來(lái)源：廣州萬(wàn)隆

　　一、市場(chǎng)觀點(diǎn)可能存在偏差

　　大盤(pán)指數(shù)早盤(pán)寬幅震蕩，午盤(pán)進(jìn)入窄幅震蕩整理。技術(shù)上殺跌意愿下降，但主動(dòng)做多力度不強(qiáng)。短線或有超跌反彈，但整體不改震蕩整理運(yùn)行節(jié)奏。

　　二、偏差分析

　　2月底以來(lái)的調(diào)整，是基于春節(jié)小長(zhǎng)假之后強(qiáng)勢(shì)反彈的二次探底行情修正。從指數(shù)層面來(lái)看，近期的調(diào)整基本上已經(jīng)把春節(jié)小長(zhǎng)假之后的漲幅大部分回吐，同時(shí)當(dāng)前指數(shù)位置也是中長(zhǎng)線資金建倉(cāng)位置附近。因此，如果從技術(shù)層面來(lái)看，當(dāng)前技術(shù)上的多殺多基本已經(jīng)到位。但另一方面，由于資金情緒節(jié)奏仍受疫情等因素的不確定性影響，因此即使是多殺多基本到位，但預(yù)計(jì)指數(shù)層面仍會(huì)在低位附近有反復(fù)。

　　美股近期出現(xiàn)多次融斷，作為全球性配置的外資面臨流動(dòng)性的影響，導(dǎo)致滬深股通近期持續(xù)大幅流出。而滬深股通的凈流出行為，間接上也強(qiáng)化了A股場(chǎng)內(nèi)資金的結(jié)構(gòu)性多殺多減倉(cāng)行為。存量多殺多的量級(jí)大于新基金建倉(cāng)量級(jí)，是行情調(diào)整的主要原因。因此，在指數(shù)已經(jīng)跌回至中長(zhǎng)線資金建倉(cāng)位的情況下，外資凈流出速度是否放緩，這可能是A股資金情緒是否有望階段性回暖的參考因素之一。

　　整體上來(lái)看，即使短期多殺多空間已經(jīng)較為充分，但主導(dǎo)多資金并不明顯。因此，預(yù)計(jì)行情整體上仍會(huì)低位反復(fù)。而行情要超預(yù)期大幅下跌，需要疫情影響級(jí)別會(huì)導(dǎo)致金融危機(jī)的產(chǎn)生兌現(xiàn)（中長(zhǎng)線資金的恐慌出逃）。但從當(dāng)前A股的表現(xiàn)韌性強(qiáng)于歐美股市的情況來(lái)看，體現(xiàn)出的更多是中長(zhǎng)線資金的持股信心。

免責(zé)聲明：自媒體綜合提供的內(nèi)容均源自自媒體，版權(quán)歸原作者所有，轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系原作者并獲許可。文章觀點(diǎn)僅代表作者本人，不代表新浪立場(chǎng)。若內(nèi)容涉及投資建議，僅供參考勿作為投資依據(jù)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

責(zé)任編輯：田原