中國基金報 泰勒

　　土耳其這個國家又“崩盤了”，昨夜遭遇股匯雙殺，更有摩根大通發布看空土耳其里拉報告，建議投資者做多美元/里拉。

　　土耳其股匯雙殺

　　北京時間3月27日晚間，土耳其股匯集體下挫。

　　股指ISE National-100日內一度暴跌7%，創去年8月以來新低，抹平年內所有漲幅，今年從累漲轉為累跌。最終收跌5.7%，創2016年7月以來最大日跌幅。

　　另外，盤中銀行指數一度跌超8%。

　　匯率方面，里拉兌美元一度跌超2.6%。

　　隨著土耳其危機持續發酵，新興市場貨幣持續遭遇拋壓。周三（3月27日），新興市場貨幣再度全線大跌，阿根廷比索兌美元跌1.9%，創歷史新低，今年以來已累計跌超15%；南非蘭特、巴西亞雷爾、墨西哥比索兌美元均跌超1%，俄羅斯盧布兌美元跌0.6%。

　　彭博報道評論稱，當地銀行面臨壓力，不能為希望做空里拉的海外基金經理提供流動性。這迫使投資者轉而拋售其他土耳其資產，獲得清空里拉持倉所需的里拉。其提到，包括來自日本住銀投信投資的基金經理稱，他們要重新考慮對土耳其的投資。

　　摩根大通發布看空報告

　　上周五，摩根大通發布報告表示，里拉將面臨高風險，建議客戶做多美元兌土耳其里拉。美元兌土耳其里拉因此暴漲逾5%，創去年8月該國貨幣危機以來最大單日漲幅。

　　據路透社看到的報告副本顯示，摩根大通認為，在3月31日的地方選舉之后，里拉將面臨高風險。摩根大通向投資者建議“做多”美元/里拉，目標是將里拉兌美元匯率升至5.90里拉，理由是土耳其近期凈外匯儲備有所下降。

　　此前，土耳其央行上周五突然宣布，考慮到金融市場形勢變化，決定暫停為期一周的回購標售，暫停期間未定。

　　在央行公布上述決定以及小摩報告發布后，里拉兌美元在上周五一度大跌6%以上，創8月份該國貨幣危機爆發以來最大單日跌幅。

　　土耳其官方震怒

　　對摩根大通涉嫌造成金融市場波動展開調查

　　這也導致土耳其官方大為憤怒，次日土耳其銀行業監管機構BDDK和資本市場監管機構CMB火速應對：對摩根大通展開調查。

　　BDDK認為，摩根大通于3月22日發布的報告具有“誤導性”、“操縱性”內容，對金融市場造成波動，并導致土耳其銀行聲譽和價值的損失。基于投訴，監管部門對該機構展開調查。

　　同樣，3月23日CMB（Capital Markets Board of Turkey）官方網站同步公告稱，接到向其提交的投訴，將基于第6362號“資本市場法”的范圍展開調查。據土耳其當地媒體報道，CMB指出，摩根大通的報告影響了土耳其股市，尤其是銀行股。

　　土耳其總統埃爾多安（Recep Tayyip Erdogan）警告稱，那些對導致硬通貨需求過度和對匯率做出誤導性預測負有責任的銀行家，將在下周的大選后“付出沉重代價”。埃爾多安說：“那些在選舉前從事這類活動的人，我們知道你們所有人的身份，我們知道你在做什么。”

　　為了抑制里拉下降，土耳其央行去年9月曾大幅將基準利率上調至24%。盡管這穩定了匯率，但對經濟造成了廣泛影響，導致銀行貸款大幅下降，去年第四季度下降了7.2%。商業信心和消費支出也大幅下降，工業生產、汽車銷售和住房銷售受到抑制。

　　為什么這一次又“崩了”

　　早些時候，土耳其里拉隔夜互換利率暴漲，在一夜之間翻倍至700%后，又跳漲至1200%；一周期互換利率則從一周前的24%飆升到如今的280%。

　　分析師認為，土耳其匯率及利率再次大幅波動，其背后的原因仍然是外部脆弱性的問題。

　　近期大幅波動的導火索是3月以來土耳其的外匯儲備大幅下降，兩周時間降幅為6.7%，引發市場對于土耳其的擔憂。為防止土耳其里拉再次出現大幅貶值，土耳其央行提高銀行間拆借利率，以減少里拉的做空力量，因此土耳其隔夜拆借利率大幅上升。土耳其兌美元即期匯率雖然貶值幅度有限，但隱含遠期貶值預期、CDS均大幅跳升。

　　對中國、對A股有啥影響？

　　外圍不淡定，歐美股市剛企穩，新興市場又出事了，土耳其股匯雙殺，那么對A股有啥影響呢？

　　土耳其“崩”了之后，美股也在小小的跳水。連A50期貨也被帶了節奏。

　　興業證券分析師認為，短期來看，海外金融市場的不確定性，可能會引入波動率的上升，這意味著需要配置一些對沖風險的工具，如黃金、衍生品。

　　但從中期來看，我們認為中國的權益資產處于戰略配置期，這一判斷依然沒有改變。股權市場在中國融資體系中的重要性提升，疊加“長錢”的逐步引入，當前依然是配置權益類資產的“戰略窗口期”，這意味著從中期配置的思路來看，調整也是長期配置的時間窗口。

責任編輯：凌辰 SF179