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　　來源：中國基金報

　　記者 李智

　　一起來看看上午市場情況。三大指數盤中走低，截至午間收盤，上證指數盤中翻紅。滬指漲0.17%，深成指跌0.2%，創業板指跌0.04%。兩市下跌個股超3100只。

　　板塊方面，中字頭個股表現強勢，航天軍工板塊盤中走強；ChatGPT概念股走低，AIGC、人工智能、軟件等方向跌幅居前。

　　港股方面，三大指數震蕩收紅，嗶哩嗶哩漲超9%，百度集團、快手、京東集團、小鵬汽車等漲超3%。

　　中字頭個股再度拉升

　　基建股再度走強

　　中字頭個股集體拉升，大基建板塊繼續活躍。中國交建、祥龍電業漲超5%，中國化學、中國鐵建、中國中鐵等跟漲。

　　電信股再度拉漲，中國衛通漲超7%，中國移動漲超3%。

　　三桶油集體拉盤，中國石化升超3%，中國石油、中國海油漲約2%。

　　此外，國產航母板塊異動拉升，航天軍工股表現活躍，中船科技拉升漲停，中國衛通、中天火箭漲超7%，中船防務、中國重工、中航西飛等跟漲。

　　半導體板塊高開

　　半導體板塊開盤直線拉升，中微公司一度逼近漲停，長川科技、北方華創、華亞智能等跟漲。

　　消息面上，國務院副總理劉鶴在北京調研集成電路企業發展并主持召開座談會。劉鶴指出，發展集成電路產業必須發揮新型舉國體制優勢，用好政府和市場兩方面力量。

　　中信證券發研報稱，預計市場期待的集成電路產業政策后續有望落地。政策未來可以圍繞制定目標、組織協調、引導投資、支持人才、攻關機制、國際合作、財稅政策、專項補貼、鼓勵國產等方面展開。從當下產業安全角度，應重點關注半導體設備、零部件、材料、高端芯片等環節，后續有望獲得政策推動。

　　ChatGPT概念股走低

　　大牛股漢王科技跌停

　　ChatGPT概念股走低，AIGC、人工智能等方向跌幅居前。漢王科技跌停，海天瑞聲跌超10%，云從科技、神州數碼、拓爾思、天娛數科、神州泰岳等跟跌。

　　市場焦點股方面，漢王科技盤中跌停，報35.2元，總市值86億元。昨晚，漢王科技收深交所關注函，要求詳細說明近期接待機構、個人投資者調研，以及在互動易回復投資者提問的情況，是否存在違反信息公平披露的情形。

　　美國商務部將28個中國實體列入實體清單

　　浪潮信息一字跌停

　　當地時間3月2日，美國商務部發布公告，以涉及國家安全等無理理由，將28個中國實體列入實體清單，包括第四范式、香港華大基因科技服務有限公司、浪潮集團、龍芯中科、盛科通信等。

　　受消息影響，浪潮信息今日開盤一字跌停。截至發稿，80.5萬手封死跌停，成交金額10.2億元。

　　同時，A股浪潮軟件一度跌近5%，港股浪潮數字企業一度跌超17%。

　　針對美國或擴大對浪潮等中國企業實施出口禁令的消息，浪潮信息回應稱，“公司正在進一步核實評估 ，暫無更多信息同步。”

　　3月2日晚間，浪潮信息發布投資者關系活動記錄表，浪潮信息接受機構調研時表示，公司主要客戶需求穩定，并積極拓展行業中小客戶及其他企業級客戶，持續補充水庫，不斷鞏固、提升互聯網、金融及通信等關鍵行業市占率。對于AIGC對公司訂單需求帶動預期方面，浪潮信息表示，公司積極關注相關業務商機情況，但是從商機到訂單落地存在不確定性，且需要一定時間周期，整體還需拉長維度來看，公司將持續關注。

　　此外據財聯社，華大基因對上述事項回應稱，公司正在和新聞來源相關方溝通核實，稍后若有進一步進展，可留意公司官網或公告。

　　易綱：今年人民幣匯率還會在合理均衡水平上保持基本穩定

　　3月3日，國務院新聞辦公室舉行“權威部門話開局”系列主題新聞發布會，中國人民銀行行長易綱，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝和中國人民銀行副行長劉國強介紹“堅定信心、守正創新，服務實體經濟高質量發展”有關情況，并答記者問。

