來源：金融投資報　　

　　經過前期的快速回落，節后大盤出現震蕩反彈。同時，上市公司的年報業績也加速披露，有分析指出，在市場回暖背景下，年報行情已經悄然啟動，成長性、估值、行業趨勢等是篩選個股的重要指標，建議投資者關注醫藥、商業貿易、通訊、鋼鐵、機械、電子等板塊機會。

　　商業貿易

　　8成公司業績同比預喜

　　過去一年來，商業貿易行業銷售回升，分別體現在線上流量紅利衰退，線下消費升級、技術賦能促進價值回歸等方面。就業績角度來看，截至目前已披露業績預告的上市公司中有近8成業績同比預喜。商貿企業通過商品結構優化、供應鏈能力提升，毛利率持續提升。通過降租談判、靈活用工等，期間費用率減少，利潤增速遠大于收入增速；在傳統電商流量增長遭遇瓶頸的大背景下，社交電商為電商降低引流成本提供了良好的解決方案；新零售則作為一個新興主體，處在快速發展期，備受市場關注。

　　行業基本面趨勢持續改善，尤其在互聯網巨頭介入后，帶來技術、數據、體驗的全面升級，整合加速推進。廣發證券（港股01776）分析師洪濤指出，2017年四季度零售行業整體公募機構配置比例僅為1.28%，仍然處于歷史低位。分結構來看，商超、電商龍頭仍是主流，可選消費公募基金持倉相對2017年三季度大幅提升。零售各細分板塊龍頭公司當前基本面持續改善，建議重點關注基本面扎實的龍頭個股。

　　具體到個股機會上，有分析師表示，就終端尤其是可選消費同比改善的背景下，具備強經營力的百貨企業有望迎業績彈性。建議關注鄂武商、天虹股份、重慶百貨等一類經營優質、估值較低的百貨，以及行業回暖及公司改革驅動下，有望迎收入與業績雙拐點、且處歷史市銷率相對低位的蘇寧云商。此外，看好電商增長的潛力，新技術對傳統零售的重構，新零售的發展，建議關注南極電商、跨境通等。

　　潛力股精選

　　天虹股份（002419）

　　業態創新推進中

　　公司受益行業回暖、門店經營改善及地產結算帶動業績提升，前三季度實現凈利潤同比增長35.4%，同時公司預計2017年全年凈利潤最大增幅將達到50%。廣發證券指出，2017年三季度公司新開長沙天虹CC.Mal沙灣公園店，18家便利店，其中1家為無人便利店，合計經營66家百貨、7家購物中心和164家便利店。在新零售風口下，公司持續推進門店擴張，業態創新升級和提升購物體驗，同店和盈利能力持續改善。公司作為全國性的百貨龍頭，其治理結構、經營能力、創新意識和轉型變革領先行業，有望受益行業持續回暖和中航系國企改革。

　　蘇寧云商（002024）

　　業績拐點出現

　　公司預計2017年全年凈利潤將出現近5倍的增幅，業績拐點已現。公司從戰略方向與實施效果，并結合當前市場競爭格局預判其長期投資機會。長江證券指出，當前時點從行業層面來看，家電行業享一二線市場重置需求和農村市場消費升級需求疊加，同時產品升級階段線上沖擊減弱，線下體驗需求提升，公司迎來需求企穩和線下客流恢復；從公司層面來看，渠道下沉加速，云店及易購服務站打開各級市場，線上線下運營模式逐漸優化，客流積淀效果和經營效率突出。在行業及公司經營雙重拐點下，公司有望迎來線上業務放量、線下同店轉暖所帶來的業績底部反轉。

　　南極電商（002127）

　　多點開花快速成長

　　公司充分挖掘電商平臺流量紅利，利用自身品牌知名度，對供應商在產品生產、供應鏈服務上予以支持，對經銷商在店鋪運營、平臺導流上予以支持，迅速建立起了連通供應商與經銷商的生態體系，以線上超低加價倍率高效運轉，依靠高性價比產品實現了快速的擴張。東吳證券指出，公司GMV及收入仍有望保持高速成長，貨幣化率有望保持相對穩定，終端GMV有望保持快速增長從而驅動營收利潤增長。整體來看，在電商行業以及阿里平臺GMV仍維持高速增長的情況下，公司憑借高效產業鏈組織，打造高性價比產品，挖掘流量紅利，多類目多品牌多平臺快速擴張，未來成長性較好。

