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　　市場氛圍又好了起來！

　　今日早間，在外圍市場整體低迷的背景下，A股市場走出了獨立行情。外資也持續涌入抄底，北向資金早盤凈流入超100億元。今年以來，北向資金凈流入金額已達876億元，為去年全年的兩倍。

　　截至中午收盤，滬指漲近1%，深證成指漲1.63%，創業板指漲近2%。兩市上漲個股超過4500家，鋰電池概念股更是掀起了漲停潮。

　　兩大利好刺激

　　有分析人士指出，有兩則大消息激活了市場人氣：

　　一則來自樓市。杭州今日早間宣布全面取消住房限購，不再審核購房資格。有地產業內人士指出，杭州樓市新政雖晚于其他強二線城市，但力度卻超過任何一個一線和二線城市，力度空前。市場預期，將會有更多的大城市跟進，行業信心有望逐步恢復。

　　今日上午，房地產板塊大漲3%，廣宇集團、南都物業、空港集團等漲停，萬科A漲近4%，保利發展漲超4%。與地產密切相關的工程機械板塊也迎來大漲，整體漲幅接近4.5%，行業龍頭三一重工漲4.5%，股價創出8個多月新高，徐工機械漲超7%，中聯重科漲近6%。與地產相關的建材板塊漲超2%，鋼鐵、家電板塊漲幅也超過1.5%。

　　另外一則消息來自新能源行業。昨日盤后，工信部公開征求對鋰電池行業規范條件及公告管理辦法（征求意見稿）的意見。其中提出，引導企業減少單純擴大產能的制造項目，加強技術創新、提高產品質量、降低生產成本。鋰電池企業每年用于研發及工藝改進的費用不低于主營業務收入的3%。同時，《規范條件》提高了多種類型電池的能量密度、功率密度等指標要求。

　　今日上午，鋰電池板塊整體漲幅接近5%，天力鋰能、藍海華騰、合縱科技（維權）、科力遠、天際股份（維權）、萬里股份、豐元股份等近20股漲停，德方納米漲超9%，天賜材料漲超7%，億緯鋰能（維權）漲超6%，恩捷股份漲超5%，寧德時代漲超3%。

　　有分析認為，在供給側改革的推動下，本輪鋰電池行業去庫存或臨近尾聲。研究人員指出，在當前鋰電池行業產能過剩背景下，工信部對行業規范條件進行修訂，引導技術創新、轉型升級，推動高質量健康發展，將加快落后產能出清，防止低價無序競爭，有利于擁有技術優勢和優質產能的頭部企業產能利用率提升和盈利修復。修訂稿注重產品質量和低碳環保，為企業出海做積極鋪墊，有利于提高企業國際競爭力，整體利好頭部企業。

　　光大證券（維權）近日發布的研究報告指出，鋰電板塊正值旺季補庫時段，且各環節加工費階段性見底，汽車以舊換新等政策的出臺有望刺激新能源車消費，鋰電板塊存在超預期的空間。國盛證券表示，長期看，未來隨著新能源汽車應用場景的不斷拓展，動力電池性能的要求也將更高、更全面。動力鋰離子電池技術未來將更多關注快充、安全、成本和能量密度各方面性能的綜合表現。

　　外資“唱多+買入”

　　外資的動作也備受關注。在連續兩個交易日凈賣出后，北向資金今日瘋狂買入，截至中午收盤，北向資金凈流入102.66億元，其中，滬股通凈流入55.79億元，深股通凈流入46.87億元。

　　值得關注的是，加上今日上午的資金，今年以來北向資金凈流入金額已達到876億元，為去年全年的兩倍。

　　當前，外資機構正在唱多并做多中國核心資產。5月7日，標普上調寧德時代長期發行人評級，從“BBB+”上調至“A-”，展望“穩定”。標普認為，寧德時代的海外擴張應該會緩解國內增長放緩的影響。另外，摩根士丹利將瀘州老窖目標價從194元上調至206元，將五糧液目標價從180元上調至182元。

　　近日，摩根士丹利等多家外資機構發布報告指出，全球資金正呈現重返中國股市的趨勢。匯豐控股數據也顯示，超過90%的新興市場基金開始增持中國股市。

　　摩根士丹利分析，隨著部分基金對中國市場的看跌情緒有所緩和，全球長期投資者撤出中國股票市場（A股和港股）的行動已經按下暫停鍵。這些轉變可能預示著，中國市場將重新奪得此前在各大資管機構全球投資組合中失去的份額。

　　匯豐控股數據顯示，超過90%的新興市場基金開始增持中國股市，同時減少對印度的投資。今年2月至3月期間，全球投資者連續兩個月通過港股通凈買入中國內地股票，上一次出現這種情況是在去年6月和7月。

　　國際金融協會（IIF）最新報告顯示，今年3月，中國股市和債市自去年6月以來首次恢復外資凈流入，其中股市流入17億美元，債市流入21億美元。截至今年4月，境外投資者連續7個月凈買入中國債券。

　　招商證券最新發布的報告指出，展望5月，隨著業績披露落地，政治局會議定調“乘勢而上”，專項債和特別國債項目有望加速落地，去年低基數背景下盈利結構性改善的趨勢仍在，企業盈利質量進一步改善。流動性層面，國內資金風險偏好有望改善，人民幣和港元走強顯示外資持續增持中國資產。2023年年報和2024年一季報確認A股資本開支增速下行、自由現金流FCF改善、分紅比例持續提升的趨勢，A股給投資者帶來的真實內在回報提升。高ROE高FCF龍頭策略有望成為新的投資范式。除此之外，科技板塊在業績披露期結束后有望重新回歸，市場將會呈現中證A50、滬深300質量為代表的FCF龍頭和科創50雙輪驅動再上臺階的局面。

　　海通證券表示，隨著政策發力推動基本面修復，疊加資金面上外資的持續回流，中期維度看低估值、業績彈性更大的白馬板塊或將成為股市主線。從白馬股內部來看，白馬股內部還可以進一步細分為白馬穩定和白馬成長兩種資產類別。

　　海通證券稱，當前國內政策逐漸加力，但短期來看經濟復蘇力度能否增強還需進一步觀察；海外美國通脹仍有韌性，美聯儲降息或要等到下半年。因此，在經濟復蘇需鞏固，海外降息再延后，市場風險偏好待修復的背景下，短期白馬穩定或更穩健。如果著眼于更長周期，政策支持和技術突破加速電子細分領域自主可控，老齡化趨勢加速醫藥需求釋放，電子、醫藥等行業基本面正逐漸反轉，科技制造、醫藥等白馬成長的持續性可能更好。此外，白馬板塊中白酒、新能源等可能有階段性反彈機會。

　　責編：王璐（金麒麟分析師）璐

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責任編輯：凌辰