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　　果然"炒股不如買基金"！A股3600點，五年多"零漲跌"，基金卻大賺80%，最牛狂賺336%！

　　3600點！

　　牛不停蹄！進入2021年之后，A股市場走勢如虹，每天都有較好表現。

　　上證指數更是在1月12日收盤上漲2.18%，收復3600點整數關口，收報3608.34點，創逾5年新高。

　　究竟市場超越3600點的話，基金業績如何？這是近期市場投資者非常關心的事情。

　　讓讓市場回到5年多前，也就是2015年12月24日，當天上證指數收于3612.49點，和2021年的1月12日收盤點位3608.34點，滬指基本“零漲幅”，而期間公募主動權益基金獲得超80%的收益率，更有超400只基金實現業績翻倍。

　　可以說，這又是一例“炒股不如買基金”的實例。這背后和公募基金市場話語權增大、市場越來越成熟理性有關，但也有觀點認為這兩年機構抱團嚴重，近期市場對此爭議聲四起。

　　然而，對投資了解較少的普通投資者來說，僅從歷史數據看，若持有5年以上時間，買主動權益基金出現虧損的概率不大，選擇優秀基金經理管理產品做中長期投資（注意不要追漲殺跌），仍是一個較好的理財選擇。

　　5年上證指數重回3600

　　偏股基金完勝上證指數

　　雖然上證指數已經很難描述整個大A股市場走勢，但對所有投資者來說仍是一個重要指標。1月12日滬指正是突破3600點，讓市場各方極為關注。

　　站在這個位置，近期市場爭議聲四起，一大批優秀的上市公司估值較高，機構抱團被市場詬病，“越漲同時也意味著風險在加劇”。究竟3600點之后，主動權益基金業績如何？

　　數據顯示，上一輪3600點出現在2015年12月24日，上證指數收盤于3612.49點，而2021年的1月12日的3608.34點，差距甚小，幾乎“零漲幅”，為-0.76%。

　　表現最好的是要數滬深300，這期間漲幅達到44.74%，此外如深證成指、中證500、中小板指、創業板指的漲幅分別為18.85%、-15.82%、22.22%、14.24%。

　　相比之下，公募基金業績要好于主流指數。基金君選擇了普通股票基金、偏股混合基金、主動權益類（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、偏債混合型、靈活配置型）、權益基金、指數基金五類來看，滬指漲幅為零，每一類型的權益基金平均收益都賺錢了。

　　表現最好的是最低倉位是80%的普通股票型基金，相比其他類型基金有一定超額收益，顯示出公募基金在選股上具有明顯優勢。數據顯示，此類基金的收益率達到102.85%，超越期間所有的主要指數。最低倉位為60%的偏股混合基金也整體獲得了86.14%的收益率。此外，主動權益類基金和權益類基金也分別獲得80.89%、74.23%的收益。

　　不僅從基金平均業績上“完勝”指數，其實從獲得正收益的概率也高于市場。截至2021年1月12日，這五年間股價上漲的上市公司達到533家，若僅計算2015年12月24日之前上市的公司，占全部公司比僅為19.29%。值得一提的是，更有多家公司股價遭遇腰斬，不少個股甚至跌幅超98%，出現股票退市情況。

　　而從基金表現來看，2015年12月24日以來，若算上全部權益基金，納入統計的1741只基金（各類型分開計算）中，出現虧損的僅88只，也就說差不多有95%左右的基金跑贏了上證指數，顯示出公募基金整體投資優勢。不過，跌幅最大的基金，期間虧損也超過57%，首尾差異巨大。

　　3600點以來市場涌現一批“牛基”

　　2015年12月24日，當時還處于2015年上半年那一輪牛市喧囂過后的恢復期。

　　當時市場正從市場調整的痛苦中逐漸恢復過來，但整體平淡，起起伏伏，偶爾有些亮點，直到2018年底市場開始有所表現。而這五年多時間市場風格特色明顯，更重視企業內生價值，重視價值投資，因此以茅臺等中國核心資產的價值逐漸被挖掘出來，尤其是2019年、2020年兩年間，科技、消費、醫藥等領域牛股層出不窮，結構性機遇頗多。

　　而在這一期間中，涌現出一批抓住市場機遇的牛基。若從全部權益型基金來看，業績超越100%的產品達到412只(各類型合并計算，剔除C類)。而業績超過200%的產品37只。

　　令市場矚目的是業績最好的是易方達中小盤，這段時間的收益率高達335.79%，這只基金成立于2008年6月19日，其基金經理為張坤。緊隨其后的是是曲揚管理的前海開源國家比較優勢、劉彥春的景順長城鼎益，這兩只基金業績也達到333.33%、321.56%。

