基金紅人節(jié)|金麒麟基金大V評(píng)選 百位大咖入圍→【投票】
【王牌研報(bào)】驅(qū)動(dòng)力來(lái)自高附加值，全球高增長(zhǎng)下業(yè)績(jī)爆發(fā)！反彈窗口期，適合深度挖掘的股票曝光（名單）
【硬核研報(bào)】歷年業(yè)績(jī)超越行業(yè)平均增長(zhǎng)，老牌基材供應(yīng)商突破外資高端壟斷，受益5G全周期，40%上行空間可期？
新浪財(cái)經(jīng)訊 4月21日 周三，滬深兩市出現(xiàn)震蕩反彈的走勢(shì)，本周整體上的大盤(pán)走勢(shì)相比前幾周已有明顯的改善。特別是前期調(diào)整的時(shí)候，建議大家逢低布局的消費(fèi)、新能源、醫(yī)藥、科技等方向的龍頭股已經(jīng)有抄底資金入場(chǎng)的跡象，出現(xiàn)了一定回升，個(gè)別白馬股從底部已經(jīng)悄悄的反彈了20%以上。現(xiàn)前海開(kāi)源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍做客新浪財(cái)經(jīng)直播，就如何把握當(dāng)前行情機(jī)會(huì)的話題做如下概述：
每一輪大跌都是抄底的時(shí)機(jī)，概莫能外。目前，好的公司很難指望能夠跌到一個(gè)比較便宜的價(jià)格去買(mǎi)，因?yàn)闆](méi)有發(fā)生金融危機(jī)，也沒(méi)有股災(zāi)。在全球央行普遍放水，全球?qū)嵤┑屠实拇蟊尘爸拢玫馁Y產(chǎn)很難以便宜的價(jià)格去購(gòu)買(mǎi)，這也是前段時(shí)間芒格接受媒體采訪時(shí)表示的。
這種情況之下，我們應(yīng)該怎么去配置核心資產(chǎn)？我覺(jué)得就要趁每輪市場(chǎng)大跌的時(shí)候去配置。那么什么算大跌？如果一波調(diào)整，白龍馬股下調(diào)30%以上就屬于大跌了，這就可能是一個(gè)比較好的一個(gè)配置時(shí)機(jī)。
從行業(yè)和板塊來(lái)看，最近華為造車(chē)的消息推動(dòng)新能源汽車(chē)板塊出現(xiàn)了一波大反彈，而前期調(diào)整幅度比較大的光伏行業(yè)也出現(xiàn)了較為明顯的回升。大力發(fā)展新能源和清潔能源既是我國(guó)的既定國(guó)策，也體現(xiàn)在2030年“碳達(dá)峰”、2060年“碳中和”這樣的宏偉目標(biāo)中，不僅是我國(guó)作為經(jīng)濟(jì)大國(guó)對(duì)世界的擔(dān)當(dāng)，也是落實(shí)巴黎氣候協(xié)定的重大貢獻(xiàn)。
也就是說(shuō)未來(lái)清潔能源是一個(gè)大方向，建議大家可以多關(guān)注新能源龍頭股的機(jī)會(huì)，可以關(guān)注我現(xiàn)在管理的“前海開(kāi)源清潔能源主題基金”。
從近期的行業(yè)情況來(lái)看，另一個(gè)熱點(diǎn)是白酒行業(yè)，不過(guò)和去年一二線龍頭白酒大漲不同，最近的情況是三四線白酒瘋漲，而一二線白酒表現(xiàn)一般。在我看來(lái)，這主要還是短期的現(xiàn)象。
白酒是我過(guò)去幾年最看好的行業(yè)之一，因?yàn)榘拙凭哂兄袊?guó)特色，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的同時(shí)，最重要的是還具有一定的品牌價(jià)值，像一二線白酒的品牌價(jià)值甚至是這些企業(yè)最核心的資產(chǎn)。而這些品牌價(jià)值并不能體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上，這就導(dǎo)致我們用市盈率、市凈率等傳統(tǒng)估值方法來(lái)看待這些白酒的價(jià)值，其實(shí)是低估了它們的價(jià)值。
