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　　近日，基因測序行業龍頭公布三季報，在行業整體承壓下，華大基因下滑幅度有所收窄。

　　10月27日晚間，華大基因披露了2023年三季度業績報告。前三季度，實現營收31.43億元，實現扣非凈利潤8653.80萬元；單季度營收10.72億元，實現扣非凈利潤3050.32萬元。

　　在行業增速普遍低迷的背景下，華大基因主動出擊，通過延伸業務服務鏈條助推“量增”；與此同時，作為頭部企業，華大基因擁有持續創新迭代能力與成本優勢，在行業底部期抗壓力更強，將進一步凸顯其核心競爭力。

　　延伸業務服務鏈條助推“量”的增長

　　華大基因旗下有生育健康基礎研究和臨床應用服務、腫瘤防控及轉化醫學類服務、感染防控基礎研究和臨床應用服務等核心板塊。

　　然而，作為公司核心業務之一的生育健康板塊，市場普遍擔憂受相關出生率下降沖擊。根據國家統計局數據，2022年全年出生人口956萬人，人口出生率僅為6.77‰，是從1950有統計數據以來，出生人口首次跌破1000萬。

　　在以上大背景下，華大基因管理層提前進行業務布局，從二級防控體系向一級防控體系、三級防控體系拓展，通過延伸業務服務鏈條助推“量”的增長。

　　在一級防控體系，華大基因聚焦于單基因遺傳病篩查，基于成熟的單基因遺傳病篩查模式，公司積極布局地中海貧血基因擴展性攜帶者篩查，目前已實現快速增長。今年8月，公司推出200+種顯性單基因病無創產前檢測，進一步防控出生缺陷，在技術層面實現全球領先。同時，公司持續加大入院及政府民生項目參與力度，在長沙、廣東和河北等多地積極開展政府民生項目篩查。

　　在二級防控體系，無創產前基因檢測目前已成為產前篩查最重要的檢測技術，并逐漸在全社會普及，雖然出生人口的下降一定程度上影響了該業務的增長速度，但隨著各地無創產前基因檢測納入醫保，以及華大基因逐步推廣政府民生項目，未來無創產前基因檢測業務仍有一定的增長空間。與此同時，公司不斷對檢測技術進行升級迭代，實現了在全球范圍的技術領先，而升級版無創產前基因檢測技術轉化率的大幅提升也進一步確保了華大基因在業內的領先地位。

　　在三級防控體系，公司聚焦于新生兒疾病篩查，并順應國家相關政策倡導提前做了布局，提早開展新生兒多種單基因病無創產前檢測，例如公司基于遺傳性耳聾的基因檢測配合聽力篩查已成為三級防控重要手段，目前公司新生兒基因篩查業務已全面成熟，并在全國各地相應醫療機構實現入院，為新生兒提供全面基因檢測服務。新生兒疾病篩查有望成為公司生育健康板塊的重要增長方向。

　　持續迭代創新疊加成本優勢構筑新壁壘

　　在行業增速普遍低迷的背景下，擁有持續創新迭代能力與成本優勢的頭部企業華大基因抗壓能力將會凸顯。

　　一方面，華大基因擁有持續迭代創新能力，換來新的增量。

　　以公司另一個核心板塊腫瘤防控及轉化醫學類服務業務為例，公司持續迭代創新，公司于2014年推出了泛癌種多基因檢測產品—華梵安?腫瘤個體化診療基因檢測項目，并已完成多次迭代升級，累計為數萬名腫瘤患者提供精準的檢測服務目前，華梵安?可覆蓋與實體瘤相關的688個基因，全面檢測存在于胚系和體系的點突變、小片段插入缺失、CNV和基因融合等變異類型，以及進行MSI和TMB分析，助力腫瘤精準診斷、用藥和臨床研究。

　　事實上，公司在半年報的數據就已得到驗證。2023年上半年，華大基因腫瘤防控及轉化醫學類服務板塊收入2.18億元，同比增長38%，毛利率同比提升7.33個百分點，兩項數據增速均居于五大業務板塊之首。

　　另一方面，公司核心產品存在成本優勢，在行業集體遭遇集采壓力下或更具價格競爭優勢。

　　華大基因推出的腫瘤NGS產品，基于國產自主基因測序儀快速、靈活、超高通量的特點，結合日益擴大的基因組數據庫平臺作為支撐，使得公司在測序領域能夠實現成本可控，產品價格具有市場競爭力。

　　2023年8月發布了全新tNGS檢測產品，即PTseq呼吸道感染病原微生物靶向高通量基因檢測，該產品依托國產自主測序平臺、專利引物設計系統及獨有污染校正算法，基于tNGS技術進行檢測，同時具備測序技術的廣譜性優勢和多重PCR技術的高靈敏度優勢，兼具檢測性能與高性價比，檢測范圍覆蓋268種靶標，不僅涵蓋95%以上的呼吸道感染常見核心病原體，同時可進行重點耐藥基因和毒力基因的鑒定，全方位助力個體化抗感染治療方案的制定，降低耐藥發生風險，助力感染精準診療。需要指出的是，疑難危重的感染疾病診斷由于價格昂貴使得相關產品普及差，華大基因有望打破這一局面。

　　現金儲備豐富，出海與新業務或是另一大亮點

　　華大基因現金儲備豐富，這或給公司尋找新增量提供良好的“安全墊”。數據顯示，前三季度公司現金類資產超55億元，經營活動凈現金流超9億元。

　　前三季度，公司與沙特Tibbiyah合資成立的獨立臨床實驗室開業；公司與泰國、巴西、阿根廷、智利和塞爾維亞等國的醫療機構、科研院所等合作方達成多項合作意向并簽訂協議，進一步促進了公司精準醫學技術在全球市場的推廣應用。

　　與此同時，公司在擁有渠道優勢下，新業務或其業務增長另一個亮點。

　　根據半年報，華大基因目前已與超過500家三甲醫院建立業務合作關系，而其合作的所有醫療機構總數達2300多家。華大基因已成功測試運行了多家腫瘤高通量測序實驗室，此外，致力于腫瘤復發監測的華見微腫瘤MRD定制化檢測已經在北京、上海、廣州等地部分核心醫院實現臨床覆蓋。

　　在上述渠道優勢下，公司又再進一步拓展新業務。華大基因進一步開拓了新的領域，從原來聚焦于生育健康、腫瘤防控、傳感染防控到進一步開辟慢病人群的疾病防控，包括心血管、腦血管、認知障礙、退行病變、藥物篩查等，上述領域未來市場需求正在逐步增加。

　　綜上，華大基因通過延伸服務鏈條助推量的增長，同時其持續迭代創新能力疊加成本優勢又進一步構筑了其核心競爭壁壘。因此，華大基因投資價值值得期待。

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責任編輯：公司觀察