　　通信

　　板塊存在估值修復需求

　　業績逐步釋放，通信板塊2017年業績出現不俗表現，目前通信板塊中有超6成個股2017年業績預喜。

　　經過前期調整，通信板塊近日出現明顯反彈。渤海證券分析師徐勇指出，通信板塊受到運營商設備集采與5G標準階段性成果的行業利好刺激下，受益的設備板塊率先反彈。此外聯通混改已經完成，內部業務平臺整合也取得實質性進展，相應的網絡建設與業務開展將進入一個新的階段。

　　對于通信板塊中存在的機會，一方面是有業績支撐的真成長股，還有就是5G這一重要的投資主題。川財證券分析師黃超指出，近期市場出現較大幅調整，一些真成長標的已開始具備一定的安全邊際。

　　華泰證券分析師周明指出，2018年2月9日，第二十三屆冬季奧運會在韓國平昌拉開帷幕，備受矚目的5G網絡也迎來它的全球首秀。本屆冬奧會對5G的重點打造打開了市場對5G網絡的想象空間。預計之后5G的催化劑事件將不斷，包括標準凍結、商用設備和芯片的推出、三階段測試結束、國內頻譜有望確立等，作為未來確定性較高的事件，建議市場應持續關注。

　　就短期來看，通信板塊存在修復需求，中長期看通信板塊投資機會已經顯現。周明指出，平昌冬奧會5G首秀，展望2018年5G熱點催化劑不斷，建議投資者重視板塊主題投資機會。重點推薦通信行業中未來受益5G建設，預計業績穩定增長且估值合理標的中興通訊（港股00763）、亨通光電、光迅科技、烽火通信、中天科技。

　　潛力股精選

　　中興通訊（000063）

　　龍頭地位穩固

　　公司管理層換屆后，不斷推出內部治理措施和改革，聚焦主營業務，剝離非核心業務。同時，公司持續對5G時代布局，在前不久結束的工信部二階段試驗中，公司成果僅次于華為，大幅度好于諾基亞和愛立信。西南證券指出，公司預計2017年公司歸屬于上市公司普通股東的凈利潤為43-48億元，符合預期。考慮公司明年持續執行的聚焦策略及股權激勵因素，預計未來業績能夠實現平穩增長，業績確定性較好。2018年，3GPP會議將會密集召開，5G協議持續凍結，催化因素多。公司作為5G絕對龍頭有望充分受益，估值水平或進一步提升。

　　亨通光電（600487）

　　全球市場份額提高

　　公司在中國電信（港股00728）集采中，在室外光纜和引入光纜中皆以第一中標人中標。從中標份額來看，一方面展現公司的綜合實力，進一步鞏固了公司行業的地位。從另一方面看，公司實際中標份額遠超平均中標份額意味著集中度依舊，競爭優勢有望持續向棒纖纜一體化公司傾斜。招商證券（港股06099）指出，在全球流量爆發大背景下，全球光纖化勢不可擋，中移動全國固網布局、海外“量價齊升”、產業走向寡頭格局、5G需求拉動等因素共同驅動下，行業未來三年景氣持續確定性高。同時，公司國際化布局持續推進，通過并購、海外布局等方式打開海外市場，提升全球市場份額。

　　光迅科技（002281）

　　市場需求驅動長期增長

　　公司營業收入、凈利潤持續保持兩位數增長。公司通過收購丹麥IPX、WTD、大連藏龍、法國Almae等，逐步建立起高速高端光芯片的設計、生產和封裝能力。目前，公司已量產10G芯片，并計劃在2018年下半年推出25GEML芯片，這將有助于強化公司在40G和100G光模塊市場的競爭力。中金公司（港股03908）指出，隨著網絡傳輸速率越來越高，光通信正越來越廣泛地替代銅線傳輸，并且光通信速率越來越高。公司是全球第五大光器件廠商，市占率約6%。在中國廠商中，公司是唯一擁有光芯片自主研發和量產能力的上市公司，研發能力突出。傳輸網建設、數據中心需求等將驅動公司的長期增長。

