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　　新浪財(cái)經(jīng)訊 1月22日消息，兩市首份2018年年報(bào)——金銀河昨晚披露，但遭遇市場(chǎng)“用腳投票”。金銀河2018年凈利下降2.32%，公司今日早盤股價(jià)大跌8.26%，這主要是什么原因造成的呢？一則，增收不增利；二則，與單季度凈利及扣非凈利持續(xù)下滑不無(wú)關(guān)系。

　　增收不增利：資產(chǎn)減值超1500萬(wàn)

　　金銀河是一家專業(yè)從事輸送計(jì)量、混合、分散、反應(yīng)、灌裝、包裝、在線檢測(cè)、中央控制等智能化系統(tǒng)研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)的全球制造及服務(wù)供應(yīng)商。

　　金銀河2018年年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.42億元，同比增長(zhǎng)31.03%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4636.48萬(wàn)元，同比下降2.32%。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.65元（含稅），不送股不轉(zhuǎn)增。

　　我們注意到，在公司2018年凈利潤(rùn)下降2.32%的同時(shí)，扣非凈利增長(zhǎng)12.25%，這表明公司主營(yíng)業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)尚可，但為什么凈利潤(rùn)會(huì)有下降呢？

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年資產(chǎn)減值1571.4萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額28.66%，對(duì)于形成原因，公司表示主要是應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備及存貨跌價(jià)所致。

　　單季凈利持續(xù)下滑：第四季不足第二季三成

　　金銀河單季度凈利在2018年第二季度扣非凈利創(chuàng)造高點(diǎn)2330萬(wàn)元后持續(xù)下滑，第四季度凈利426萬(wàn)元，不足第二季度凈利三成。

　　（金銀河2018年度報(bào)告）

　　應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)四分之一

　　公司應(yīng)收賬款凈額為2.5億元，較期初上升 30.46%，占總資產(chǎn)的比例為 24.96%，占總資產(chǎn)比例較高。公司在年報(bào)中表示，應(yīng)收賬款占比高主要是與公司銷售增長(zhǎng)及業(yè)務(wù)模式有關(guān)。

　　此外，上市公司披露了新項(xiàng)目實(shí)施方面的風(fēng)險(xiǎn)。公司多個(gè)投資項(xiàng)目同時(shí)實(shí)施，存在不確定性。截至 2018 年 12月 31 日，公司尚有三個(gè)投資項(xiàng)目在實(shí)施，分別為“江西安德力有機(jī)硅化合物及高分子新材料建設(shè)項(xiàng)目”、“采用鋰云母制備電池級(jí)碳酸鋰及高附加值副產(chǎn)品綜合利用項(xiàng)目（一期）”和“鋰離子電池自動(dòng)化生產(chǎn)線及單體設(shè)備擴(kuò)建項(xiàng)目”；原募投項(xiàng)目“有機(jī)硅及鋰電池行業(yè)專用設(shè)備生產(chǎn)項(xiàng)目”于 2018 年 8 月 27 日終止。公司當(dāng)前新項(xiàng)目投資金額占公司總資產(chǎn)比例較大，預(yù)計(jì)投產(chǎn)時(shí)間集中在 2019 年下半年，對(duì)公司項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)帶來(lái)較大壓力，投資項(xiàng)目在未來(lái)實(shí)施過(guò)程中存在不確定性。

　　研發(fā)投入占比較低

　　此外，公司官網(wǎng)顯示“金銀河公司一直是引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的領(lǐng)跑者，已被認(rèn)定為國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)、廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)、廣東省知識(shí)產(chǎn)權(quán)師范企業(yè)、中國(guó)石油和化工優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)、佛山市“中國(guó)制造2025”試點(diǎn)示范企業(yè)……．”，但從公司研發(fā)投入來(lái)看，或有一定差距。

（金銀河公司官網(wǎng)）

　　公司研發(fā)人員79人，研發(fā)人員數(shù)量占比11.14%，研發(fā)投入3390.9萬(wàn)元，研發(fā)投入占比僅5.28%，與2017年的3.94%、2016年的4.64%占比相比有一定幅度增長(zhǎng)，但并未有大的改觀。

　　現(xiàn)金流下降近150%

　　公司2018年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~3802萬(wàn)元，同比增加392.26%，但公司2018年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額大幅下降，公司2018年現(xiàn)金及等價(jià)物是-5256.6萬(wàn)元，與2017年同比下降148.34%。公司表示，主要系投資活動(dòng)廠房建設(shè)引起的資金流出所致。

　　金銀河2018年對(duì)佛山市天寶利硅工程科技有限公司增資3000萬(wàn)元，當(dāng)期投資盈虧786.9萬(wàn)元。

　　此外，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助853.3萬(wàn)元，與2017年的1451.7萬(wàn)元相比，下降41.3%。

　　公司同日披露一季報(bào)預(yù)告，預(yù)計(jì)今年一季度盈利394萬(wàn)元至473萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0%至20%。

　　再來(lái)看看公司股價(jià)表現(xiàn)，公司2017年3月1日上市，首發(fā)價(jià)10.98元，就像很多新股上市一樣，當(dāng)日上漲44%，隨后連續(xù)18個(gè)漲停板，最高前復(fù)權(quán)87.68元，風(fēng)頭一時(shí)無(wú)兩。公司股價(jià)自去年11月17日陷入衰敗，一年多的時(shí)間里，股價(jià)跌去62.93%。（文/無(wú)風(fēng)）

責(zé)任編輯：公司觀察