　　易綱表示，近年來人民幣匯率市場化形成機制使得匯率彈性增強，過去5年人民幣匯率波動率大約為4%，與全球絕大多數國家差不多。過去幾年人民幣兌美元匯率三次破7，但很短時間又回到7以下，7不再是心理障礙，市場預期比較穩定。長遠看，匯率的穩定與老百姓福祉息息相關，過去20年，人民幣雖然波動，但總體兌美元升值20%，平均每年升值1%；按照國際清算銀行計算的實際有效匯率，人民幣兌全球主要貨幣升值40%，平均每年升值2%左右，也是比較合適的水平。保持匯率的穩定非常重要，國際上一些國家因為匯率大幅貶值難以“跨越中等收入陷阱”。因此一方面要保持匯率穩定，一方面保持彈性。總體看，今年人民幣匯率還會在合理均衡水平上保持基本穩定，雖然會有所小幅波動，但對經濟是有好處的。

　　有記者問：第一，從今年外需走弱、內需提振以及服務貿易逆差擴大的角度看，經常項目順差對匯率的支持可能會減少，請問央行如何看待今年的匯率形勢，央行會如何管理人民幣匯率？第二，中國經濟開年的走勢現在看起來還是比較好的，央行是否仍需考慮降準或降息來刺激經濟增長呢？

　　易綱表示，關于匯率，大家分析了形勢，總體的經濟形勢是恢復向好，但是我們也看到了進出口、外需還是比較弱，有不確定性。剛才這位記者朋友提到，在這種情況下，怎么看待匯率。我們過去這些年，匯率市場化形成機制的彈性越來越強，所以較好地起到了自動穩定器的作用。在過去五年，匯率都是波動的，波動率大約是4%，這樣一個波動率與全球主要國家的匯率波動率差不多。再往以前，人民幣匯率的波動率非常小，過去這些年，波動率逐漸合理增大。在過去這幾年，我們人民幣兌美元的匯率三次破“7”，但是很短的時間又回到了“7”以下。所以大家也看到了，“7”不是一個心理障礙，三次破“7”，然后又回到“7”以下，整個經濟是穩定的，老百姓預期是穩定的，企業換匯，老百姓結匯購匯都是方便的，經濟社會預期的穩定非常重要。

　　我們保持這樣一個以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣、有管理的浮動匯率機制，它工作得很好，同時它又讓企業和老百姓能夠比較自由地結售匯，滿足就學、旅游、進出口等合理的外匯需求，這樣的一個環境，我們認為這樣的政策應該堅持。如果大家看得再長遠一點，匯率的穩定實際上和老百姓的福祉息息相關。去年中國GDP是121萬億人民幣，折合美元大約是18萬億美元，人均8.6萬人民幣，折合1.27萬美元，所以我們的綜合國力、老百姓的福祉，不僅僅反映在人民幣上，也反映到人民幣折算的硬通貨上，這一點是我們實現現代化的一個重要方面。過去20年，人民幣雖然是波動的，但總體上人民幣對美元匯率過去20年升值了20%，平均每年升值1%。同時，再看得綜合一點，按照國際清算銀行計算的實際有效匯率看，過去20年人民幣實際有效匯率實際上升值約40%，20年升值40%等于每年升值1%、2%，也是一個比較合適的水平。

　　保持匯率的穩定非常地重要，因為我們也在國際上看到了一些案例，有一些國家因為匯率大幅貶值，使得他們難以跨越中等收入陷阱。所以，我們一方面要保持匯率穩定，另一方面我們的匯率是有彈性的。剛才記者朋友問今年怎么考慮，今年我們還會實施這樣一個機制。總體看，人民幣匯率還會在合理均衡的水平上基本穩定，有一些小的雙向浮動也是市場驅動的，而這種波動對經濟是有好處的，對我們的進口、出口，對大家的預期都有好處。另外我們的企業現在越來越多地學會了使用套期保值、遠期結售匯這些工具，來鎖定收益。

