5月7日，賈躍亭發(fā)布視頻回應法拉第未來（以下簡稱“FF”）收到納斯達克退市意見函相關信息。賈躍亭稱，F(xiàn)F正面臨非常大的退市風險，但并非已經(jīng)退市。他表示：“如果FF真的退市，不僅會給FF的投資人、股東、債權人、供應商和所有中美員工及家庭造成不可挽回的傷害，更是中美及全球汽車產(chǎn)業(yè)的很大損失?！?/p>

　　此前賈躍亭曾致信債權人表示，通過把所持的FF股權轉讓給還債信托的方式解決債務問題，并將在法院禁令解除后把全部個人資產(chǎn)轉入債權人信托。2020年6月26日，賈躍亭在美國完成個人破產(chǎn)重組程序，同時，重組方案正式生效，其債權人信托也正式設立并開始運營。

　　因此，如果FF退市，可能給債權人帶來損失。對此，美國YK LAW律師事務所（盈科洛杉磯辦公室）管理合伙人李永源表示，目前還不清楚債權人信托已經(jīng)完成了多少股票的減持和分配。如果債權人尚未能獲得《債務重組計劃》中寫明的償付，一旦FF退市，后續(xù)其股票將沒有流通性，信托自然也無法獲得可分配資產(chǎn)。

　　除了回應FF退市傳聞外，賈躍亭還曾發(fā)視頻稱，這些年替公司、替樂視，已經(jīng)償還了100多億美金。5年前在美國申請了個人債務重組，達成并完成了重組方案，在美國法律體系下已經(jīng)不存在任何債務了。

　　賈躍亭宣稱的“已償還100多億美金債務”及“在美國法律體系下已經(jīng)不存在任何債務”等說辭引起廣泛討論。隨后，賈躍亭再次就100多億美金還款等問題進行回應。

　　賈躍亭表示：“有人造謠，我和公司累計償還的100來億美金是用FF股票債權信托還的，這完全是錯誤和謠言。實際上，這100來億美金幾乎全部都是通過現(xiàn)金償還的?！?/p>

　　據(jù)了解，賈躍亭于2019年10月13日在美國主動申請個人破產(chǎn)重組（Chapter 11）。破產(chǎn)重組方案完成后將同時設立債權人信托，并在條件滿足的時候把全部在美國資產(chǎn)轉讓給債權人。

　　2020年5月21日，賈躍亭個人破產(chǎn)重組經(jīng)加州中區(qū)破產(chǎn)重組法院最終確認和通過，并獲多數(shù)債權人的投票支持。同年6月26日，賈躍亭在美國申請的個人破產(chǎn)重組程序完成，重組方案正式生效，同時債權人信托也正式設立并開始運營。

　　對于賈躍亭所說的“在美國法律體系下已經(jīng)不存在任何債務”，李永源表示，我理解他指的是在破產(chǎn)案件下個人債務免除。李永源分析，在確認《債務重組計劃》獲得實質(zhì)性履行的基礎上，美國聯(lián)邦破產(chǎn)法院于2021年3月8日作出《債務免除令》（Order of Discharge），確認債務免除日為2021年3月8日。

　　李永源表示，根據(jù)該《債務免除令》，賈躍亭在2021年3月8日及之前產(chǎn)生的所有債務、責任、義務，不論是否已經(jīng)起訴，不論是否已經(jīng)有法院判決，不論是否在破產(chǎn)程序中獲得賠償，一律獲得免除。任何人不得再就此前的債務針對其進行追收，且任何法院不得再就此前的債務對賈躍亭作出判決。因此可以認為，在美國法律體系下，截至2021年3月8日，賈躍亭不再負有任何個人債務。

　　但他也指出，美國聯(lián)邦破產(chǎn)法院的《債務免除令》并不會對任何該日期之后新產(chǎn)生的債務生效。

　　根據(jù)此前賈躍亭債務處理小組聲明，賈躍亭通過設立債權人信托來解決個人債務問題。該債權人信托的信托財產(chǎn)為賈躍亭個人持有的全部FF公司股權及相關收益權，由債權人委員會和信托受托人控制和管理，各債權人根據(jù)索賠債務分配額獲得信托利益。

