[摘要] 相比之下，《李茶的姑媽》目前5.96億的票房，豆瓣評分5.1，被外界認為：輸了口碑也輸了票房。

　　時代周報記者 吳怡 發自廣州

　　熟悉的配方，熟悉的味道，但這一次觀眾卻對《李茶的姑媽》的態度冷淡了不少。

　　這是開心麻花主出品的第四部電影，回顧前三部《夏洛特煩惱》《驢得水》《羞羞的鐵拳》分別拿下了14.41億元、1.72億元、22.13億元票房，影片始終在口碑和票房之間平衡。相比之下，《李茶的姑媽》目前5.96億元的票房，豆瓣評分5.1，被外界認為：輸了口碑也輸了票房。

　　在電影失利的形勢之下，一則開心麻花股東清盤的消息耐人尋味：作為開心麻花二股東的中國文化產業投資基金將所持有的11.33%股權以6.12億元的底價轉讓，而開心麻花三位持股管理層張晨、遇凱、劉洪濤均有意受讓被轉出的全部股權。

　　對于這個舉動，外界的猜測有兩種：二股東看空清盤退出；或是調整股權結構重新投入資本懷抱。

　　10月19日，開心麻花發布最新公告：自2018年10月22日起暫停股票轉讓。對于目前交易的進展以及開心麻花的業務如何調整等問題，時代周報記者聯系開心麻花方面，對方表示不便回復。

　　沒有如愿成為“話劇第一股”的開心麻花，如今似乎走到了一個十字路口上，面臨著方向的選擇：是做小而美的產品型公司還是做高產能的平臺型企業；是綁定留住核心骨干還是天高任鳥飛；是獨立發展還是委身他人？

　　曾經距離創業板上市一步之遙的開心麻花，如今仍然等待著破繭成蝶的那一天。

　　裂變還是競爭

　　《李茶的姑媽》的失利，跟今年整個國慶檔的遇冷離不開關系，7天19億元票房，相比去年同期下跌1/4，與春節檔和暑期檔的熱鬧景象更是相去甚遠。不過票房失利是綜合因素下的結果，《李茶的姑媽》除了口碑不佳，還處于一個尷尬的境地。

　　同樣作為帶有開心麻花印記的《西虹市首富》在暑期檔的長跑中狂吸了25.46億元票房，《李茶的姑媽》在國慶檔僅拿下了5.96億元票房。盡管《西虹市首富》看起來同樣是開心麻花班底所制作，但實際上并非算是開心麻花所主導的電影。

　　《西虹市首富》背后的主出品方是西虹市影視文化（天津）有限公司，天眼查數據顯示，該公司注冊于2016年，閆非和彭安宇兩位大股東分別持股32.02%、30.54%，開心麻花作為第四大股東，僅持股14.78%，還有其他3位自然人股東。

　　據悉，閆非和彭大魔（原名彭安宇）是從開心麻花核心團隊出走獨立的兩位導演，此前為開心麻花打響從話劇進軍電影第一炮的《夏洛特煩惱》，便是由兩位導演所制作。知乎上有網友發起疑問：閆非和彭大魔在開心麻花打拼了十幾年，如今自建西虹市影視，是兩位導演的心聲還是開心麻花的IP分離？

　　開心麻花總經理劉洪濤也為此向媒體解釋稱，兩位骨干導演希望有更大的自主空間，所以在做完《夏洛特煩惱》之后，兩人成立了西虹市影視，開心麻花作為股東。“西虹市影視還是開心麻花扶持的公司，不過他們獨自在做事，我們給它對接各種資源、院線、宣傳。”

　　雖然名義上開心麻花作為西虹市影視股東，有影片投資收益，但是自立門戶的西虹市影視，擁有開心麻花創作班底，無論是影片類型還是參演人員都跟開心麻花較為相似，在檔期相近的兩部影片中難免出現短兵相見的競爭局面。

　　對于開心麻花來說，公司本來堅持每年出品1–2部喜劇電影的節奏，并且逐漸積累下了“開心麻花出品，必屬精品”的口碑，以至于以往在跟大片同檔期競爭的時候，即使在傳統路演、票補預售等宣發方式較弱的情況下，開心麻花電影還是能脫穎而出。

　　而如今，裂變出來的公司增加了市場上同類風格題材喜劇的供應數量，不可避免地會分散開心麻花凝聚起來的注意力。不過，也可以看出，開心麻花在電影方面嘗試著開放式的合作。

　　產品型還是平臺型

　　不僅是骨干導演閆非和彭大魔自立門戶，就連沈騰、馬麗、艾倫等“麻花主力”也不再拘泥于只出演開心麻花的電影，而是開始擴張各自的事業版圖。

　　沈騰主演了《瘋狂外星人》和《飛馳人生》，兩部電影預計2019年上映，分別由寧浩自己的工作室壞猴子影業和韓寒旗下的公司上海亭東影業出品。而馬麗也主演了都市輕喜劇《逆流而上的你》和網劇《生活對我下手了》等。