　　你的第二個問題，是會不會降準降息。我們認為，目前我們貨幣政策的一些主要變量的水平是比較合適的，實際利率的水平也是比較合適的。至于降準，2018年以來我們14次降準，這14次降準大概是把平均的法定存款準備金率從近15%降到了不到8%，降了7個多百分點的法定準備金率。過去五年，通過14次降準，不到8%的法定存款準備金率，不像過去那么高了，但是用降準的辦法來提供長期的流動性，支持實體經濟，綜合考慮還是一種比較有效的方式，使整個流動性在合理充裕的水平上。關于匯率，我還想請功勝再說兩句。

　　人民銀行副行長潘功勝表示，剛才易行長已經回答得很好，也比較全面。這幾年我國經常賬戶順差與GDP之比大概保持在2%左右，去年的數字我們初步測算是2.3%。有很多人在討論，今年全球經濟和全球貿易可能會放緩，我國的人員流動隨著疫情防控政策的放松，可能國際流動要逐漸恢復，會不會對經常賬戶下的貨物貿易和服務貿易產生影響，我們在內部也都做過很多研究。我們認為，我國的經常賬戶有基礎、也有條件保持合理規模順差。就外匯市場和匯率的問題，影響因素是非常多元的，比如經濟增長、貨幣政策、金融市場、偶發的風險事件、地緣政治等。所以我想在這里簡單談一下，我們觀察和分析這個問題的視角，供大家參考。

　　首先是經濟增長。隨著我國疫情的緩解，疫情防控政策優化調整，以及我們前期支持經濟增長的政策效果的顯現，國內外機構普遍預測，今年中國的經濟增長將會在5%左右。另一方面，市場也普遍認為，美國等主要發達經濟體可能會進入經濟衰退，只不過對衰退的強度有多深，大家分歧是比較大的。中國和美國等主要經濟體的增長差會擴大，IMF不久前發布了一個報告，認為2023年中國的經濟增速是5.2%左右，美國是1.4%。

　　第二，外部國際金融環境的變化。市場對美聯儲此輪加息周期的利率峰值以及維持在高利率水平上的時長有不同的看法。但是，對于此輪加息接近尾聲以及美元持續升值的動能減弱，這個共識度還是比較高的。所以，中美利差將維持穩定或者趨于收斂狀態，美聯儲今年貨幣政策緊縮的幅度將趨于緩和，外溢的效應總體將邊際弱化。

　　第三，關于人民幣資產的投資價值和吸引力問題。隨著中國經濟增長動能的恢復和金融市場進一步開放，人民幣資產投資屬性和避險屬性凸顯。當前，國內股票市場估值比較低，中美利差處于穩定和收斂狀態，所以人民幣資產將會展現出良好的投資價值。

　　第四，如果各位記者朋友仔細觀察和分析，你會有所感覺，近年來，我國外匯市場運行呈現出一個新的特征，外匯市場運行表現出比較強的韌性，市場的主體更加成熟，交易的行為也更加理性。而且，人民銀行、外匯局作為外匯市場的監管者，在面對市場變化時，也更加從容、更加淡定、更加成熟，經驗也更加豐富。

　　所以，我們有信心、有能力維護我國外匯市場的穩定運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　易綱回應金融體制改革：總方向是使我國金融體系更完善、安全

　　人民銀行行長易綱3月3日在國新辦新聞發布會結束后回應記者關于金融體制改革提問時指出，改革總方向是使得我國金融體系更加完善，管理效率進一步提高，（金融體系）更安全，并更強調高水平的對外開放。

　　潘功勝：將進一步完善人民幣跨境投融資、交易結算等基礎制度

　　人民銀行副行長潘功勝表示，人民幣國際化進程已歷經十幾年時間，人民幣國際貨幣功能得到增強。人民幣已經初步具備了國際化使用的網絡效應，人民幣匯率彈性不斷增強，人民幣投資和避險功能逐步增強。隨著國際貨幣體系發展更加多元化，當前人民幣國際化面臨著比較好的環境。下一步將進一步完善人民幣跨境投融資、交易結算等基礎制度，擴大清算行網絡；加強金融市場向制度型開放轉變；支持推動離岸人民幣發展，完善離岸人民幣流動性供給機制，提升在開放條件下跨境資金流動的管理能力。

