投資研報

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　　原標(biāo)題 酒企扎堆漲價！白酒股再度發(fā)飆，水井坊盤中兩連漲停，更有個股2個多月暴漲逾兩倍！

　　今日早盤，A股小幅調(diào)整，上證指數(shù)失守3500點，創(chuàng)業(yè)板指盤中也一度擊穿3100點，兩市成交再次出現(xiàn)萎縮跡象。盤面上，風(fēng)沙治理、造紙、鋼鐵、碳交易等板塊漲幅居前，日用化工、旅游、工程機械、航空等板塊跌幅居前。北上資金微幅凈流出1億元。

　　控量提價 白酒股再戰(zhàn)輝煌

　　白酒股近期持續(xù)活躍，今日早盤，白酒股指數(shù)一度逆市飆升逾4%，逼近今年1月創(chuàng)造的歷史最高點。水井坊在昨日漲停的基礎(chǔ)上，今日盤中一度再漲停，股價創(chuàng)出歷史新高，口子窖盤中也觸及漲停，舍得酒業(yè)（維權(quán)）、酒鬼酒則均刷新歷史紀(jì)錄。舍得酒業(yè)自3月9日以來累計漲幅高達(dá)209%。

　　5月為白酒行業(yè)淡季，但也是白酒行業(yè)控量提價的多發(fā)期。日前，瀘州市酒業(yè)發(fā)展促進(jìn)局發(fā)布中國白酒商品批發(fā)價格走勢分析，5月上旬全國白酒商品批發(fā)價格定基總指數(shù)為107.24，上漲7.24%。

　　根據(jù)市場統(tǒng)計來看，5月以來，多家酒企開始扎堆漲價。飛天整箱批價穩(wěn)定在3250元，五糧液批價上漲至985元，國窖批價上漲至920元。52度500ml酒鬼酒、42度500ml酒鬼酒2021年5月開始市場供貨，戰(zhàn)略價分別上調(diào)10元/瓶，零售指導(dǎo)價分別上調(diào)20元/瓶；瀘州老窖百年酒5月26日起終端結(jié)算價上調(diào)25元/瓶，52度500ml內(nèi)參酒自5月14日起停止供貨；貴州醇醬香5年產(chǎn)品5月17日起漲價15%，市場指導(dǎo)價提高到799元每瓶。

　　白酒股也再度進(jìn)入北上資金重點加倉行列，數(shù)據(jù)顯示，上周白酒股是唯一被北上資金凈買入超30億元的行業(yè)，凈買入額居前的白酒股有五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、酒鬼酒、山西汾酒等。而本周，北上資金繼續(xù)“喝酒”，截至目前五糧液獲凈買入超7.6億元，貴州茅臺獲凈買入超6.3億元，瀘州老窖獲凈買入超2.7億元，山西汾酒獲凈買入超1.5億元。

　　華創(chuàng)證券稱，5月—6月白酒行業(yè)主線預(yù)計轉(zhuǎn)為控量提價，加上白酒中報有望迎來高增，是板塊估值的堅實支撐，超配仍有必要。標(biāo)的選擇上，考慮一線標(biāo)的在中報前價格提升期或占據(jù)主導(dǎo)地位，預(yù)計下半年估值切換確定性更高，且長邏輯更清晰，建議配置以一線茅、五、瀘、汾為主，當(dāng)下重點關(guān)注批價以及中報有望加速的五糧液，次高端推薦經(jīng)營向好，盈利有望超預(yù)期的標(biāo)的，推薦今世緣、古井貢、洋河等。

　　月內(nèi)4輪漲價 造紙板塊齊漲

　　據(jù)生意社消息，玖龍多基地原紙再次上調(diào)200，此番是玖龍5月第4輪漲價。據(jù)了解，目前箱板、瓦楞原紙漲勢較好，整體呈緩慢上移態(tài)勢。5月以來，在玖龍已連漲三次，安徽山鷹瓦楞紙也再上調(diào)50元/噸，在主流紙廠的帶領(lǐng)下，市場跟漲積極性較高。同時，玖龍基地帶動河北、河南、山東等地四十余家紙企上調(diào)價格，幅度在20—100元/噸。

　　受紙價持續(xù)上漲帶動，今日早盤造紙板塊放量大漲2.49%，半日成交超昨日全天成交，相關(guān)個股全線逆市上漲，其中青山紙業(yè)漲停，并創(chuàng)1年多來新高，岳陽林紙、宜賓紙業(yè)、美利云等也紛紛強勢漲停。

　　今年開始，我國禁止以任何方式進(jìn)口固體廢物，廢紙也在禁止目錄中。而目前國內(nèi)可回收廢紙原料資源有限，導(dǎo)致相關(guān)需求缺口較大，據(jù)中金公司預(yù)測，2021年廢紙進(jìn)口的全面禁令有望使國廢出現(xiàn)超過500萬噸的供應(yīng)缺口；此外，受新冠肺炎疫情影響，世界主要木漿生產(chǎn)國生產(chǎn)能力均有所下降，木漿總供給量趨緊；而“限塑令”，讓替代紙制品需求激增。在眾多因素疊加下，各品類的紙價持續(xù)上漲。

　　據(jù)隆眾資訊分析，在原紙價格的帶動下，廢紙市場持續(xù)上漲，部分打包站發(fā)貨心態(tài)轉(zhuǎn)為觀望，導(dǎo)致市場供應(yīng)量并未集中涌現(xiàn)。預(yù)計短時間內(nèi)，龍頭紙企上調(diào)原紙價格的意愿較強，廢紙市場將穩(wěn)中偏上運行。

　　長城證券表示，生活用紙龍頭份額及利潤雙升，造紙板塊首推份額有望加速提升、原材料儲備充足利潤彈性較大的中順潔柔，同時推薦維達(dá)國際；文化紙后續(xù)需求向好，推薦ROE持續(xù)優(yōu)化的周期成長龍頭太陽紙業(yè)；箱板瓦楞紙關(guān)注高端品種的結(jié)構(gòu)性機會，推薦外廢進(jìn)口清零后具有海外原材料布局的山鷹國際。

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責(zé)任編輯：王涵