從長(zhǎng)期來(lái)看具有品牌價(jià)值的一二線白酒肯定是更具有投資機(jī)會(huì)的，雖然經(jīng)過(guò)這一段時(shí)間的調(diào)整，但這并不改變白酒企業(yè)的投資價(jià)值。當(dāng)然，股價(jià)短期是投票機(jī)，長(zhǎng)期才是稱重機(jī)。短期股價(jià)的表現(xiàn)和資金的偏好有關(guān)，而最近三四線白酒大漲，一二線白酒相對(duì)落后，其實(shí)就是這種短期現(xiàn)象的體現(xiàn)。從長(zhǎng)期來(lái)看，大家還是要重點(diǎn)配置的具有品牌價(jià)值的一二線白酒。
從白酒整個(gè)行業(yè)來(lái)看，它的盈利能力依舊是各個(gè)行業(yè)中最強(qiáng)的。例如白酒的毛利率普遍都在到50%以上，白酒龍頭股更是能高達(dá)驚人的90%以上。如果看凈利率，白酒的凈利率也普遍高于30%，而龍頭的白酒更是達(dá)到50%左右，可以說(shuō)是盈利能力比較強(qiáng)的行業(yè)。
巴菲特最看重的投資指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率，也就是ROE。從ROE來(lái)看，白酒行業(yè)的ROE也普遍超過(guò)了30%，即使差一點(diǎn)的白酒也有20%以上，而巴菲特的投資標(biāo)準(zhǔn)就是ROE超過(guò)20%。事實(shí)上，A股市場(chǎng)ROE能超過(guò)20%的公司主要分布在白酒、醫(yī)藥、食品飲料、家電等行業(yè)，而多數(shù)行業(yè)的公司難以達(dá)到20%的高要求。這也能解釋了為什么消費(fèi)白馬股長(zhǎng)期的表現(xiàn)如此突出，其實(shí)就是盈利能力強(qiáng)，品牌價(jià)值高。
最近醫(yī)藥板塊走勢(shì)分化，由于新一批的集采目錄要公布，導(dǎo)致一些醫(yī)藥股出現(xiàn)了較大的調(diào)整，走勢(shì)相對(duì)低迷，而不受集采目錄影響的中藥龍頭表現(xiàn)就相對(duì)比較好。關(guān)于集采的影響，我認(rèn)為它對(duì)于普藥的影響是比較明顯的，大幅降低藥價(jià)對(duì)于普藥公司的利潤(rùn)形成較大沖擊，對(duì)于這類企業(yè)短期內(nèi)要進(jìn)行規(guī)避。
當(dāng)然，公布集采目錄雖然對(duì)于普藥公司的業(yè)績(jī)上會(huì)有一定的打擊，但其根本為了讓人們看得起病，是造福人民的。而對(duì)于一些具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新藥龍頭，雖然也有一些普藥、個(gè)別藥種進(jìn)入到集采目錄，但對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力不會(huì)形成太大影響，這樣的調(diào)整就是暫時(shí)的。股價(jià)長(zhǎng)期就是稱重機(jī)，一定要看長(zhǎng)期的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
由于計(jì)劃生育的影響，我國(guó)老齡化的程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)之前的預(yù)期，等20年后我們這一代80后進(jìn)入到老年人的行列，我估計(jì)到時(shí)候老齡化的比例會(huì)非常高。這樣的話，老齡化社會(huì)最受益的其實(shí)就是醫(yī)藥行業(yè)。
人的一生主要的醫(yī)藥費(fèi)都是最后10年花的，人的歲數(shù)越大，身體的各個(gè)零部件都需要維修，甚至更換，所以對(duì)醫(yī)藥的需求一定是增加的。因此對(duì)于中藥、創(chuàng)新藥、三大慢性病、疫苗以及醫(yī)療器械等行業(yè)的龍頭企業(yè)依然可以重點(diǎn)關(guān)注，我覺(jué)得短期的調(diào)整剛好提供了一個(gè)配置的機(jī)會(huì)。