　　一般而言，影視企業核心的資產是人和作品，如馮小剛導演之于華誼兄弟，范冰冰之于唐德影視，張藝謀之于樂視影業。與其他影視公司不同的是，開心麻花并沒有通過股權激勵機制來“綁定”核心演員或導演，這也是某種程度上導致員工外流的原因。開心麻花在招股書中羅列了16項風險因素，“核心人員流失”也是其一。

　　為了應對人才流失，開心麻花希望將自身打造成具有閉環特點的創作、演出、運營人才結構和體系。據悉，開心麻花從2011年開始每年會舉行人才選拔機制，從全國院校尤其是表演系的報名者當中選出40多人入班，選出可以留下來的人才。類似于香港早年的無線藝員訓練班，開心麻花靠這種方式培養自己的演員儲備庫。同時，新人可以通過戲劇舞臺積累演出經驗，同時也成為電影的后續儲備人才。

　　開心麻花登陸新三板后的歷次財報顯示，其核心員工人數為零。某種程度上，開心麻花變成了“鐵打的營盤流水的兵”。除了三位創始人形成穩定的“鐵三角”管理層：張晨、劉洪濤和遇凱，開心麻花不希望對于任何一個員工過度依賴，而是堅持啟用培養新人“自我造血”。

　　目前，公司的核心自然人股東仍然是三位創始人：董事長張晨持股48.33%，總經理劉洪濤持股7.68%，公司董事遇凱持股4.03%。電影和演藝是開心麻花的雙引擎，其中劉洪濤負責影業，張晨負責演藝。

　　在劉洪濤的愿景里，開心麻花的電影公司更像是小型的工作室，而不是平臺型的電影公司。他曾在2017年初坦言：平臺型的電影公司太多了，不缺我們這一個，麻花只做內容的創作和孵化工作，這就夠了。

　　如今再回過頭看，開心麻花依然按照這個軌跡發展，它希望營造健康的內部生態。在影視行業里，如果公司形成對特定演員和導演過分依賴，對方容易變成公司的核心資產，一旦出走將造成整個公司的業績震蕩，為了“綁定”他們，影視企業可能會采取高價收購并簽訂對賭協議的模式，以此穩定公司的業績。顯然，開心麻花放棄了這一條路。

　　找資源還是找資本

　　10月11日，北京產權交易所官網信息顯示，開心麻花第二大股東中國文化產業投資基金（有限合伙）將其持有的11.33%股權進行轉讓，轉讓底價為6.12億元。按照這個交易對價，開心麻花的整體估值為54億元，與去年沖刺IPO期間的51億元估值相差不大。

　　當初開心麻花引入國有控股企業中國文化產業投資基金，也是為了上市做準備。2013年，中國文化產業基金以數千萬元人民幣投資開心麻花時，后者估值3億元。出于自身獨立發展的考慮，此前開心麻花基本上沒有引入外部投資者。當時，開心麻花總經理劉洪濤透露，公司希望未來能走進資本市場。2015年底，開心麻花掛牌新三板，掛牌之后經歷兩輪定增，估值達到了51.8億元，成為新三板的“明星股”。

　　不過，今年3月份，開心麻花發布公告，公司擬終止在創業板IPO申請以及撤回相關申請文件，并稱放棄IPO是由于公司計劃對股權結構進行調整。如今，二股東中國文化產業投資基金打算清盤退出，而開心麻花的三位高管及創始人均有意受讓轉手的全部股份。

　　值得一提的是，《對于文化基金已投企業開心麻花股權轉讓方案的批復》這份文件中提及：受讓方資格條件包括，意向受讓方應具備舞臺劇及電影行業經驗或出品過話劇及電影。

　　業內人士指出，中國文化產業投資基金的退出，或許是預估開心麻花短期之內創業板上市無望，如若開心麻花的高管受讓成功，也有利于公司的股權進一步集中，不過從受讓方資格條件來看，公司想找資源型的“同道中人”而不是資本型的投資者，說明短期內開心麻花可能不會有太大的資本動作。

　　開心麻花估值54億元，市場是否會買賬，還是個問號。從開心麻花今年的業績表現看來，壓力也不容小覷，2017年公司的營收達到8.22億元，凈利潤為3.91億元，而今年上半年，公司的營收達到3.41億元，但凈利潤僅有4345萬元。

責任編輯：陳悠然 SF104