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　　來源：證券之星

　　11月21日，市場全天窄幅震蕩，三大指數漲跌不一，但均錄得3連陽。

　　盤面上，可控核聚變概念股再度大漲，久盛電氣、海陸重工（維權）等漲停。AI應用方向表現活躍，天娛數科、歡瑞世紀等漲停。化工股維持強勢，三維化學、六國化工等漲停。信創概念股午后走強，星環科技、三六零等漲停。下跌方面，燃氣股陷入調整。此外，高位人氣股持續走強，大千生態13連板，粵桂股份9連板，東方精工、渤海股份等漲停。

　　截至收盤，滬指漲0.07%，深成指跌0.07%，創業板指跌0.09%。滬深兩市全天成交額1.61萬億，較上個交易日縮量29.5億。總體上個股上漲和下跌家數相差不大。

　　01． 市場“蹺蹺板”特征明顯

　　今日，A股市場呈現震蕩分化態勢，市場熱點較為散亂。

　　首先，可控核聚變概念股漲幅居前。消息面上，由中國自主研發制造的準環對稱仿星器測試平臺通過實驗，證實了準環向對稱磁場位形這一理論的可行性和先進性，為準環對稱仿星器后期高參數運行奠定基礎。仿星器是一種受控核聚變裝置。

　　其次，貴金屬板塊尾盤持續拉升。消息面上，在經歷上周短暫回調之后，本周黃金價格重拾漲勢。11月21日現貨黃金盤中向上觸及2660美元/盎司，連續第四個交易日上漲，創下近兩周的新高。高盛集團預計，到明年年底，金價將進一步上漲至每盎司3000美元。

　　此外，AI應用、化工等方同樣延續近期強勢，算力、半導體等方向也有所活躍。蘇州本地股受盤中消息面催化異動拉升，商務部今日印發《支持蘇州工業園區深化開放創新綜合試驗的若干措施》。

　　上述方向之外，能源金屬、大金融、機器人、消費電子、醫藥商業等方向則陷入調整，蹺蹺板行情依然顯著。

　　整體而言，當前市場熱點仍較為散亂，使得部分資金加速抱團人氣股方向，大千生態、粵桂股份、東方精工等高位股悉數晉級，而雙成藥業、四川長虹等前期的人氣標的同樣漲停。因此，分析人士建議，后續還是耐心等待分歧時再行擇機低吸或更為穩妥。

　　02． 游資、機構席位操作曝光

　　924以來，A股市場活躍度顯著提升。作為活躍資金的典型代表，龍虎榜的上榜資金受到市場各方關注，游資、機構等主要資金的操作也可從龍虎榜席位中窺得一二。

　　數據顯示，游資（營業部席位）分布范圍廣，資金力量分散，席位數量最為龐大。其交易金額占比與個股市值、凈資產收益率、營收增長、機構評級家數均呈負相關關系，反映出游資偏好小市值、機構關注度較低的績差股。

　　具體來看，今年以來，華為算力概念股常山北明、國產軟件概念股潤和軟件股價均實現翻倍，其背后都有游資聚集的頭部營業部席位身影。此外，歐菲光、天風證券、萬豐奧威（維權）等年內也受到游資重點關注。

　　值得一提的是，市場預計機構接下來可能主導未來風格。

　　Wind數據顯示，11月19日，基金重倉股指數上漲1.43%。此外，機構偏愛的藍籌股也受到市場追捧，距離中證A500指數發布不到2個月時間，跟蹤中證A500指數的相關基金產品規模已超2200億元。

　　此外，多家券商與公募也認為，后續機構很可能會拿回A股市場風格的主導權，因此有機構建議回避游資偏愛的小微盤風格，轉向機構偏愛的大盤藍籌風格。

　　從龍虎榜數據來看，機構席位交易金額占比與個股市值、凈資產收益率、營收增長、機構評級家數均呈正相關關系，且2024年業績指標的相關性較2023年有明顯的提升，反映出機構更加理性，更加重視基本面，偏好市值較高、機構關注度高的績優股。

　　具體來看，今年以來有超800只個股獲龍虎榜機構席位凈買入，21只凈買入金額超3億元，其中有10只股票獲得機構預測未來三年凈利有望高速增長，臥龍電驅、廈鎢新能、中芯國際、瑞芯微、時代新材等均在此列。

　　03． 兩大變化助力A股“走牛”

　　最后，看一下A股后續走向。

　　廣發證券首席策略分析師劉晨明（金麒麟分析師）認為，9月以來市場最大的變化，是基于政策端明顯的態度轉變。第一，是政策態度的轉變，告訴市場逆周期調節該來的會來；第二，也傳遞了一個政策力度轉變的信號，在各種各樣的政策上，可以做更大力度的逆周期調節或者擴張。

　　劉晨明認為，上述這兩方面變化是在過去一年中都沒有預期的，改變了大家對于國內政策傳導鏈條的預期，進一步改變了對于A股ROE預期上的判斷，這或是內部最主要的因素變化。

　　再看海外方面，9月美聯儲進行了本輪第一次降息，全球的流動性改善，很多資金回流港股、A股。如果只是海外美聯儲的變化，其實不足以使寬松出來的資金流到A股，但同時又疊加了國內政策端的巨大調整，所以才導致寬松資金流到A股市場、港股市場。

　　至于后市演繹，浙商證券保持樂觀，認為A股市場有望走出“快速上漲—震蕩整固—再度拉升”的三段式走勢，本輪行情或可類比2008年至2009年“四萬億元”牛市。

　　具體策略上，浙商證券指出，從宏觀與風格狀態、中長期景氣度趨勢、中長期相對估值水平三個基本面維度綜合評估中信一級行業年度配置價值預測超額收益高低。綜合排名前十的行業包括電新、軍工、有色、機械、化工、通信、電子、建材、地產、計算機。

　　風格輪動上，成長周期股有望占優。行業方面，“新半軍”值得關注，順周期不容忽視。主題投資上，并購重組是核心，華為、化債要重視。

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責任編輯：楊紅卜