　　劉國強釋疑M2高增：我國M2統計口徑較大

　　有記者問，2022年末，我國M2同比增長11.8%，今年1月，M2同比增長12.6%，增速創下六年來新高，請問如何看待M2的快速增長？

　　央行副行長劉國強表示，今年1月末，M2余額273.81萬億元，同比增長12.6%，分別比上月末和上年同期高0.8個和2.8個百分點，延續了2022年以來較快增長的態勢。

　　M2增速較高，主要是因為宏觀調控逆周期調節力度加大，金融體系加強對實體經濟的資金支持。2022年以來，受國內外超預期因素影響，我國經濟下行壓力較大，為了穩住宏觀經濟大盤，逆周期調控的政策加大了實施力度，信貸保持較快增長，派生的貨幣相應增加。

　　我國是以間接融資為主的融資結構，間接融資主要是信貸，直接融資是股票和債券，我國的存款類金融機構資產占金融部門六成以上，遠遠高于歐美發達國家。間接融資會導致存款派生較多，推高了貨幣總量。去年以來，M2主要受間接融資體系資產擴張產生，同時，由于金融市場有所波動，理財等資管產品資金回到了表內，也導致了銀行資產負債表擴張，M2增速較高。如果我們把表內和表外進行合并，綜合來看社會的廣義流動性，增速約為9.4%。

　　另外，我國M2口徑和主要國家也有一定的差異。我國M2口徑相對比較大，對存款的期限和金額沒有進行限制，其他國家有限制，比如美國M2里，定期存款只包括面額小于10萬美元的部分，定期存款里面額大于10萬美元不計入M2。歐央行M2中定期存款期限不超過2年。這些口徑的差異也使得中國的M2總規模顯得比較大。

　　總的看，我們在逆周期調節穩住經濟大盤的同時，貨幣政策的力度是保持穩健的，我們堅決不搞“大水漫灌”。

　　下一階段，人民銀行將堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，深入學習貫徹黨的二十大和中央經濟工作會議精神，繼續保持穩健的貨幣政策。既著力擴大內需，大力支持實體經濟，又不搞“大水漫灌”。

　　劉國強：隨著宏觀經濟好轉居民儲蓄將回歸常態

　　有記者問，人民銀行的數據顯示，去年我國存款儲蓄創下了新高，請問央行如何看待這一數據？

　　人民銀行副行長劉國強表示，住戶存款增加比較多，這是去年以來一個引人注目的金融指標變化。2022年，住戶存款新增17.84萬億元，比上一年多增了7.94萬億，今年以來，住戶存款繼續保持較快增長的慣性。1月份，住戶存款增加6.2萬億元，同比多增了7900億元。

　　住戶存款增加主要是受居民消費和投資狀況影響，流動性偏好上升。一方面，疫情對居民消費有一定的影響，消費減少，相應的存款就增加了。人民銀行的儲戶調查問卷顯示，2022年四季度，傾向于“更多儲蓄”的居民占61.8%，同比提高了10個百分點。傾向于“更多消費”的居民占22.8%，同比下降1.9個百分點。疫情防控政策優化以后，消費得到了明顯釋放，但是仍然還需要一個加熱的過程。

　　另一方面，居民風險偏好降低，投資增長放緩，相應推動了存款。2022年四季度，傾向于“更多投資”的居民占15.5%，同比下降8個百分點。2023年1月末，我國金融機構資管產品資產合計95.9萬億元，這個數是直接匯總的，同比下降2.4%，資管產品來源于住戶部門的資金余額40.9萬億元，同比下降了2.5%。另外，今年春節在1月份，企業在春節前發放工資和獎金，一部分企業的存款就轉移到了住戶部門，所以住戶的存款有所增加。

　　隨著宏觀經濟好轉，居民的消費和投資信心都將增強，居民儲蓄也將逐步回歸常態。黨的二十大強調，要增強消費對經濟發展的基礎性作用。中央經濟工作會議要求，今年要把恢復和擴大消費擺在優先位置，疫情防控優化后，物流、人流不暢的現象得到明顯改善，消費場景加快拓展，前期積累的預防性儲蓄有望逐步釋放為實際的消費需求。一系列促消費政策出臺落地，政策效果也將逐步顯現。此外，經濟好轉以后有利于增強居民的投資信心，居民投資也將逐步回到正常水平。