從券商行業(yè)來(lái)看，最近表現(xiàn)還是比較低迷的，因?yàn)槿绦袠I(yè)的格局目前還處于自由競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期，遠(yuǎn)遠(yuǎn)還沒(méi)有到達(dá)寡頭壟斷的階段。也因此這個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力是非常大的，外加上我國(guó)逐步對(duì)外開(kāi)放，外資券商紛紛進(jìn)駐，更是進(jìn)一步加劇了行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。
雖然券商行業(yè)還是處于自由競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期，但如果將來(lái)通過(guò)兼并重組打造航母級(jí)券商，形成寡頭壟斷格局的話，行業(yè)龍頭的價(jià)值就會(huì)體現(xiàn)出來(lái)。從目前來(lái)看，券商整體上還是處于行情風(fēng)向標(biāo)的位置。也就是說(shuō)，當(dāng)一波大的行情出來(lái)時(shí)，券商股可能會(huì)有表現(xiàn)，但在行情震蕩的時(shí)候，券商股往往表現(xiàn)不佳，所以建議投資者對(duì)于券商股還是要偏謹(jǐn)慎一些。
整體來(lái)看，我覺(jué)得當(dāng)前A股市場(chǎng)已經(jīng)逐步結(jié)束了大幅下跌的階段，進(jìn)入到震蕩階段，而好的公司也已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)反彈。最近，我在發(fā)行的新基金“前海開(kāi)源深圳特區(qū)精選股票基金”，就是著眼于投資深圳的優(yōu)質(zhì)公司，包括A股和港股通的標(biāo)的。
這樣的話，既不錯(cuò)失A股里優(yōu)秀的深圳上市公司，也不錯(cuò)失在港上市的優(yōu)質(zhì)深圳公司，并且可以賺取AH股差價(jià)，也就是通過(guò)配置價(jià)格較低的AH股，在未來(lái)AH股差價(jià)收斂的過(guò)程中獲得一定的套利機(jī)會(huì)。
深圳作為先行示范區(qū)，也是粵港澳大灣區(qū)的中心城市，未來(lái)的發(fā)展空間是比較大的。我去年也有幸受聘深圳先行示范區(qū)經(jīng)濟(jì)組專家，為深圳發(fā)展建言獻(xiàn)策，對(duì)于深圳發(fā)展的政策也相對(duì)研究比較深，了解更多一點(diǎn)。因此如果看好深圳的發(fā)展，投資于深圳特區(qū)的優(yōu)質(zhì)公司可以關(guān)注“前海開(kāi)源深圳特區(qū)精選股票基金”。
堅(jiān)持價(jià)值投資，做好公司的股東，或者是買(mǎi)入優(yōu)質(zhì)基金，都是抓住A股市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)最好的投資策略，這也是我反復(fù)給大家講的投資理念。建議大家不必過(guò)于關(guān)注短期市場(chǎng)的波動(dòng)，重點(diǎn)多去關(guān)注長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)。我相信在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景之下，好的行業(yè)和公司依然有比較好的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。
好的基金是值得大家長(zhǎng)期配置的一種投資方式。專業(yè)的人做專業(yè)的事，相比于自己炒股來(lái)說(shuō)，配置好的基金往往會(huì)有更好的風(fēng)險(xiǎn)收益比。最后還是建議大家趁現(xiàn)在優(yōu)質(zhì)股票調(diào)整的時(shí)候，精選一些優(yōu)質(zhì)的白龍馬股或者優(yōu)質(zhì)基金，來(lái)抓住了下一輪市場(chǎng)上漲的機(jī)會(huì)。
責(zé)任編輯：凌辰 SF179
APP專享直播
熱門(mén)推薦
收起
24小時(shí)滾動(dòng)播報(bào)最新的財(cái)經(jīng)資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關(guān)注（sinafinance）