　　其他業績超300%的還有景順長城新興成長、易方達消費行業、銀華富裕主題等。而周應波的中歐時代先鋒A，收益率也逼近300%，達到296.39%。

　　還有一大批基金業績超過100%，其中不少產品成立2014年、2015年，不少產品是醫藥、科技或者消費類的主題基金，因此更好的把握住了市場機遇。

　　基金要長期投資

　　下圖正是2015年12月1日以來上證指數收盤價走勢圖，很明顯的一波震蕩市。

　　在這一波震蕩市過程中，自2019年以來就明顯出現“炒股不如買基金”的現象，就是權益基金的平均收益往往要好于市場平均收益，這在此前并不多見。

　　從目前來看，連續出現這一情況的也引起市場各方的關注，也存在不同的解讀。而背后主要原因都指向出：第一、股票市場上存在結構性行情，而并非整體行情；第二、公募基金市場定價權提高，具備專業研究能力；第三、整體A股市場更為健康、理性、穩健，散戶在這一過程中獲得超額收益的能力在下滑。

　　對于沒有專業投資能力的普通投資者，其實借道公募基金參與確實是理財的一個好選擇。但是在這個市場上也經常出現“基金賺錢、基民不賺錢”的現象，也經常出現“好發不好做、好做不好發”，投資者“贖舊買新”、“追漲殺跌”的情況。

　　這背后折射出一大問題是，基金投資者的投資難、擇時難、配置難。同時，伴隨著2021年A股走強，基金發行火爆的背后是，優秀的基金經理成為市場稀缺資產，成為投資者“抱團”的目標。

　　然而，站在3600點這一并不算低的起點上，去做基金投資，可以說難度要高于前兩年。而綜合對比上一波3600點以來的業績情況，投資者應該有些啟示：

　　第一、 投資者最好放低預期收益率。

　　權益基金本身是高波動類產品，投資者最好根據自己風險偏好去選擇產品，在經歷了2019年和2020年的兩年業績爆發之后，對2021年最好放低收益率預期。

　　同時，目前不少股票已經出現歷史高位，上證指數也達到3600點之上，因此在這個時間點去回看基金歷史中長期業績往往較為亮眼，投資者不太適合以此來推算未來的收益率。

　　不少基金經理也表示，經過兩年的大幅上漲，估值提升速度跑在了盈利增長速度的前面。權益資產全面趨勢性上漲的概率減小，投資者需要適當降低收益率預期，注重結構性機會的把握。

　　第二、做好長期投資。

　　目前布局權益基金，投資者應該做好凈值波動的心理準備來做長期布局，這樣可能會保持較好心態，不要以為買基金就可以“躺著賺錢”，2007年、2015年牛市之后市場大跌，不少基金凈值受傷嚴重。但是若是能一直持有，往往可以降低虧損的概率。

　　從過去5年多的業績看，持有5年時間出現虧損的可能性比較低，若因為心態不好而在高位布局、低位割肉，可能會得不償失。

　　建議投資者根據自己的資金周期來布局，如果只是短期投資建議盡早選擇落袋為安，規避短期快速上漲可能面臨的回調風險。不過，長期來看的話，就算遇到歷史性回撤，基金的長期盈利能力還是有保障的，核心是要長期投資。

　　第三、優選好的基金經理。

　　投資者在投資權益基金時，要注意選擇中長期業績優秀的基金經理。但是核心問題是，不能僅僅按照業績來論英雄，而忽略基金經理的風格、以及適合他風格的市場環境。每一輪的冠軍可能是一個細分領域“貝塔”的受益者，而市場風格千變萬化，可能下一輪市場表現就跟前一輪的風格千差地別了，冠軍未必能保持較好收益。

　　能夠長期持續為投資者創造良好回報的基金，其基金經理的投資風格通常來說是穩定的，其投資業績在多數市場環境中可被復制，而不是依靠短期的市場機遇。這類在過去10多年市場波動中被證明了實力的基金經理，是市場寶貴的稀缺品，可以重點關注。

　　第四、 注意資產配置。

　　投資者一定要結合自身的資金屬性和風險偏好，做好自己的資產配置，不要把雞蛋放在一個籃子里面。隨著連續兩年的結構性行情，權益類資產的投資價值相較年初有所下滑，同時和其他類別資產比，其性價比也在降低，因此除了權益基金外，也可以適度關注一些其他類別資產，比如“固收+”、債券產品、量化對沖產品等。

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責任編輯：陳志杰