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　　新浪財(cái)經(jīng)訊 還有1個(gè)月，2018年即將畫上句號(hào)，雛鷹農(nóng)牧這一年可謂頗多不易：債務(wù)違約，控股股東持股凍結(jié)、財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)下滑、關(guān)注函問詢函連續(xù)不斷。除此之外，上市公司今年預(yù)虧15億到17億，公司高達(dá)2.6億元商譽(yù)高懸頭頂。

　　債務(wù)：違約、肉償、逾期超9億

　　公司11月22日公告顯示，公司累計(jì)逾期債務(wù)9.09億元，其中包括公司2018 年度第一期超短期融資券5億元，其余的為金融機(jī)構(gòu)借款，占公司2017年12月31日經(jīng)審計(jì)歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)的18.32%。

　　從債務(wù)總規(guī)模來看，公司總資產(chǎn)242.59億元，歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)為40.42億元，負(fù)債高達(dá)180.54億元。

　　公司在還債方面可謂不遺余力，其中就有“以肉償債”。公司計(jì)劃對(duì)公司現(xiàn)有債務(wù)調(diào)整支付方式，本金主要以貨幣資金方式延期支付，利息部分主要以公司火腿、生態(tài)肉禮盒等產(chǎn)品支付，在雛牧香食品官方旗艦店上，一款5KG裝的林芝雛鷹藏香豬發(fā)酵火腿，標(biāo)價(jià)高達(dá)12999元，而另一款7KG裝的三門峽雛鷹黑豬發(fā)酵火腿，標(biāo)價(jià)也達(dá)9999元。雛鷹農(nóng)牧董秘吳易得表示，萬元天價(jià)火腿也在抵價(jià)物范疇。

　　此前不久，雛鷹農(nóng)牧發(fā)行債券的中債市場(chǎng)隱含評(píng)級(jí)-債券債項(xiàng)評(píng)級(jí)由CC調(diào)整至C。

　　與此同時(shí)，，公司控股股東、實(shí)控人人侯建芳所持有股份遭輪候凍結(jié)。侯建芳持有公司股份 12.6億股，占公司總股本的 40.20%，累計(jì)被凍結(jié)的股份為12.6億股，占公司總股本的 40.20%。

　　財(cái)報(bào)不佳、商譽(yù)高企、減值風(fēng)險(xiǎn)上升

　　雛鷹農(nóng)牧在三季報(bào)中對(duì)2018年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)做了預(yù)計(jì)：2018年凈利潤(rùn)預(yù)虧15億到17億元，去年凈利潤(rùn)4518萬元。

　　雛鷹農(nóng)牧解釋稱，國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)陸續(xù)出現(xiàn)“非洲豬瘟”疫情，受疫區(qū)封鎖、禁運(yùn)等因素，將會(huì)影響公司第四季度銷售數(shù)量、銷售價(jià)格，以及公司屠宰業(yè)務(wù)，從而影響公司的盈利能力；受金融政策等影響，公司流動(dòng)資金緊張，公司與供應(yīng)商結(jié)算周期延長(zhǎng)、供應(yīng)商取消對(duì)公司采購(gòu)的優(yōu)惠，將會(huì)相應(yīng)增加生產(chǎn)成本；受養(yǎng)殖行情及融資政策的影響，公司自六月份以來資金運(yùn)轉(zhuǎn)壓力較大，為了解決公司資金緊張，公司第四季度擬“斷臂求生”處置部分資產(chǎn)；公司合并報(bào)表內(nèi)的汕頭市東江畜牧有限公司因當(dāng)?shù)卣咭?guī)劃第四季度可能會(huì)拆遷部分養(yǎng)殖場(chǎng)，預(yù)計(jì)拆遷款不足以覆蓋成本，影響東江畜牧的養(yǎng)殖規(guī)模，也直接影響其商譽(yù)，將對(duì)公司利潤(rùn)產(chǎn)生一定的影響。

　　公司三季報(bào)顯示，公司商譽(yù)2.58億元。公司在半年報(bào)中表示，公司包含商譽(yù)的相關(guān)資產(chǎn)組的賬面價(jià)值不存在高于可收回金額的情形，故未計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備。對(duì)比半年報(bào)和三季報(bào)來看，商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)或有增加。

　　商譽(yù)增加主要是在去年發(fā)生，2017年年報(bào)顯示，公司商譽(yù)2.68億元，增加239.63%，主要是當(dāng)期基金公司投資汕頭市東江畜牧有限公司所致。

　　對(duì)標(biāo)的東江畜牧凈資產(chǎn)公允價(jià)值13.57億元，上市公司購(gòu)買合并成本為16.09億元，形成商譽(yù)2.52億元。

公司半年報(bào)

