基于2009年市場反彈、筑底、復蘇的不同階段走勢特征，我們提出“把握反彈，攻守兼備”的總體策略。即短期關注政策投資主題，包括擴大基建、出口退稅、醫療改革、刺激消費等；反彈中投資周期性和高貝塔行業；而筑底階段針對需求回落的經濟環境，配置需求相對穩定和業績先期見底的行業。

　　中信建投：逆市布局

　　發達經濟體衰退已成定局，歐元區的衰退較之美國更為嚴重，全球經濟周期下行2009年低于2008年，復蘇期將大于4年時間，美股可能于2009年第三季度形成長期底部。

　　中國2009年經濟將保持8%的增長，未來3年左右的時間，中國經濟將步入周期性放緩階段。中國經濟尋求突圍的路徑將來自于居民高儲蓄、政府高外匯儲備、低負債帶來的廉價資本推動，政府投資維持高位。另一方面來自于重組、兼并與整合的產業升級，并從多方面拉動內需增長。

　　2009年的市場將結束2008年單邊下行局面，迎來寬幅震蕩和結構性機會。通過對產業資本減持和與海外股市估值比較，我們認為指數運行區間為1200-2700點。

　　市場將在三大平衡中出現投資機會：在中國經濟平衡過程中，重點關注建筑建材、工程施工和機械設備行業；在流動性平衡過程中，貨幣政策放松和經濟預期回穩給市場提供了資金來源，但大小非仍然成為橫亙在投資者面前的一大阻礙；在價值與成長選擇中，應當尋找絕對價值與確定性成長類股票。

　　長江證券：雙底演繹

　　由于PPI回落后，虛擬經濟和實體經濟出現了兩個底部的密切聯結，因此，對于2009年資本市場的投資策略問題，也即是雙底之間的投資策略問題，實際上就是實際GDP和名義GDP見底的經濟運行判斷問題。

　　中國的實際GDP預期已在去年四季度見底，今年一季度出現實際GDP環比回升，因此2009年投資的第一個時間敏感點即出現在一季度末的數據公布期。特別是以不變價格計價的GDP和工業增加值等數據出現環比回升，則意味著實際GDP觸底過程已然形成，而資本市場也有望在此前后出現一波中級反彈。中級反彈的主要動力在于實際GDP見底后最多受益于成本回落的行業；對于2009年一季度后如果實際GDP見底趨勢確立，跟蹤狹義貨幣供給量M1增速而動或將成為重要的投資原則。而考慮到名義GDP回升尚需搭配M1出現明顯反彈，才能走出資本市場的第二個底部，跟蹤M1增速指標作為投資策略也將貫穿2009年及之后整個名義GDP見底前后的全部時期。

　　上海證券：而今邁步從頭越

　　2009年總體經濟的判斷是GDP增速回落至7.8%，其中投資貢獻將達到30%以上。從時間觀察視角看：投資先行、消費跟進是比較恰當的經濟運行特征，物價回落帶來的通縮預期持續性不強，通脹仍會回到經濟調控的視線范圍內。對A股的影響主要體現在：1、經濟周期尚未進入復蘇階段，整體估值預期動力不強；2、政策擴張預期強烈且持續，政策驅動力醞釀新增長點；3、制度改革釋放的新需求和新市場將是A股重新啟動的引擎，這可能需要較長的時間但會日漸清晰，并提前反映。

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