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　　觀點(diǎn)：結(jié)束了連續(xù)四個(gè)月的回升之后，經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)回落至榮枯線下方，印證了我們此前提到的反抽的判斷。而在此之下，經(jīng)濟(jì)增長的壓力依舊對市場有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場整體還是震蕩筑底的過程。短期，個(gè)人養(yǎng)老金入市預(yù)期強(qiáng)烈、重要會(huì)議再提資本市場并討論引導(dǎo)中長期資金入市。下跌共振后，隨著外資的持續(xù)凈流入，指數(shù)短期或迎超跌反彈。在市場估值已經(jīng)到達(dá)歷史低位并跌出價(jià)值的當(dāng)前，隨著政策底不斷加強(qiáng)下，階段性的底部或?qū)⒅鸩叫纬伞?/p>

　　今日滬深兩市雙雙低開，開盤后震蕩后隨即拉升，隨后雙雙翻紅。此后，指數(shù)于昨日收盤位置上下震蕩，午后一度再次上行收復(fù)3100點(diǎn)，但尾盤再次回落。全天低開震蕩，小幅收紅。盤面上，紡織服飾漲停潮下領(lǐng)銜，銀行、公用事業(yè)以及石油石化等漲幅居前，多板塊迎來反彈。跌幅榜上，農(nóng)林牧漁領(lǐng)跌，社會(huì)服務(wù)、計(jì)算機(jī)以及電子、傳媒等走低。

　　昨日，消息面還是有兩個(gè)提振的：一個(gè)是個(gè)人養(yǎng)老金制度將推出對市場的潛在利好；另一個(gè)是監(jiān)管層座談會(huì)，再次聚焦資本市場。實(shí)際上，這兩個(gè)消息雖然都沒有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，但是市場總體炒預(yù)期的。從個(gè)人養(yǎng)老金角度，未來將給市場提供長期穩(wěn)定的資金來源，影響是積極深遠(yuǎn)的。而監(jiān)管座談會(huì)，則是對引導(dǎo)長期資金進(jìn)行了討論，在當(dāng)前市場相對低迷之下，實(shí)際上還是有較好的預(yù)期的。

　　此外，從昨日市場相關(guān)跡象看，短期市場也或有反彈出現(xiàn)。一方面，北向資金逆勢加倉。昨日市場一度大跌，但是全天北向資金凈流入超9億。而今日上午，指數(shù)依舊走低，但北向資金仍凈流入近20億。北向資金連續(xù)凈流入，給市場短期的反彈帶來信心提振；另一方面，兩市資金凈流入突然釋放，昨日兩市凈流出540億，在4月以來排名第二，而當(dāng)月資金流入超500億的次日，指數(shù)都迎來了反彈。

　　而回到今日盤中看，滬深兩市迎來小幅反彈，短期有止跌的跡象，在多方提振以及資金面改善下，超跌反彈或?qū)㈤_啟。對于短線投資者來說，可適當(dāng)考慮這里的個(gè)股博弈。但是需要留意的是，市場成交量依舊低迷，短期即便有超跌反彈，如果成交量不能釋放，這里反彈的持續(xù)性依舊較低。

　　總體看，政策不斷加碼之下，政策底不斷夯實(shí)。但內(nèi)憂外患之下，市場底仍有反復(fù)，在沒有明確的見底信號(hào)出具之前，不建議盲目重倉或者追進(jìn)。當(dāng)前，市場逐步尋底過程中，或有間歇式的反彈，對于短線把握能力較強(qiáng)的投資者，可適當(dāng)關(guān)注。但對于穩(wěn)健投資者來說，還是建議保持觀望，耐心等待右側(cè)投資機(jī)會(huì)的出現(xiàn)。

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責(zé)任編輯：馮體煒