來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　時(shí)隔一個(gè)月美股又慘遭血洗，9月首個(gè)交易日“開(kāi)門(mén)黑”，科技股跌勢(shì)突出，納指本周二跌超3%，英偉達(dá)一度跌10.1%。芯片股指費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)跌近7.8%，創(chuàng)一個(gè)月前8月5日“黑色星期一”以來(lái)最大跌幅，以及今年內(nèi)第二大跌幅，芯片股ETF VanEck Semiconductor ETF （SMH） 收跌7.5%，創(chuàng)2020年3月以來(lái)最大跌幅。

　　華爾街見(jiàn)聞最近提到，近一個(gè)世紀(jì)，9月都是美股平均回報(bào)率最差的月份。2018年以來(lái)的數(shù)據(jù)顯示，科技股9月也難逃一劫。

　　從這個(gè)角度看，應(yīng)該可以理解為什么高盛科技交易員 Peter Bartlett說(shuō)，半導(dǎo)體行業(yè)暴跌是“迄今為止被（客戶）問(wèn)到最多的問(wèn)題”。遺憾的是，Bartlett承認(rèn)，目前沒(méi)有令人滿意的理由解釋為何今年9月的開(kāi)局這么差。不過(guò)，他提到，早期的反饋顯示，本周二的大跌有以下因素共同作用：

• 隨著投資者在美國(guó)勞動(dòng)節(jié)假期后重回市場(chǎng)，剩余的與收益相關(guān)英偉達(dá)股票投資影響。上周英偉達(dá)公布財(cái)報(bào)后上漲的主要阻力在于

• 第二財(cái)季和第三財(cái)季指引的每股收益（EPS）超預(yù)期幅度較小，驚喜不及前幾個(gè)季度，毛利率在正常化；
• 一些高端買(mǎi)方的持股實(shí)際上在英偉達(dá)公布業(yè)績(jī)后有所下降；
• 倉(cāng)位和技術(shù)面：英偉達(dá)公布財(cái)報(bào)后一度跌超7%，為4月以來(lái)最大跌幅，這顯然為初期更大范圍拋售定下基調(diào)。

• 關(guān)注芯片股的負(fù)面季節(jié)性效應(yīng)，半導(dǎo)體類(lèi)股已連續(xù)四年每年9月都下跌，平均月跌4.6%。
• 據(jù)報(bào)道，OpenAI 正在開(kāi)發(fā)新的自研AI 芯片，并且xAI 可能已完成數(shù)據(jù)中心的建設(shè)。OpenAI芯片的報(bào)道可能對(duì)臺(tái)積電是利好，不過(guò)臺(tái)積電美股周二也大跌，盤(pán)中跌近7%。
• 進(jìn)入行業(yè)數(shù)據(jù)繁忙時(shí)期，博通本周四公布財(cái)報(bào)，花旗的 TMT 會(huì)議周二開(kāi)始，高盛的Communacopia & Technology會(huì)議下周舉行，英偉達(dá)CEO黃仁勛下周三發(fā)表演講。

　　Bartlett指出，雖然9月開(kāi)局糟糕，但客戶反饋并未表明“痛苦”程度很高，因?yàn)樗麄儗?duì)半導(dǎo)體類(lèi)股的持倉(cāng)時(shí)間明顯減少，對(duì)大多數(shù)投資者類(lèi)型，尤其是對(duì)沖基金都是如此。高盛頂級(jí) TMT 專(zhuān)家Peter Callahan本周一指出，相比之前兩三個(gè)月，AI主題現(xiàn)在面臨的爭(zhēng)議明顯增加。

　　Bartlett還指出，近期客戶資金流出現(xiàn)明顯逆轉(zhuǎn)，高盛交易部門(mén)的資金流顯示，活躍客戶在賣(mài)出半導(dǎo)體，而買(mǎi)入軟件：“雖然我們部門(mén)的資金流一開(kāi)始并不太繁忙，但我們看到明顯從半導(dǎo)體流向軟件。”

　　此外，瑞銀交易部門(mén)提到另一藍(lán)籌科技股特斯拉的信息，稱周二有報(bào)道稱，特斯拉計(jì)劃明年年底開(kāi)始在中國(guó)生產(chǎn)Model Y的六座版車(chē)型，據(jù)說(shuō)特斯拉已要求供應(yīng)商為其上海工廠的 Model Y 產(chǎn)量?jī)晌粩?shù)增長(zhǎng)做好準(zhǔn)備。瑞銀指出，特斯拉2020年發(fā)布Model Y后內(nèi)部有一個(gè)名為Juniper的項(xiàng)目對(duì)該車(chē)型進(jìn)行改造，該項(xiàng)目要推出五座車(chē)，問(wèn)世時(shí)間從原計(jì)劃的今年推遲到明年初。

　　瑞銀的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金和只做多策略的投資者都已做空/減持特斯拉。這和瑞銀分析師Joe Spak此前將特斯拉評(píng)級(jí)降至低配且給予197美元的目標(biāo)價(jià)一致。Spake下調(diào)評(píng)級(jí)的理由是，市場(chǎng)對(duì)特斯拉的自動(dòng)駕駛出租車(chē)項(xiàng)目太樂(lè)觀。

　　金融博客Zero hedge評(píng)論稱，周二的大跌是一個(gè)范例，它顯示，由于人人都站在交易的同一邊，所以市場(chǎng)可以最大程度將痛苦傳遞給盡可能多的交易者。

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責(zé)任編輯：凌辰