　　清華大學法學院金融與法律研究中心研究員楊祥博士表示，美國有個人破產(chǎn)制度，賈躍亭向美國法院申請個人破產(chǎn)，在完成一系列的債務處置后，他符合個人破產(chǎn)的條件，經(jīng)法院裁判后，賈躍亭對原有債權人的債權就不負有償還責任了，這些債權人的債權就由債權人信托的資產(chǎn)來進行償還。

　　因此，在賈躍亭視頻宣布“已償還100多億美金債務”后，公眾紛紛猜測賈躍亭所說累計償還的100多億美金債務是由裝著FF股票的債權人信托通過“債轉股”的形式進行償還。

　　但隨后賈躍亭對這種說法進行否認，賈躍亭稱：“實際上這100來億美金幾乎全部都是通過現(xiàn)金償還的，而且在償還過程當中，為了迅速籌集資金很多資產(chǎn)都是被賤賣和強制拍賣的。”賈躍亭舉例，公允價值近50億的世茂工三加樂視大廈拍賣價格不到實際價值的一半。

　　李永源分析，賈躍亭所謂的“100億美元”還款應該是指在破產(chǎn)程序以外的償付，和前述破產(chǎn)程序及債權人信托無關。賈躍亭也在視頻中澄清，這100億美元與FF股權和債權人信托無關。他舉了樂視大廈拍賣的例子，這些都屬于境內(nèi)擔保物的變現(xiàn)。

　　同時，李永源指出，賈躍亭的《債務重組計劃》本身允許中國擔保債權人繼續(xù)就中國境內(nèi)的擔保物、在擔保物的范圍內(nèi)行使權利。因此，這100億美元還款從賈躍亭的陳述來看，似乎是屬于這一部分，以及他在開展破產(chǎn)程序前已經(jīng)自愿或被執(zhí)行的資產(chǎn)。

　　賈躍亭債權處置小組的YT重組方案介紹顯示，其債權人信托重要信托資產(chǎn)包括以下五個部分：10%的FF Intelligent Mobility全球控股有限公司股權（BVI禁令解除后）；20%的Pacific Technology優(yōu)先股（間接持有6.16%FF的股權），并且包含下述額外權益（在FF IPO后，Pacific的8.157億美元的優(yōu)先分配權、10%的剩余收益優(yōu)先分配權、20%的最終受益分配權）；對Season Smart股權的回購權；走完中國現(xiàn)有司法程序后，賈躍亭在破產(chǎn)生效前的被司法凍結資產(chǎn)的剩余部分（如有）；對易到資產(chǎn)（東方車云）的訴訟權。

　　在英屬維爾京群島禁令解除且執(zhí)行換股權證后，債權人信托將持有20%的Pacific Technology優(yōu)先股及10%的FF股權。托由債權人委員會和信托受托人控制和管理。在債務重組方案完成后，賈躍亭將不再持有任何FF的股權。

　　FF發(fā)布公告稱，公司于4月24日收到納斯達克的信函，因股票收盤價連續(xù)十個交易日低于0.1美元，不符合納斯達克上市規(guī)則，所以納斯達克工作人員決定將FF的股票從納斯達克市場退市。

　　如果FF從納斯達克退市會對債權人信托產(chǎn)生怎樣的影響，又會如何影響債權人權益？李永源表示，目前還不清楚債權人信托已經(jīng)完成了多少股票的減持和分配。當然，如果債權人尚未能獲得《債務重組計劃》中寫明的償付，一旦FF退市，后續(xù)其股票將沒有流通性，信托自然也無法獲得可分配資產(chǎn)。由于該信托的存續(xù)期只有5年，5年到期將至，屆時債權人實際可以獲得多少可分配資產(chǎn)，有待進一步觀察。

