“鐵公雞——一毛不拔”，從此這個詞通常用來形容嫉妒吝嗇的人。資本市場中也不乏這樣的“慳吝人”，連續N年不分紅的上市公司，被俗稱為“鐵公雞”。

　　現金分紅是正常經營的上市公司理所應當的事，長期以來，中國證監會、交易所等監管部門也一直致力于引導上市公司持續、穩定地進行現金分紅。然而坐等觀望的“少數派”仍然頑固。

　　鐵公雞，都長什么樣兒？

　　A股分紅以滬市為例，近年來，公司總體現金分紅比例保持在30%以上的水平，并形成了一批持續、穩定分紅的公司。不過，也有部分公司自上市以來就從未分過紅。

　　比如金杯汽車就可以說是“鐵”到了極致，因為上世紀90年代至今就從沒進行過現金分紅。

　　歷史公告顯示，金杯汽車上市二十逾載，金杯汽車的證券簡稱一直在“金杯汽車—*ST金杯—ST金杯—金杯汽車”之間“來回切換”，游走在退市的邊緣。

　　梳理發現，作為一家較早登陸資本市場的汽車制造公司，金杯汽車自上市并未進行過“真金白銀”現金分紅，僅僅在1992年和1993年實施過“10股送1股”和“10股送3股”的分紅方案。

　　分紅并不給力，但不影響繼續“圈錢”。

　　又如中科健（后更名為中國天楹）上市后先后實施了6次直接融資，融資金額為31.18億元，此外天海投資、德展健康的增發凈融資額都高達百億。

　　據最新統計，在3年連續未實施現金分紅的199家公司中，有159家公司不具備現金分紅能力，約占8成。5家公司連續3年滿足法定分紅條件但連續3年未分紅，分別是聯美控股、東安動力、澳柯瑪、三元股份和陽泉煤業。

　　什么公司連一年紅都不分？

　　1．“貧窮限制了我給股東分紅”

　　不少公司連續不分紅，主要是與公司長期以來經營業績差、現金流緊張等原因相關。

　　為了維持持續經營能力，公司實際上難以實施現金分紅。例如不少風險警示類公司，多存在“兩年虧、一年盈”的現象，很可能主營業務陷入停滯，不得不依靠變賣資產、政府補助或是大股東援助等方式維持上市地位。

　　再比如，還有部分公司因行業周期性因素等原因，數年來生產經營陷入困境，這類公司也更傾向于留存現金。

　　如果說這些公司是受到貧窮的限制，不分紅似乎情有可原。不過更多公司的經營并非一直不理想，卻為何也一直不分紅呢？

　　2．“經營好了也未必分”

　　“鐵公雞”當中也不全差錢兒，不少公司也積累了一定的“家底”。尤其由于所處行業原因，某些公司再生產中對現金的使用需求和效率較低，理應有更多的現金回饋，卻仍各種理由推托辯解。

　　可以說，這種重融資、輕回報的觀念在A股中相當根深蒂固。

　　“我們當然想對投資者進行回報，但也不能說經營好轉了，有了未分配利潤就一定推動分紅的實施。”此話出自美菱電器的董秘，這家上市公司曾堅持連續10年“一毛不拔”。

　　這番“發生這種事情，大家都不想”式的表態，實在令投資者很受傷。

　　吃相難看的公司要小心了！

　　滬市對“鐵公雞”正采取硬措施

　　對于“鐵公雞”現象，媒體的關注從未間斷，監管層對上市企業現金分紅的表態也逐漸多了起來。

　　企業主動分紅，回報中小股民有不少好處：從上市公司來說，高水平的分紅能夠吸引價值投資者的目光，規避短期炒作，從而促進公司的股價趨向合理水平。

　　此前，中國證監也會推出了一系列將上市公司進行再融資資格與分紅掛鉤的監管政策，并逐漸形成了獨特的“半強制分紅”制度。

　　2017年4月，證監會主席劉士余親自上陣，強調企業要重視現金分紅，尤其是對有一些有能力分紅卻長年一毛不拔的“鐵公雞”。

　　“證監會已經在高度關注這個問題，不能放任不管，會有相應的硬措施。”劉主席如是表態。

　　但究竟如何推進這種“管”，又硬到什么程度，始終考驗著監管層的智慧。

　　可以肯定的是，積極的改變正在發生。

　　2月5日，一場別開生面的上市公司現金分紅現場說明會在上交所舉行，聯美控股、東安動力、澳柯瑪、三元股份、陽泉煤業等五家企業的高管來到現場公開接受質詢。

　　未實現分紅的原因是什么？下一步舉措如何？一切答案將以網絡直播的形式面公諸于眾。

　　將企業徹底置于公開輿論互動之下——這種操作在A股市場也屬罕見，但對于細到每位投資者權益，大到資本市場強國的制度根基而言，卻都不失為一次突破性和建設性的監管履責。