A股集齊6大牛市特征！27年最好開局，股民人均賺5萬，證監會最新表態來了

　　來源：證券時報

　　作者：陳麗湘、張騫爻、彭勃

　　滬深兩市狂歡一整天！熱議：牛市真的來了嗎？

　　今日，上證綜指一舉突破2900點大關，收漲5%，深證成指一天暴漲近500點，中小板指、創業板指均大漲逾5%，成交額也罕見沖破萬億，上一次A股成交量過萬億，是2015年11月27日，此外，42只券商股全部漲停，也是今日A股的一大亮點，前幾次券商指數漲停，A股后市均表現。

　　值得注意的是，春節后A股連續上漲，2月11日至2月25日期間，上證綜指累計上漲13.1%，深證成指漲18.88%，中小板指及創業板指分別漲19.6%及20.85%，兩市總市值累計暴漲7萬億。

　　而截至2月15日，A股自然人及非自然人投資者數量約為1.5億戶（中登數據）。按此計算，年后A股這波上漲，平均每戶投資者收益約為4.7萬元。

　　進入2019年之后，A股開啟狂奔模式，短短33個交易日中，滬指大漲12.44%，錄得周線七連陽，創下自1992年以來的連陽新紀錄，即滬指剛剛拿下了27年來最好開年表現。

　　不過，今日證監會新聞發言人答記者稱，我們注意到，近期有關場外配資的報道增多。對此，我會密切關注，指導有關方面依法加強對交易的全過程監管。各證券公司要嚴格執行經紀業務及融資融券客戶適當性管理，加強異常交易監控，認真做好技術系統安全防護。同時，也希望廣大投資者理性投資，防范投資風險。

　　A股暴漲，呈現6大亮點

　　今日，A股大幅上漲。三大股指單日漲幅均超過5%。

　　截至收盤，上證綜指報2961點，漲幅5.6%，成交4660億元；深證成指報9134點，漲幅5.59%，成交5746億元；中小板指報5986點，漲5.21%；創業板指報1536點，漲幅5.5%。

　　值得注意的是，今日滬指漲超5%，創下了2015年7月9日（漲5.76%）以來最大單日漲幅，一舉突破2900點關口。

　　（歷史上的單日最大漲幅，圖片來自金融界）

　　回顧歷史，A股單日漲跌幅最大的是在1992年5月21日，上證綜指從616.99點漲到1266.49點，日漲幅達105.27%。直接原因是股價的全面放開，不再實行每天1%的漲幅限制。1996年12月13日，滬深兩交易所發出通知，決定自16日起對在兩交易所上市和交易的股票（含A、B股）和基金類證券的交易價格實行10%的漲跌幅限制。

　　另外，回看歷史上的最大單日漲幅，排名前十的有四日次日上漲，其余六天次日股價均小幅回調。

　　2、兩市成交破萬億！

　　A股三大股指今日集體爆發，市場成交額劇增。滬深兩市半日成交額就超過6000億元，截至收盤，兩市成交額突破萬億大關，成交額達10402億元。

　　e公司記者統計發現，上次A股單日成交超萬億是2015年11月27日，當天市場發生的情況幾乎與今天市場完全相反。

　　今天是周末各種利好消息疊加助推券商板塊走強，進而帶動A股其他板塊上漲；而2015年時則是前一天券商融資類收益互換被叫停，利空消息致當天午后券商股帶頭下跌，并且恐慌情緒很快蔓延到其他板塊。

　　另外，今天是300股漲停，而2015年時是近300只股票跌停；今天上證綜指大漲逾5%，2015年那天是大跌5.48%。

　　2015年11月27日大跌之后，上證綜指收于3400點附近，A股正式從之前牛市的每日超萬億元成交額跌落，從此再也沒出現超萬億元日成交額的情況，直到今天。

　　3、42只券商股罕見集體漲停

　　今日，42只券商股罕見集體漲停，Wind券商指數直接大漲10%，再現2015年大牛市盛景。加上上周五的盛況，Wind券商指數兩日已累計大漲20.69%，多只券商股實現漲停兩連板。

