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　　每經編輯 黃勝    

　　11月22日，臨近午盤時，A股市場出現罕見一幕，中字頭概念股突然集體拉升，中國聯通率先漲停，封單超320萬手，中國交建緊跟著也漲停了。此外，中國移動、中國中車、中國中鐵、中國電建、中國建筑、中國核建等紛紛跟漲。

　　截至今日收盤，滬指上漲了0.13%，報3088.94點；中字頭股票上漲了3.48%。

　　截至收盤，中字頭股票已有中鐵裝配、中國中冶等10股漲停。中國聯通大漲9.97%，報4.08元/股；中成股份大漲10.01%，報11.98元/股；中國交建大漲10.01%，報7.80元/股。

　　港股方面，午后中字頭股票持續飆升，港股中鋁國際（02068.HK）午后走高，股價一度漲超40%

　　截至發稿時，中國中冶（01618.HK）漲超14%，中國交通建設（01800.HK）漲超10%，中國聯通（00762.HK）漲超9%。

　　易會滿首提“中國特色的估值體系”

　　11月21日金融街論壇上，證監會主席易會滿就中國特色現代資本市場發表了最新的觀點。

　　易會滿指出：

　　學習貫徹黨的二十大精神，對資本市場從業者而言，最重要的就是要建設好、發展好中國特色現代資本市場。圍繞“打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”的總目標，圍繞“中國特色”和“資本市場一般規律”的有機融合，圍繞各方的期待和關切，我們需要對中國特色現代資本市場的基本內涵、實現路徑、重點任務作更加深入系統的思考。

　　圖片來源：攝圖網-401005182

　　上市公司結構與估值問題。我國資本市場具有明顯的新興加轉軌特征，上市公司結構也體現出與經濟體制演進變化、產業結構轉型升級相適應的趨勢。我們始終堅持“兩個毫不動搖”，支持各種所有制經濟利用資本市場發展壯大。

　　目前國有上市公司和上市國有金融企業市值占比將近一半，體現了國有企業作為國民經濟重要支柱的地位；民營上市公司數量占比超過三分之二，近幾年新上市公司中民企占到八成以上；外商控股上市公司市值占比約4%。多種所有制經濟并存、覆蓋全部行業大類、大中小企業共同發展的上市公司結構，既是我國資本市場的一大特征，也是一大優勢。我們要深刻認識我們的市場體制機制、行業產業結構、主體持續發展能力所體現的鮮明中國元素、發展階段特征，深入研究成熟市場估值理論的適用場景，把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發揮。

　　機構、專家分析

　　中金公司王漢鋒團隊22日發布題為《建設中國特色現代資本市場，探索中國特色估值體系》的策略簡評，A股市場估值結構有改善空間，尤其是部分銀行及國有上市企業等估值長期、普遍偏低，銀行及國有上市企業估值中樞有提升空間。

　　數據顯示，截至2022年11月21日，上市國企和非國企的市盈率TTM估值分別為11.0倍和34.3倍；其中金融板塊的估值更低，當前的市盈率和市凈率分別為5.9倍和0.58倍，市凈率估值已處于歷史最低狀態；上市銀行的市盈率和市凈率為4.3倍和0.51倍，股息率高至6.1%。

圖片來源：攝圖網-401906975

　　國有上市公司在2016年以來的盈利增速和盈利能力相比非國企均有較為明顯的改善，債務壓力問題經歷多年國企改革也已基本化解，上市銀行盈利增長較為穩健且ROE高于非金融整體，未來在“中國特色現代資本市場”的積極建設過程中，投資者有望逐步改善對上市國企和金融板塊的價值的認知。

　　據中國證券報報道，專家表示，隨著全面深化資本市場改革的深入推進，市場生態明顯改善，上市公司優質優價進一步凸顯，炒小炒新炒差現象顯著減少。但也有一些問題不容忽視，國有企業作為國民經濟的重要支柱，一直是A股市場一支舉足輕重的力量，而當前央企上市公司市盈率不足8倍，為近十年以來最低水平，顯著低于A股總體水平的14倍。我國亟需完善中國特色現代資本市場以更好地服務國家戰略，加快完善契合各類型企業特別是國有企業特點的估值方法，扭轉當前國有企業在資本市場大幅“折價”的趨勢。

　　值得關注的是，近期中央企業還有一則利好消息。今年11月11日，證監會、國務院國資委發布關于支持中央企業發行科技創新公司債券的通知。通知指出，中央企業作為國民經濟發展的重要支柱，在提高自主創新能力、建設創新型國家進程中肩負著重大歷史使命。

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責任編輯：馮體煒