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　　原標題：巨豐投顧：創業板大漲 A股高開高走迎報復性反彈 調整結束了嗎？

　　觀點：滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放，經濟復蘇雖然仍處于加速狀態，但是經濟復蘇已經進入了后期，伴隨著經濟復蘇進入后期以及流動性邊際收緊之際，接下來實質性收緊也將是趨勢，這對股市來說不是好消息。而且經歷2月中旬以來的下跌之后，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但是已經進入牛市后期，整體性機會并不明顯下，要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機會。

　　今日，滬深兩市雙雙高開，開盤震蕩后小幅走低，盤中一度回落。不過，創業板始終強勢，隨后滬深兩市雙雙拉升，午后更是連續走強，雙雙大漲迎來強勢反彈，而創業板指也是大漲超5%再度超過滬指點位。盤面上看，電氣設備大漲領銜，有色金屬、國防軍工、電子、汽車等漲幅居前，而食品飲料、銀行以及家用電器走低，房地產、交通運輸等表現低迷。

　　深夜央媒的發文引發市場廣泛的猜想，盡管眾所周知發聲是不能左右股市的，但情緒上還是產生了很大的作用。當日指數大幅高開，科技股一馬當先，帶領創業板青云直上，半導體以及光伏和汽車等大漲下，題材股迎來報復性反彈。

　　不過，這個報復性反彈就意味著指數最近的調整趨勢結束了嗎？包括央媒的發生，究竟能否讓連續下挫的市場回升呢？總體上說，比較困難，因為這里的回升僅是超跌反彈，技術性的反彈，在影響市場下跌的擔憂因素沒有扭轉之前，或許市場還以后反復，不排除情緒干擾下，還有繼續重心下移的可能。

　　具體來說，股市階段性看，和流動性、情緒、事件等影響很大。目前很多板塊和個股估值偏高，即便不跌，漲也是很難的。而且二季度以來，對于經濟下行壓力的擔憂、對于通脹高企的擔憂并沒有減弱。在全球流動性拐點確立之后，整個市場后期都要做好重心向下的準備。至于最近的下跌，未必會一路走低，但要說這里就調整結束一步到位，建議還是再觀望一下。或許連續下挫后有反復和反彈，但反彈后還要謹防再次下挫，風險進一步釋放。那個時候，再言抄底或許并不為過……

　　所有連續下挫之后的反彈，僅僅是超跌反彈，雖然力度不小，雖然還有繼續反彈的可能，但還需要留意反彈之后再次的回落。尤其是在此前多年上漲之后，很多白馬藍籌股累計漲幅過大，估值偏高，階段性回調趨勢已經形成之際，這種趨勢在并不是全面寬松的當下，可能很難短期扭轉。

　　總體上，后期建議保持觀望和耐心等待調整結束，在這個過程中，繼續規避高位高估值品種，對于能力把握比較強的投資者，還可逢低進行波段操作，但把握能力弱的投資者，輕倉觀望為主。下半年市場系統性風險可能性很低，更多的是風格輪動的結構行情。而在這個過程中，對于消費類品種來說，可能會有貫穿其中的大概率，可以重點關注，但選股難度可能加大，需慎重。此外，經濟復蘇放緩之下，順周期類品種最好的投資周期已經逝去，后期反復概率加大，整體配置建議降低倉位。

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責任編輯：張書瑗