　　此外，申萬非銀金融指數暴漲9.55%，單個板塊71只股票中有63只漲停，單個板塊成交額達1125億元。

　　2010年以來，加上這一次，Wind券商指數共出現過四次漲停，記者對此行情進行回顧發現，歷史是那么相似。

　　一次是在 2014年12月16日，那天上證綜指第一次站上3000點，之后開啟了邁向5000點的大牛市行情。

　　還有一次是在2015年11月4日，那天受前天人民幣將加入SDR的利好消息影響，券商股集體漲停，收盤后媒體對此進行了辟謠，稱“還沒確定具體日期”。盡管如此，券商指數仍繼續大漲兩天，分別在第二、第三天漲逾7%、9%，帶動上證綜指連續三天收漲。

　　距離最近的一次券商集體漲停是在去年10月22日，那時，國務院副總理劉鶴以及上交所、深交所和中國基金業協會齊發聲，要求做好股權質押融資業務風險管理以及紓解股權質押困難工作。壓在市場肩上許久的股權質押風險得到緩解，利好信號直接推動個股集體漲停。

　　在接下來20多天的時間里，券商股仍然逆勢上漲，成為跑贏A股大盤的板塊之一，累計漲近20%，并且稍微調整月余后又繼續吹響上攻的號角。

　　4、三只大象成交額超百億

　　值得注意的是，今日，中國平安、中信證券、京東方A三只市值大象均成交超過百億元，分別成交156億元、118億、101億。

　　5、概念股活躍

　　前期熱點概念股今日再獲資金關注，全天換手率超過30%的股票達34只。

　　其中，康龍化成、聯得裝備、恒銘達三只個股單日換手率超過50%。

　　6、兩融余額持續攀升

　　融資客戶熱情也慢慢高漲起來，兩融余額也在持續走高。

　　在2月11日-2月21日期間滬深兩市融資余額實現了九連升，截至2月22日，兩市融資余額達到7572億元。

　　注意！滬股通今日凈賣出

　　今日，北上資金全天買入333.3億元人民幣、賣出340.47億元，凈賣出7.17億元，這是北上資金2月份的第一次凈賣出。

　　其中，滬股通凈流出20.89億元。值得注意的是，滬股通凈賣出中國平安近20億元，深股通賣出海康威視逾5億元。此外，滬股通買入貴州茅臺逾4億元，深股通買入五糧液逾4億元。

　　就在上周，北上資金單周成交金額達到1787億元，創下歷史單周最高紀錄。

　　今年A股表現冠絕全球

　　上證綜指年初至今漲幅18.74%。截至發稿時，上證綜指在全球主要指數中年內漲幅排名前三。

　　從全球范圍來看，2019年以來，A股上證和深證指數漲幅位居前三，納斯達克漲13.45%位居第四，恒生指數漲12.05%位居第五。

　　券商觀點

　　事實上，農歷新年以來，A股股指連創新高，特別是近期券商股集體起舞，各家券商研究所也紛紛對行情作出前瞻性判斷，“牛市起點”的觀點甚囂塵上。

　　“牛市的預期來了，一般都是券商集體暴漲。”一位券商分析員這樣對e公司記者說。

　　翻閱券商研報，進入2019年，雖然市場還在躊躇，但大部分券商都拋出了“牛市”的判斷。

　　中信建投在其最新策略觀點中明確表達出“牛市”這兩個字，并且大膽給出了“股市有望沖擊3000點、反彈預計持續至全國兩會前后”的觀點。

　　中信建投指出，“從國內主要矛盾來看，社融規模增加、社融結構改善、盈利改善和經濟復蘇是2019年寬信用的四個步驟。在這種情況下，我們能觀察到利率的下行和盈利的改善，經濟復蘇可期。A股市場牛市就所有條件都具備了。從海外環境來看，中美貿易關系緩和，應當在股票、商品、本幣和債券四個市場都部署多頭頭寸，特別是匯率升值外資青睞的板塊。”

　　“因此，在大類資產配置方面，我們調整為‘股票>信用債>本幣>商品>國債’，當前位置就是A股牛市的起點。在近期回調過程中，我們建議投資者全面提升倉位。在行業配置方面，我們建議投資者繼續加倉通信、計算機、電子為代表的成長板塊，布局食品飲料、家電等高股息板塊，加配券商等牛市受益板塊。”