　　鋼鐵

　　25股凈利潤預告翻番

　　受益行業回暖，鋼鐵板塊2017年業績表現十分優異。已披露2017年業績預告的28家鋼鐵上市公司業績悉數報喜，其中25股凈利潤預告最高將出現翻番。八一鋼鐵凈利潤同比增長超過30倍，韶鋼松山、包鋼股份凈利潤同比增長超過20倍，安陽鋼鐵、柳鋼股份亦有超過10倍的凈利潤增速。

　　就二級市場來看，鋼鐵板塊在經歷前期快速反彈后，近期在大盤大幅震蕩中保持強勢格局。A股歷史上，鋼鐵股票獲得超額收益主要有三大階段：一是2003-2004“五朵金花”時期，第二段是從2006年底貨幣寬松到2009年初的“四萬億”，第三段是2016年“供給側改革”。

　　在多重因素共振背景下，鋼鐵板塊有望持續反彈。申萬宏源（港股00218）證券指出，鋼企盈利能力大幅上升，業績預告超。預期+資本開支大幅擴張階段已過，鋼鐵行業具備高分紅基礎；其次，當前基本面修復。當前供給邊際再難增加+冬儲+出口需求回暖，鋼價有支撐，高盈利再持續；最后，2018年需求預期修復。主要來自房地產銷售超預期+政策調控大概率邊際改善。推薦具備內生盈利成長性和高分紅性的全球鋼鐵龍頭寶鋼股份，央企且有整合預期和高分紅預期的鞍鋼股份（港股00347），受益于制造業投資恢復的板材區域龍頭新鋼股份、*ST華菱、南鋼股份、大冶特鋼。受益于粵港澳大灣區城市經濟圈的區域建材龍頭韶鋼松山，三鋼閩光。同時建議關注潛在高分紅高股息標的太鋼不銹、柳鋼股份和河鋼股份。

　　潛力股精選

　　新鋼股份（600782）

　　降本增效成績顯著

　　公司定向增發A股股票募集資金中12.6億元用于煤氣綜合利用高效發電項目，有利于公司在生產端降低成本，隨著高效發電項目逐步投入使用，公司未來成本仍存有降低空間。另外5億元用以償還銀行貸款項目。截至2017年3季度，公司資產負債率63.28%，財務費用2.6億元，均處于行業較低水平。為5億元銀行貸款償付后，財務成本將進一步下降，增厚企業利潤。天風證券指出，隨著2018年國家繼續壓減產能3500萬噸，行業基本面繼續改善，鋼材價格在高位將獲得支撐，預計公司利潤仍有較大上漲空間。

　　南鋼股份（600282）

　　受益于地區供需優化

　　公司是江蘇省大型鋼企，而江蘇省是全國打擊地條鋼的重點省份，全國粗鋼產能的不斷去化和采暖季限產對鋼材供給的抑制逐步推高鋼價。受益于地區供需情況的好轉和鋼價的上漲，公司業績或超預期。國泰君安（港股02611）證券指出，江蘇地區是全國地條鋼企業較為集中的地區，據江蘇省發改委公示，江蘇省地條鋼企業共計63家，合計產能1233萬噸。在國家清理地條鋼后，江蘇省鋼材供給明顯壓縮，江蘇省鋼材供需格局優化。南京江北新區的建設為本地建材需求帶來增量，且機械行業需求向好，公司產品兼顧板材和建材，或將持續受益。

