、公寓、別墅等，總面積超過14萬平方米，彼時相關(guān)資產(chǎn)均處于施工狀態(tài)尚未交付。

　　截至2021末，人福醫(yī)藥歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)是131.47億元，因此相關(guān)物業(yè)資產(chǎn)收購金額超過了上市公司凈資產(chǎn)的10%。根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》6.1.2要求，上市公司交易的成交金額（包括承擔(dān)的債務(wù)和費用）占上市公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的10%以上，且絕對金額超過1000萬元，應(yīng)當(dāng)及時披露。但人福醫(yī)藥隨后將該項交易分拆四筆進(jìn)行，因而在交易基本完成之后才在監(jiān)管追問之下對外披露。

　　本次交易的對手方珂美立德是人福醫(yī)藥原子公司。2019年8月，人福醫(yī)藥將所持股權(quán)，全部轉(zhuǎn)讓給武漢當(dāng)璟商業(yè)管理有限公司（簡稱“當(dāng)璟商業(yè)”）。而當(dāng)璟商業(yè)與“當(dāng)代系”有著千絲萬縷的聯(lián)系，包括曾與武漢當(dāng)代地產(chǎn)開發(fā)有限公司共同投資公司，與當(dāng)代系上市公司——三特索道（維權(quán)）成立武漢當(dāng)代文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)，公司自身多家“當(dāng)代系”公司的電話一致等。

　　2022年，人福醫(yī)藥披露16億元買房公告時曾表示，本次交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，也不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。然而，據(jù)最新公告，人福醫(yī)藥又表示根據(jù)近日收到的控股股東武漢當(dāng)代科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司告知函，獲悉當(dāng)代科技下屬企業(yè)因業(yè)務(wù)關(guān)系，能夠?qū)ξ錆h當(dāng)璟實施重大影響。故武漢當(dāng)璟為公司關(guān)聯(lián)人，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的2022年全年房地產(chǎn)開發(fā)投資與銷售數(shù)據(jù)，全國商品房銷售面積135837萬平方米，比上年下降24.3%，其中住宅銷售面積下降26.8%。商品房銷售額133308億元，下降26.7%，其中住宅銷售額下降28.3%。在房地產(chǎn)市場已出現(xiàn)明顯拐點的背景下，人福醫(yī)藥卻斥資超16億大規(guī)模買入期房，這也曾遭到投資者的廣泛質(zhì)疑。

　　除了收購房產(chǎn)之外，另外3項資產(chǎn)收購的情況基本如出一轍，均為當(dāng)時未認(rèn)定，但實際上屬于關(guān)聯(lián)交易。如今，一紙公告終于撤下了人福醫(yī)藥最后一塊遮羞布，通過關(guān)聯(lián)交易輸血時任控股股東當(dāng)代系已基本實錘。

　　結(jié)合房地產(chǎn)市場行情來看，在各大中心城市房價調(diào)整的過程中，武漢算是調(diào)整較早的一個，也是房價調(diào)整幅度較大的一個，且目前仍未見企穩(wěn)跡象。7月15日，國家統(tǒng)計局披露了6月份70個大中城市新房與二手房價格變化情況。其中同比跌幅最大的五個城市，分別是武漢、廣州、徐州、廈門、溫州。五個城市跌幅都在兩位數(shù)以上，武漢不僅同比跌幅第一，環(huán)比跌幅也位居第二。

　　在此背景下，人福醫(yī)藥16.4億元的房產(chǎn)目前價值尚有幾何值得關(guān)注。此外，大規(guī)模買入房產(chǎn)的后遺癥也在逐步顯現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年公司房屋及建筑物當(dāng)期新增折舊金額達(dá)1.24億元，同比增長10.71%。目前，人福醫(yī)藥自身也在面臨償債壓力，半年報數(shù)據(jù)顯示，公司擁有貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)總額約為45億元，而短期借款已達(dá)到70.6億元。

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責(zé)任編輯：公司觀察