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Wind萬得
7月以來，A股開始停止下行，嘗試向上突破。
宏觀方面，近期出現一系列積極的變化，比如美元跌破100，全球流動性改善，另外國內PPI可能已經觸底，企業盈利也在持續改善。
展望后市，股市反彈可能不會一蹴而就，內外壓力仍然存在。
// 重磅經濟數據將公布 //
國內方面，市場高度關注將在本周一公布的中國第二季度GDP增速、中國6月社會消費品零售和中國6月規模以上工業增加值等一系列重要經濟數據。
Wind數據顯示，中國第一季度GDP增速為4.5%，市場預期二季度增速達到7.3%。
東方證券點評稱，市場對經濟復蘇的強度的預期尚未完全提升，對新經濟動能的預期仍然處在高位，中報期間面臨短期調整是配置的機會。舊經濟動能方面，雖然政策預期不強，但政策預期或者經濟預期已經度過最悲觀的階段，無論從邊際政策預期上還是經濟數據的觸底的可能性上看，都有機會找回趨勢。
// 連續四周迎約千億市值解禁 //
近一個月，A股一直處于解禁市值高峰期。6月最后一個交易周解禁市值合計1477.11億元；7月第一個交易周合計解禁市值為1251.27億元，上周解禁市值為合計解禁市值為905.17億元，本周解禁市值合計920.34億元。
簡而言之，A股近四周解禁市值合計達到4553.89億元。
本周解禁市值最大的個股是寒武紀，解禁金額將超320億元，均為首發原股東限售股份。寒武紀是今年AI浪潮中的大牛股之一，年初至上周五漲幅達到277.58%。
前期解禁市值較大的分別是龍芯中科、中國電建和農業銀行。其中，龍芯中科解禁市值達340.81億元，解禁后股價在近幾周表現不佳。而中國電建股價在6月中旬經過一輪較為劇烈的調整，解禁之后股價表現比較平穩。農業銀行解禁市值超700億元，但股價表現在解禁前出現較大漲幅，解禁后股價表現依舊平穩。
// 本周3家央行議息 //
本周四，土耳其央行和南非央行將公布最新的利率決議；本周五，俄羅斯央行將公布利率決議。土耳其央行在2022年一直沒有跟隨美聯儲加息的步伐，但是在今年破天荒開啟加息。該行會議紀要稱，將利率上調至15%是緊縮政策的第一步。
本周一將舉行G20財長和央行行長會議，會議至本周二結束。同期，歐洲央行行長和該行另一位重要官員將發表講話。
美國公布6月通脹數據之后，全球市場期待美聯儲加息周期結束。但事實上，市場和美聯儲都認為今年還將加息兩次，美元流動性拐點還沒有實質性到來。
需要注意的是，歐央行、英國央行和加拿大央行在最近兩月都進行了加息，沒有跟隨美聯儲的步伐。全球央行依舊是“松緊各異”，全球流動性何時重返寬松還有待觀察。
// 機構謹慎樂觀 //
盡管上周北向資金大幅凈流入，A股表現相對較好，但機構仍然相對謹慎。
中信證券的觀點相對來講，是比較樂觀的。該機構認為，市場轉機漸近，當前市場仍處于經濟、政策和情緒的三重谷底，但預期趨穩和情緒修復的信號日漸清晰，預計在8月將出現轉機。行情正處于由中報主線向產業主題過渡的轉換期，建議強化對三季度有政策催化或業績拐點的產業主題配置，堅守科技、能源資源和國防三大安全領域的優勢品種。
中原證券稱，出口有所放緩，通脹相對低迷，金融數據在降息政策的推動下改善。美國通脹大幅回落，美聯儲或7月最后一次加息。隨著更多政策出臺，國內市場風險偏好有望回升。重點關注機械、電子、傳媒、養殖、白酒、證券等行業。
國泰君安證券稱，人民幣對美元大幅升值、外圍市場偏暖等因素影響，上周市場震蕩上行，權重指數表現較好。后市，隨著人民幣對美元匯率的走強、外圍環境趨暖，本輪中級調整的底部區域已經明晰，建議以平常心對待磨底行情，若有挑戰區間下沿甚至前期低點的回撤，將是再度上車的機會。配置方面，建議保持耐心繼續持有手中的中線倉位，若遭遇下跌挑戰區間下沿（甚至前期低點），則可以借機加倉。行業方面，TMT“三劍客”目前調整時間和結構尚不充分，應警惕追高風險；醫藥、芯片、科創等相對低位板塊建議繼續原倉持有；券商、地產等應密切留意政策信號方向；汽車配件、電子等可能是未來熱點，建議繼續保持關注。
申萬宏源直言，7月弱反彈判斷不變，但看好中期機會。國際環境變化，國內政策布局積極應對，是可外推投資邏輯的重要來源。AI時代中國的比較優勢是數字經濟，舉國體制下騰挪資源的重要組成部分是央企價值重估；新外交優化外循環安全墊，一帶一路是重要抓手。后續把握階段性賺錢效應擴散的方向（短期這些方向已是率先反彈的“搭臺資產”），重點是弱周期 + 獨立邏輯的國產替代（半導體、醫療器械、工業軟件、工業機器人）和行業格局優化方向（家電家居，醫美、醫療服務）。
責任編輯：凌辰
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