　　鞍鋼股份（000898）

　　業績超預期

　　公司預計2018年凈利潤為56.78億元，意味著去年第四季度單季凈利潤達23.93億元，環比增長超63.7%。招商證券指出，公司作為低估值行業龍頭，是鋼鐵行業板塊估值最低之一。同時，公司是東北地區最大的鋼鐵上市公司，產品以板材為主，在2018年鋼鐵行業盈利邊際改善趨勢尚未結束的背景下，未來有望持續受益。此外，未來東北地區鋼鐵行業整合，鞍鋼也有望將發揮積極作用，并將顯著受益。此外，在2017年鋼鐵行業盈利復蘇，鋼企業績同比大增的背景下，鋼鐵上市公司年報普遍預喜，疊加旺季漲價預期，有望持續催化鋼鐵板塊。

　　電子板塊

　　多家公司實現業績高增長

　　統計結果顯示，截至2月22日，A股電子板塊的223家上市公司中，已有30家披露2017年年報業績。其中，深紡織A、華微電子、大族激光的凈利潤同比增速分別達到158.95%、133.52%和122.08%。而福晶科技、國星光電、環旭電子、金安國紀、同興達、生益科技等電子行業公司亦實現較高速業績增長。

　　同時，電子板塊中仍然不乏具備估值優勢的公司。比如，去年業績同比增長55.52%的金安國紀，截至2月22日，該公司動態市盈率PE（TTM）為18.27倍，生益科技、環旭電子、三雄極光的動態市盈率約為22.38倍、22.52倍和24.92倍。

　　從基本面和行業發展趨勢來看，銀河證券分析師傅楚雄指出，半導體是2018年電子行業中基本面最好的細分領域，2018年我國半導體行業將繼續保持快速增長，同時消費電子領域目前市場的一致預期較低，未來有可能超預期。“經過前期調整，目前電子板塊已具有較好的投資價值，建議優選成長確定，估值具有優勢的細分領域龍頭公司。”

　　長江證券分析師莫文宇認為，在當前時點可以重點關注電子板塊。“首先從估值性價比的角度看，電子板塊已經進入到了業績增速與估值匹配度最佳的時刻，同時兼具價值與成長的屬性。然后從行業主要邏輯，即手機產業鏈來看，近期華為、OPPO追加急單，顯現中低端機型的回暖信號，消費電子板塊的回暖有望帶動其他電子板塊信心回升。”

　　從投資機會的角度來看，傅楚雄建議優選成長確定，估值具有優勢的細分領域龍頭公司。其中，半導體領域看好長電科技、兆易創新、上海新陽、北方華創、晶盛機電、揚杰科技等；消費電子產業鏈看好立訊精密、歐菲科技、藍思科技、合力泰、京東方A等；LED產業看好三安光電等；PCB板塊看好生益科技、深南電路等；安防板塊看好具有估值優勢的大華股份；汽車電子建議關注德賽西威。

　　潛力股精選

　　長電科技（600584）

　　估值低于平均水平

　　根據YOLE最新統計，長電科技將以7.8%的市占率超過日月光、安靠（Amkor）、臺積電及三星等，成為全球第三大封裝供應商。光大證券（港股06178）看好公司在先進封裝上的技術布局，國內外優質客戶的合理配置和積極開拓，以及與大股東中芯國際（港股00981）的協同效應，長期看好公司作為封測龍頭的國際競爭力。與同類公司相比，公司2018年估值低于平均水平，考慮到公司作為封測龍頭企業，享受一定的估值溢價。

　　三安光電（600703）

　　全年保持高增速

　　太平洋證券分析師劉翔指出，2017年是LED行業繁榮之年，三安光電在該年度內大規模擴產，月產能從年初150萬片左右擴至年終接近300萬片，全年業績增速創下2011年以來的最高值。近期公司大舉投資333億投資化合物半導體項目，達產后預計年收入達270億，是目前公司年收入的3倍，可以預見，公司未來的體量遠不止于當前。

　　立訊精密（002475）

　　連接器國內排名第一

　　華泰證券分析師彭茜表示，立訊精密的連接器主業在國內排名第一，已形成了3C互聯、電腦互聯、通訊互聯、汽車互聯等多元化產品結構。長期來看，考慮未來3C連接器形成統一形式的有線、無線標準，公司作為標準的制定者和變化的推動者將占據更大份額，實現強者愈強。同時，公司有望憑借領先的制造能力和優質的客戶結構，完成新產品向核心客戶的導入，拓寬成長軌道。

