靜待市場底

　　中國證券報(bào)

　　本周趨勢    看平

　　中線趨勢    看跌

　　本周區(qū)間    2520-2600點(diǎn)

　　本周熱點(diǎn)    上證50

　　本周焦點(diǎn)    國產(chǎn)軟件、券商

　　□東吳證券 孫瑋 

　　上周五隨著高層先后對(duì)目前經(jīng)濟(jì)形勢、金融市場以及A股進(jìn)行一系列表態(tài)，滬指在跌破2638點(diǎn)后迎來了真正意義上的反彈，指數(shù)當(dāng)日震蕩區(qū)間百余點(diǎn)，市場信心有所恢復(fù)，政策底的意味已然非常明顯。但警報(bào)并非已經(jīng)解除，投資者還需耐心等待市場底的到來。

　　目前A股的困境除了復(fù)雜的國際環(huán)境影響外，我國資本市場自身還有不少問題等待解決，其中最為棘手的就是即將達(dá)到或快要到期的質(zhì)押融資盤。本輪下跌使得高杠桿的企業(yè)陷入了財(cái)務(wù)危機(jī)，其中不乏一些主營業(yè)務(wù)優(yōu)異、未來前景看好的上市公司也受到了波及，雖然以深圳為代表的十余個(gè)地區(qū)地方政府紛紛出手相助，但提供的百余億資金與幾千億的質(zhì)押融資盤來說仍然是杯水車薪，而這些質(zhì)押融資盤會(huì)采取哪種處理方式來解決將會(huì)從某種程度來說決定了本次回調(diào)的深度與點(diǎn)位，這還需要投資者的耐心觀察。

　　回到盤面上來看，上周五的陽線使很多人看到了重新走好的希望，但從量能級(jí)別來看1300億左右的量能級(jí)別無法構(gòu)成反轉(zhuǎn)行情，反彈的概率較大。上周五的上漲更多的是因?yàn)橥顿Y者對(duì)市場信心的恢復(fù)使得拋盤減少，而增量資金并沒有入場的跡象。由于前期跳空突破缺口壓力巨大，若沒有更大的利好出現(xiàn)，市場很難繼續(xù)向上攻擊。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)上來看，歷次下跌市場底一定是后于政策底和估值底出現(xiàn)的，因此投資者還需要有足夠多的耐心來等待市場給出答案。操作上后市除非能產(chǎn)生1800-2000億左右的成交額且收中陽以上的情況才能構(gòu)成反轉(zhuǎn)，否則以反彈的空間來看2580-2620點(diǎn)附近將有較大壓力，目前點(diǎn)位介入反彈的意義已然不大。從板塊配置的角度短期來看藍(lán)籌股的穩(wěn)定性和安全性優(yōu)于小盤股，仍是首選，但一旦市場底真正出現(xiàn)后，小盤股值得重點(diǎn)挖掘與關(guān)注。

責(zé)任編輯：曹婕