　　雛鷹農(nóng)牧三季報(bào)顯示，2018年1-9月，公司營(yíng)收35.3億元，同比下降7.34%，公司凈利虧損8.69億元，同比下滑1141.39%，并預(yù)計(jì)2018年度虧損15億元至17億元。同時(shí)，公司現(xiàn)金流情況出現(xiàn)惡化，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為-6.97億元，同比下降228.88%。

　　此外，公司相關(guān)費(fèi)用出現(xiàn)惡化。銷售費(fèi)用較上年同期增加49.34%，主要是擔(dān)保公司計(jì)提“未到期責(zé)任準(zhǔn)備金”增加所致；財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期增加34.29%，主要是基金公司優(yōu)先級(jí)資金利息增加所致；資產(chǎn)減值損失較上年同期增加631.23%，主要是本期應(yīng)收款增加，計(jì)提的資產(chǎn)減值損失相應(yīng)增加所致。

　　年中陷“財(cái)務(wù)舞弊”風(fēng)波

　　作為一家生豬養(yǎng)殖企業(yè)，雛鷹農(nóng)牧近年來頻頻加碼布局金融板塊，其設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金項(xiàng)目涉及電競(jìng)、農(nóng)業(yè)、扶貧開發(fā)等領(lǐng)域，并屢次獲得巨額回報(bào)。該板塊也逐漸成為支撐其業(yè)績(jī)的重要一環(huán)，還創(chuàng)下“6億股權(quán)投資一年收益超5億”的投資神話。

　　這一投資神話在今年6月13日被一篇萬字檄文徹底擊破，該文章質(zhì)疑雛鷹農(nóng)牧涉嫌嚴(yán)重財(cái)務(wù)舞弊，懷疑其投資收益的合理性及真實(shí)性。

　　6月15日，深交所發(fā)出關(guān)注函，對(duì)雛鷹農(nóng)牧提出多項(xiàng)問詢。6月28日，雛鷹農(nóng)牧在多次延期回復(fù)后，用多達(dá)60頁(yè)內(nèi)容回復(fù)問詢，否認(rèn)財(cái)務(wù)造假質(zhì)疑事宜。

　　問詢函、關(guān)注函如連綿不斷的雪片

　　今年以來，雛鷹農(nóng)牧因債務(wù)、財(cái)報(bào)等相關(guān)問題頻頻收到交易所問詢函和關(guān)注函。2017年年報(bào)、2018年半年報(bào)均遭深交所問詢，6月15日、7月17日、7月24日、10月30日、11月20日收到多次關(guān)注函。

　　2018年上半年，雛鷹農(nóng)牧期內(nèi)獲取的重大的股權(quán)投資金額合計(jì)高達(dá)12.05億元。深交所要求公司補(bǔ)充說明上述股權(quán)投資取得股份的路徑，各層級(jí)持股比例，對(duì)多個(gè)子公司投資的必要性及合理性，以及是否及時(shí)履行審批程序和信息披露義務(wù)等。

　　根據(jù)雛鷹農(nóng)牧的回復(fù)，在2018年1–6月的會(huì)計(jì)期間內(nèi)發(fā)生的股權(quán)投資共有 16 項(xiàng)，其中有3項(xiàng)股權(quán)投資未及時(shí)披露，包括雛鷹農(nóng)牧子公司深圳澤賦農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金有限合伙企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“深圳澤賦”）投資設(shè)立嘉興邦賦投資合伙企業(yè)（有限合伙），深圳澤賦投資信陽(yáng)山信生物食品科技有限公司，以及平潭競(jìng)遠(yuǎn)投資長(zhǎng)沙怒醒文化傳媒有限公司。

　　上述3項(xiàng)涉嫌信披違規(guī)股權(quán)投資于報(bào)告期內(nèi)投資金額分別為2億元、300萬元、1506.65萬元。

　　雛鷹農(nóng)牧未及時(shí)披露的并不止股權(quán)投資，其在存貨計(jì)提方面也未及時(shí)披露。報(bào)告期末，雛鷹農(nóng)牧存貨金額為16.71億元，其中消耗性生物資產(chǎn)余額12.23億元，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備1.58億元。

　　深交所對(duì)其計(jì)提比例是否充分適當(dāng)，是否及時(shí)履行審批程序和信息披露義務(wù)等相關(guān)問題進(jìn)行問詢，并請(qǐng)律師核查并發(fā)表明確意見。

　　雛鷹農(nóng)牧表示，綜合各方面因素，2018年6月末公司生豬售價(jià)低于養(yǎng)殖成本是計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的主要原因。經(jīng)測(cè)試，公司消耗性生物資產(chǎn)可變現(xiàn)凈值低于其成本價(jià)值，故計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備 1.58 億元。

　　中國(guó)的北方，寒冬已經(jīng)到來，雛鷹農(nóng)牧這一年頗多不幸，只是能熬過資本市場(chǎng)的寒冬嗎？

責(zé)任編輯：公司觀察