　　醫藥

　　2018年整體估值為27倍

　　從已披露的年報信息來看，2017年醫藥生物行業的永安藥業、康泰生物、雙城藥業公司實現了凈利潤同比翻倍以上高速增長，瑞康醫藥、亞太藥業、華仁藥業等公司凈利潤同比增速超過50%，彰顯了醫藥生物公司在業績方面的良好成長性。

　　作為A股市場上兼具成長性和防御性的一大領域，醫藥板塊向來受到不少分析人士關注與看好。中銀國際證券分析師鄧周宇指出，截至2月9日收盤，醫藥板塊估值為32.58（TTM，整體法剔除負值），假設2018年行業利潤增速20%左右，2018年整體估值為27倍左右，為歷史上低位水平。

　　從投資機會的角度出發，國信證券分析師江維娜對龍頭公司業績普遍較為看好，包括恒瑞醫藥、美年健康、華海藥業、益豐藥房、樂普醫療等各個細分板塊的龍頭，其認為，龍頭強者恒強的邏輯會進一步演繹。“考慮到近期市場波動較大，臨近財報季更應回歸基本面關注業績。短期龍頭可能隨大盤泥沙俱下，但長期增長確定性強業績穩健的優質公司價值仍將回歸。2月組合重點推薦股票為樂普醫療、柳州醫藥、魚躍醫療、美年健康、長春高新。”

　　鄧周宇則圍繞“5個優質”提出投資建議，優質創新藥方面，建議長期關注恒瑞醫藥、復星醫藥（港股02196）等大龍頭，重點推薦康弘藥業，建議關注天士力、凱萊英、藥明生物（港股02269）；優質仿制藥方面，重點關注信立泰、翰宇藥業、華潤雙鶴、東陽光藥（港股01558）、綠葉制藥（港股02186）；優質消費品方面，重點關注片仔癀、云南白藥、康美藥業、華潤三九、白云山（港股00874）；優質原料藥方面，重點關注兄弟科技；優質醫療服務方面，重點關注美年健康、迪安診斷、信邦制藥，重點跟蹤海王生物、嘉事堂等。

　　潛力股精選

　　瑞康醫藥（002589）

　　器械分銷業務發展迅速

　　根據年報數據，2017年公司實現凈利潤10.09億元，同比增長70.78%。中泰證券分析師江琦表示，器械流通市場整合空間大，公司作為先行者已建立顯著先發優勢，現已完成全國30省份器械分銷網絡布局。同時，藥品分銷業務未來2年有望實現25%以上復合增長。公司作為山東地區龍頭將繼續受益于兩票制推動，市占率有望繼續提升；省內外已成立多個藥品綜合性推廣平臺、切入潛力廣闊的藥品CSO市場，藥品板塊盈利水平有望持續提升。

　　華海藥業（600521）

　　制劑和原料藥保持高增長

　　根據華海藥業發布的2017年業績快報，公司去年實現收入50.0億（同比增速22%）、歸母凈利潤6.3億（同比增速26%）。西南證券分析師朱國廣認為，公司業績略超預期，制劑和原料藥保持高增長。值得一提的是，去年公司7個品種通過一致性評價，海外ANDA有望轉報國內直接獲得一致性評價標識，業績彈性顯著。一致性評價將帶來國內仿制藥市場格局重塑，公司作為全球知名的仿制藥企業，將充分暢享政策紅利。

　　云南白藥（000538）

　　百年中藥品牌煥發新機

　　安信證券分析師崔文亮指出，云南白藥作為國寶級百年保密配方，具有強大的產品生命力和品牌壁壘。自1999年以來，公司完成了“單方”向“產品系列化”的延伸，并成功地切入消費品領域；在產品競爭較為激烈的OTC市場以及消費品市場，品牌將為企業帶來強大的議價，品牌龍頭企業有望享有更高的市場占有率和市場影響力。公司未來將受益于消費升級，產品品牌力、成熟營銷渠道疊加優秀管理層，公司經營將走出低谷業績逐步改善。

