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　　文丨水岸

　　臨近年底，市場(chǎng)圍繞商貿(mào)零售以及相關(guān)細(xì)分板塊進(jìn)行了熱炒，如免稅、新零售、跨境電商等板塊均在近期出現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)反彈。在這背后，既有外在政策利好的催化，又有內(nèi)需回暖的驅(qū)動(dòng)。在商貿(mào)零售股強(qiáng)勢(shì)走強(qiáng)背后，機(jī)構(gòu)的關(guān)注度也在增加，多只標(biāo)的已被“鎖定”。

　　商貿(mào)零售題材迎來強(qiáng)反攻

　　近期，泛消費(fèi)板塊強(qiáng)勢(shì)上漲。如12月以來，與商貿(mào)零售有關(guān)的板塊迎來持續(xù)反彈。12月2日~12月12日，商業(yè)連鎖板塊累計(jì)上漲了12.50%；免稅概念上漲了14%；新零售上漲了11%；地?cái)偨?jīng)濟(jì)上漲了13%；跨境電商上漲了8%。

　　且進(jìn)一步來看，上述概念板塊均創(chuàng)出了新高，如免稅概念，12月12日?qǐng)?bào)收1240.31點(diǎn)，創(chuàng)出歷史新高。同日，跨境電商板塊報(bào)收1247.34點(diǎn)，同樣創(chuàng)出了歷史新高。

　　從個(gè)股表現(xiàn)來看，一眾標(biāo)的出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，如12月以來（截至12日，下同），居然智家、中百集團(tuán)、文峰股份、友好集團(tuán)、永輝超市、華聯(lián)股份（維權(quán)）等多家公司漲幅均超過了30%。上述概念中，不少公司同時(shí)疊加了新零售、免稅、跨境電商等多重概念。如居然智家，公司主營業(yè)務(wù)為連鎖家居賣場(chǎng)，近期股價(jià)迎來強(qiáng)勢(shì)反彈，12月11日、12日均連續(xù)收出“10cm”漲停，12月以來上漲了超過40%。

　　12月13日，市場(chǎng)指數(shù)出現(xiàn)分化，但仍有多只商貿(mào)零售標(biāo)的股收出漲停，如居然智家、友阿股份、開開實(shí)業(yè)等均收出第3個(gè)連續(xù)漲停板。

　　市場(chǎng)圍繞商貿(mào)零售進(jìn)行熱炒，背后或與多個(gè)驅(qū)動(dòng)因素不無關(guān)聯(lián)。

　　如近期的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出明年要大力提振消費(fèi)，提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求。首創(chuàng)證券表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)提振消費(fèi)影響深遠(yuǎn)，建議關(guān)注結(jié)構(gòu)型機(jī)會(huì)。

　　此前，《有效降低全社會(huì)物流成本行動(dòng)方案》、《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)跨境電商出口發(fā)展的公告》印發(fā)，并明確提出到2027年將社會(huì)物流總費(fèi)用與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率力爭(zhēng)降至13.5%左右的目標(biāo)。這給跨境電商等帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。

　　新業(yè)態(tài)因素的加持，如“谷子經(jīng)濟(jì)”。“谷子經(jīng)濟(jì)”近期的熱度持續(xù)升溫，其為圍繞二次元IP 衍生出的消費(fèi)文化，“谷子經(jīng)濟(jì)”落地實(shí)體零售，商業(yè)百貨是其落地的重要消費(fèi)場(chǎng)景。這對(duì)零售商貿(mào)板塊構(gòu)成了一定刺激。

　　此外，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也正在回暖向好，如市場(chǎng)銷售明顯加快。數(shù)據(jù)顯示，10月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長4.8%，相較于9月加快了1.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，商品零售額提升幅度較大，比9月加快1.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　“牛散”、陸股通等多路資金現(xiàn)身布局

　　在商貿(mào)零售公司板塊升溫、股價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲背后，多路資本均進(jìn)行了重點(diǎn)布局，既有自然人“牛散”、也有外資等。

　　以具體個(gè)股看，如茂業(yè)商業(yè)即獲得了“牛散”徐開東的布局。茂業(yè)商業(yè)主營業(yè)務(wù)涉及百貨零售、酒店、地產(chǎn)等，從二級(jí)市場(chǎng)來看，公司股價(jià)近期出現(xiàn)加速放量上漲，如12月6日~12月12日的5個(gè)交易日內(nèi)收出了3個(gè)漲停。

　　據(jù)茂業(yè)商業(yè)披露的2024年三季報(bào)股東持倉顯示，徐開東對(duì)其持倉519.51萬股，與此前季度相比未發(fā)生變化，持倉市值為0.16億元?；仡檨砜矗扉_東已連續(xù)多個(gè)季度現(xiàn)身持倉茂業(yè)商業(yè)，如其曾于2022年中報(bào)即新進(jìn)現(xiàn)身其前十大流通股股東，截至目前已現(xiàn)身持倉達(dá)10個(gè)季度。