　　根據(jù)記者獲取的YT重組方案介紹顯示，債權人信托會與FF上市承銷商簽訂IPO后出售鎖定期條款（針對直接持有10%部分）：在IPO時，在承銷商允許下，可出售不超過5%的信托內(nèi)FF股權；在IPO后的第一年，每月可出售不超過1%的信托內(nèi)FF股權（累計17%）；在IPO后的第二年，每月可出售不超過2%的信托內(nèi)FF股權（累計41%）；在IPO后的第三年，每月可出售不超過3%的信托內(nèi)FF股權（累計77%）；在IPO后的第四年，每月可出售不超過4%的信托內(nèi)FF股權（累計100%）。

　　本次賈躍亭的還債風波也讓個人破產(chǎn)進入大眾視野。目前國內(nèi)也對個人破產(chǎn)等問題進行積極探索。近日，中國政府網(wǎng)刊發(fā)了國家金融監(jiān)督管理總局答復網(wǎng)民關于“完善信貸資金監(jiān)管等政策，激發(fā)民營企業(yè)活力”的建議，就“出臺個人破產(chǎn)法”做出回應。

　　國家金融監(jiān)督管理總局表示，將積極配合立法機關對個人破產(chǎn)是否入法、入法的現(xiàn)實需要和積極作用、時機是否合適、支撐條件是否具備等問題開展研究論證。而我國境內(nèi)首部個人破產(chǎn)法規(guī)《深圳經(jīng)濟特區(qū)個人破產(chǎn)條例》則于2021年3月1日實施。

　　對于個人破產(chǎn)制度的目的，參與《深圳經(jīng)濟特區(qū)個人破產(chǎn)條例》起草工作的深圳市中級人民法院破產(chǎn)法庭庭長曹啟選表示，個人破產(chǎn)制度最本質(zhì)的意義是救濟，“誠實”“不幸”是申請破產(chǎn)的兩個關鍵詞。這意味著，只有誠實守信的債務人，在不幸陷入債務危機時，才能獲得個人破產(chǎn)制度的保護，并幫助其從債務危機中解脫出來，重新參與社會經(jīng)濟活動，創(chuàng)造更多財富。

　　此外，2018年以來的歷次全國兩會，不斷有人大代表、政協(xié)委員呼吁制定個人破產(chǎn)法。2019年7月，國家發(fā)改委、最高法、工信部等13個部門聯(lián)合發(fā)文就市場退出機制改革提出要求，提出逐步建立自然人破產(chǎn)制度。2020年5月，《中共中央 國務院關于新時代加快完善社會主義市場經(jīng)濟體制的意見》也明確要求健全破產(chǎn)制度，推動個人破產(chǎn)立法。

　　中國政法大學教授、破產(chǎn)法與企業(yè)重組研究中心主任李曙光認為，當前在我國境內(nèi)推行個人破產(chǎn)面臨社會傳統(tǒng)觀念與商業(yè)交易模式上的四大障礙：第一，“面子”文化和吉利觀念。我國傳統(tǒng)文化重“面子”，故個人破產(chǎn)，乃至于“破產(chǎn)”這個詞，往往不被大眾接受。

　　第二，家庭或家族組成財產(chǎn)共同體，對外承擔責任。我國存在大量家族企業(yè)，企業(yè)家與配偶、子女共同為企業(yè)承擔連帶債務責任的情形較為常見。這對以“個人責任”為基礎的個人破產(chǎn)制度沖擊較大。

　　第三，“鉆空子”觀念。我國商業(yè)交易中廣泛存在“鉆法律的空子、找制度的漏洞”的觀念。

　　第四，逃廢債現(xiàn)象。轉移、隱匿資產(chǎn)，逃避清償責任等行為在我國商業(yè)交易中仍然廣泛存在。

　　因此，李曙光表示，在我國境內(nèi)研究與構建個人破產(chǎn)制度，必須結合我國的文化特質(zhì)與商業(yè)特征。

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