　　機械板塊

　　行業業績強力復蘇

　　2017年被認為是機械行業有效實現業績復蘇的一年。從已披露年報的34家機械設備公司業績來看，行業復蘇態勢明顯。其中，寧波東力2017年凈利潤同比增速高達1328.7%，華東重機、精準信息、杭氧股份公司的業績增速亦分別達到355.97%、226.66%和221.9%，而這僅僅只是機械設備公司2017年業績僅披露出來的冰山一角。據申萬宏源分析師周海晨統計，截至2月14日，機械行業已公布業績預告的260個標的中，有193個標的業績預增或扭虧，其中有6個標的預告增幅超過1000%，4個標的增幅為500%-1000%，18個標的增幅為200%-500%，61個標的增幅為100%-200%，36個標的增幅為50%-100%。機械設備行業集體業績回暖的積極態勢由此可見一斑。

　　根據中國工程機械工業協會挖掘機械分會的統計數據，2018年1月挖機銷量為10687臺，同比漲幅135.0%，超2月初市場預期，取得開門紅。在太平洋證券分析師劉國清看來，3、4月份旺季挖機銷量有望大幅超預期。在未來幾年總的工程量維持相對穩定的情況下，環保因素帶來的存量挖機更新加速，有望推動國內挖機市場穩定增長。

　　在投資建議方面，中泰證券分析師王華君表示，應當堅守高端裝備“核心資產”，聚焦裝備制造業具全球競爭力的裝備龍頭。建議關注標的包括三一重工、徐工機械、中國中車（港股01766）、中集集團（港股02039）、振華重工、中鐵工業、晶盛機電、恒立液壓等。

　　同時，王華君也建議要儲備高增長、低估值的優質成長股，尤其是2018年增速超30%、PE在15-20倍的優質成長股。在新興產業裝備中尋找：半導體裝備、光伏裝備、燃料電池相關裝備、鋰電設備、3C裝備、智能裝備等。看好晶盛機電、北方華創、天奇股份、金卡智能、先導智能、伊之密、長川股份、杰克股份。

　　潛力股精選

　　晶盛機電（300316）

　　藍寶石業務成新增長點

　　東吳證券分析師吳顯帆表示，晶盛機電自2012年起切入藍寶石行業，于2013年和2014年先后成立晶環電子和晶瑞電子以從事藍寶石材料的生產及加工業務，并數次增資。隨著未來三年產能的進一步釋放，藍寶石業務有望為公司帶來新的增長點。總體來看，公司短期業績將受益于光伏行業回暖，中期看平價上網帶動光伏需求大爆發，長期將有望受益于半導體行業高景氣度和國家的支持，建議重點關注公司半導體設備研發和銷售進展。

　　三一重工（600031）

　　龍頭強者恒強

　　安信證券分析師王書偉認為，本輪行業復蘇中，國產品牌市占率加速提升，三一重工作為龍頭廠商，協會數據顯示2017年市占率上升至22.2%；未來公司在研發、制造、質量、供應鏈、銷售和服務等方面的競爭優勢將愈發體現為市場競爭力的綜合優勢，有望占據更高市場份額，行業集中度將保持上升勢頭，龍頭廠商將強者恒強。總體來看，工程機械行業需求持續復蘇，公司產品漲價后收入端進一步復蘇；資產負債表修復持續釋放業績彈性。

　　中鐵工業（600528）

　　低估值軌交裝備央企龍頭

　　中鐵工業預計2017年實現歸母凈利潤約12.7億元，同比大幅增長約660%；較2016年重述口徑（包含置入資產及置出資產）增長約9%，置入資產口徑增長約28%。中泰證券分析師王華君表示，公司為低估值軌交裝備，進軍新型軌交車輛全產業鏈打開市值空間——預計2017-2019年凈利潤12.7、16.0、19.4億元，對應PE為21、17、14倍。公司為低估值、高端軌交裝備龍頭央企，受益軌交景氣向上，新增訂單充足保障業績增長，進軍新型軌交車輛新增長點，打開市值空間。

責任編輯：王萌