　　國信證券在2019年以來，先后提出“機遇之年”、“春季躁動”、以及“債牛尾、股牛頭”等觀點。

　　在今日發布的最新研報中，國信證券表示，展望后市，認為當前市場行情攻勢已經升級，驅動行情背后的邏輯也已經從估值底部利率下行的防守邏輯轉向了信用擴張基本面拐點的進攻邏輯。從歷史經驗來看，中國宏觀經濟中金融指標（信貸和社融）往往是經濟增長指標的領先指標。在當前信用拐點已經出現之際，后續以上市公司盈利增速為代表的基本面拐點可以期待，這也是決定未來市場行情可持續性和幅度的關鍵因素。

　　2月17日，國盛證券策略團隊發布了最新觀點。雖未直接強調牛市，但也給出了后市樂觀的判斷。

　　國盛證券策略團隊指出：“對于這一波春季攻勢，我們認為未到放手時。首先，市場情緒遠未到高漲甚至非理性的程度，對當前的利好保持著冷靜，對后續的利空保持著警惕，因此反而會降低市場風險，調整時不必過度恐慌；其次，從歷史經驗看，過去幾輪春季攻勢結束都伴隨明顯的利空（尤其是流動性層面），當前也并未出現；第三，當前經濟和盈利的真空期仍未結束，海外這波修復幅度也超出市場預期，天量社融盡管解讀紛紜，但對市場也是正面推動。因此，我們認為春季攻勢未到放手時，建議繼續把握這段賺錢窗口。”

　　也有部分券商給出趨于保守的觀點。

　　從天風證券的最新觀點來看，依然看多“成長風格”。天風證券認為，結構上，今年2~3月估值修復的主要方向在于“成長風格”，1月在外資流入和社融預期的推動下，主板尤其是消費白馬已經完成超過20%的估值修復，后續面臨一季報基本面的挑戰。

　　在長期趨勢方面，天風證券認為，代表企業部門流動性的M1是A股拐點的重要領先指標。企業盈利改善或者是融資改善，都能帶來M1的提升和A股的牛市。前者是“盈利牛”，后者是“水牛”。而當前在社融天量的情況下，M1仍然不見好轉，后續需要重點關注。

　　華創證券今日晨會指出，要警惕“暖”春之后的溫度回歸。華創證券認為，金融口、資金流入口、數據口的“溫暖”似乎都將 在一季度末有一定降溫的可能性 ，財政口與政策口短期繼續 升溫 仍有空間，政治口溫度未來波動性較大。綜上，今 年春季的“溫暖”的過半基礎在 一季度末都將有所動搖，線性推演下，可能會出現市場情緒在“暖”春之后的溫度 回歸。但非線性推演下，溫暖也 有一定延續的可能性，關鍵 在于 兩會的改革信號釋放是否足夠強烈、中美協議進展是否有夠強的靴子落地效應。

　　財通證券則不看好“牛市”觀點。

　　財通證券今日發布研報指出，短期市場的樂觀情緒已經到了極致：本周，非銀金融行業大漲13.5%，券商在周五幾乎全線漲停，讓投資者不禁歡呼到牛市要來了。但是財通認為，非銀金融行業大漲更多的反映是短期的市場風險偏好已經到了極致。

　　財通證券指出，從歷史來看，非銀金融單周漲幅在10%以上的情況，在14年以后一共出現了5次，其中4次出現在14-15年的大牛市中，伴隨的情況是非銀金融行業連續數周的大幅上漲。而有1次則出現在15年11月的下跌中續中，隨后指數短期見頂，連續2個月大幅波動盤整，最后又開始新一輪的下行。財通認為，短期無論是從基本面還是資金面來看，都不支持A股重新開始新一輪的長期牛市。

　　香港一位券商研究員告訴記者，“今日的一輪大漲更準確的說是反彈，在政策方面，2018年四季度國務院、央行、證監會、財政部四大領導罕見同時表態，緊接著11月進博會上科創版的概念被提出，再到年底的中央經濟工作會議上對資本市場高調定位，都為此輪反彈奠定了基礎，另外，在貨幣政策方面，MLF、SLF、降準等多種金融工具的促使下，A股從2019年1月開始漸入佳境，但這樣的行情就談牛市還太早。短期市場大漲后波動可能會加大，但如果增量資金入市跡象顯現，后市或許還有空間。”

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責任編輯：史考