　　以陸股通（香港中央結(jié)算有限公司）為代表的北上資金也現(xiàn)身持倉多只商貿(mào)零售概念股，如上述提到的茂業(yè)商業(yè)，除了徐開東長期布局，陸股通也對(duì)其進(jìn)行了重點(diǎn)布局。據(jù)三季報(bào)顯示，陸股通對(duì)其增倉216.61萬股至743.73萬股，持倉市值為0.23億元。進(jìn)一步拉長周期來看，曾在2016年中報(bào)，陸股通即現(xiàn)身其前十大流通股股東名單。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)顯示，今年三季報(bào)顯示，除了茂業(yè)商業(yè)，陸股通還現(xiàn)身布局了其他多家商貿(mào)零售概念股，數(shù)量超過40只。對(duì)其中大部分公司進(jìn)行了加倉，如增倉小商品城等多家公司均超過千萬股，增倉友阿股份等均超過百萬股。此外，還以新進(jìn)姿態(tài)現(xiàn)身多家公司前十大流通股股東名單，如永輝超市等。

　　值得一提的是，四季度以來，陸股通現(xiàn)身布局的多數(shù)商貿(mào)零售概念股均出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲。以大商股份為例，北上資金對(duì)其增倉333.61萬股至1591.23萬股，截至季度末持倉市值為3.04億元。

　　大商股份主營業(yè)務(wù)為百貨、超市、家電連鎖等業(yè)態(tài)。三季報(bào)顯示，大商股份前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤5.31億元，同比增長17.99%。四季度以來至12月12日，大商股份股價(jià)累計(jì)上漲了近40%。陸股通或因此斬獲了不俗的浮盈。

　　除了大商股份，還有不少獲得陸股通加倉的標(biāo)的迎來強(qiáng)勢(shì)反彈，已有多只標(biāo)的漲幅超過50%（可見表1）。

　　機(jī)構(gòu)密集扎堆調(diào)研

　　在商貿(mào)零售熱度升溫背后，機(jī)構(gòu)也在加緊調(diào)研。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)顯示，四季度以來，有40余家商貿(mào)零售概念公司獲得了機(jī)構(gòu)調(diào)研關(guān)注。

　　結(jié)合二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)來看，不少獲機(jī)構(gòu)密集關(guān)注的公司迎來了強(qiáng)勢(shì)反彈。如南極電商，四季度以來共迎來6批次機(jī)構(gòu)調(diào)研，累計(jì)參與調(diào)研機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)80家。

　　南極電商主營業(yè)務(wù)為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，主要以電商渠道為主，基于品牌授權(quán)業(yè)務(wù)，整合供應(yīng)鏈上、中、下游資源，向產(chǎn)業(yè)鏈提供產(chǎn)業(yè)服務(wù)，向消費(fèi)者提供產(chǎn)品。

　　在接受調(diào)研中，公司“劇透”了多項(xiàng)受機(jī)構(gòu)關(guān)注的重要信息。如在12月6日的最新一次調(diào)研中，招商證券、天風(fēng)證券、廣發(fā)資管、德邦基金等眾多機(jī)構(gòu)在列。對(duì)于機(jī)構(gòu)關(guān)注的公司是否有跨境出海的想法，公司表示，對(duì)出海的希望是能夠?qū)崿F(xiàn)品牌和商品的步調(diào)一致性，目前在做團(tuán)隊(duì)建設(shè)、流程跑通等前期準(zhǔn)備，對(duì)當(dāng)期業(yè)績(jī)不產(chǎn)生影響。

　　在2024年11月29日投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，銀河基金、華夏基金、諾安基金、中銀基金、睿遠(yuǎn)基金等多家機(jī)構(gòu)均出現(xiàn)在了機(jī)構(gòu)名單中。對(duì)于機(jī)構(gòu)關(guān)注的分紅和回購情況，公司表示，自上市以來已經(jīng)累計(jì)分紅達(dá)11.79 億元，在滿足經(jīng)營發(fā)展和業(yè)務(wù)投入的情況下，未來還是希望能夠穩(wěn)健、持續(xù)的回饋股東。前期公司已回購的股份，目前約4000萬股進(jìn)行了一期員工持股計(jì)劃分配，還有約5800萬股作為預(yù)留股份對(duì)未來引入的新團(tuán)隊(duì)做激勵(lì)。

　　從二級(jí)市場(chǎng)來看，南極電商股價(jià)近期迎來了強(qiáng)勢(shì)反彈，如11月20日~12月12日，公司股價(jià)累計(jì)上漲了超過60%，并創(chuàng)出近兩年的高位水平（見圖1）。

　　再如匯嘉時(shí)代，公司為新疆商超連鎖企業(yè)。11月1日受到了包括大家資產(chǎn)、富國基金、招商基金等在內(nèi)的超30家機(jī)構(gòu)調(diào)研，對(duì)于機(jī)構(gòu)關(guān)注的銷售情況，公司“劇透”了積極信息，其表示第三季度整體銷售業(yè)績(jī)邊際改善，環(huán)比收入和利潤有較大增長。10月份百貨業(yè)態(tài)銷售與主營業(yè)務(wù)毛利率均實(shí)現(xiàn)環(huán)比正增長。

　　從二級(jí)市場(chǎng)來看，公司股價(jià)同樣出現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)上漲，12月12日收出“10cm”漲停，11月11日~12月12日累計(jì)上漲了超過70%，并創(chuàng)出近7年新高（見圖2）。

　　除了南極電商、匯嘉時(shí)代，還有不少商貿(mào)零售公司獲得了機(jī)構(gòu)密集調(diào)研，不少公司股價(jià)同樣出現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)上漲，如若羽臣，12月13日，公司股價(jià)在市場(chǎng)分化的背景下仍收出了漲停。另外從調(diào)研機(jī)構(gòu)名單來看，包括私募、公募、券商、外資等多路機(jī)構(gòu)（見表2）。

　　（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）

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責(zé)任編輯：郝欣煜