　　下一階段，人民銀行將貫徹落實黨的二十大和中央經濟工作會議精神，精準有力實施好穩健的貨幣政策，為居民擴大消費和合理投資提供良好金融服務，為實體經濟發展提供有力金融支持。

　　潘功勝：支持租購并舉的住房市場發展 推動房地產業向新發展模式平穩過渡

　　有記者問：去年底，央行、銀保監會發布了16條金融舉措，促進房地產市場健康平穩發展，請問目前的落實情況如何？

　　潘功勝表示，我想從稍微宏觀的視角簡要談一談問題和政策的背景。

　　中央高度關注房地產市場的健康發展，十九大以來，黨中央關于房地產調控的方針政策是非常清晰和明確的，就是堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，全面落實穩地價、穩房價、穩預期的房地產長效機制，因城施策促進房地產業良性循環和健康發展。在黨中央、國務院的領導下，各部門各地方認真落實房地產長效機制，房地產行業快速擴張、價格過快上漲、房地產市場泡沫化的勢頭得到了遏制。

　　從2021年下半年以來，以恒大為代表的部分房地產企業由于長期“高杠桿、高負債、高周轉”經營，患上了嚴重的“高血壓”，資產負債表持續處于高風險狀態，最終不可持續出現風險。我們比喻，從“高血壓”變成“中風”。加上房地產市場中長期需求中樞水平下移，以及持續三年的疫情沖擊對就業、收入預期影響較大，多重因素的疊加放大了房地產市場風險的外溢性。

　　針對房地產市場出現的調整，人民銀行按照黨中央、國務院部署，去年底出臺了16條金融支持房地產市場平穩健康發展的政策措施，市場把它稱為“金融16條”，會同相關部門從供給和需求兩端發力，促進房地產市場的平穩運行。

　　從需求端看，因城施策實施好差別化的住房信貸政策，持續引導實際利率和首付比例下行，更好支持剛性和改善性住房需求。到去年12月，新發放的個人住房貸款平均利率較上年末下降了大約140個基點。除了個別的熱點城市以外，絕大多數城市的首付比例政策下限已經達到全國底線。

　　從供給端看，我們推動16條金融支持房地產市場平穩健康發展政策措施的落實，全面落實改善優質房企資產負債表計劃，弱化金融機構的過度避險情緒，引導金融機構提供正常的融資，將房地產企業納入民營企業債券融資支持工具（我們稱“第二支箭”）的支持范圍，保持了房地產市場融資的平穩有序。同時我們推出了3500億保交樓專項借款，設立了2000億保交樓貸款支持計劃、1000億租賃住房貸款支持計劃；指導金融機構推動行業重組并購，加快風險的市場化出清。

　　隨著疫情形勢的好轉和疫情防控政策的調整，前期出臺政策的作用空間和作用效果大大改善。近一段時期，市場信心加快恢復，房地產市場交易活躍性有所上升，房地產行業尤其是優質房地產企業的融資環境明顯改善。我這里有不少數字，去年9-12月份，房地產開發貸款新增2300億，同比多增4200億。四季度，房地產企業境內發債1200億，同比增長22%。今年1月，房地產開發貸款新增超過3700億，同比多增2200億；境內房地產債券發行400億，同比增長了23%。

　　我國城鎮化仍然處于發展階段，居民家庭改善性住房需求潛力較大，租購并舉的發展模式也有很大發展空間。下一步，我們將認真貫徹落實黨的二十大和中央經濟工作會議部署，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，認真總結和吸取中國房地產市場發展過程中的經驗和教訓，會同相關金融部門抓好已出臺各項政策落實落地，支持剛性和改善性住房需求，支持新市民住房需求，支持租購并舉的住房市場發展，完善房地產金融基礎性制度和宏觀審慎管理制度，推動房地產業向新發展模式平穩過渡。

　　編輯：小茉

　　審核：許聞

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責任編輯：馮體煒