從人均GDP增長與零售業(yè)態(tài)的演變過程的相關(guān)程度來看，發(fā)達(dá)國家人均GDP增長是零售業(yè)各子業(yè)態(tài)演變的決定因素。從表2的角度看，由于我國大多數(shù)地區(qū)的當(dāng)前人均GDP處于1000-3000美元之間(根據(jù)“十一五”規(guī)劃，到2010年我國人均GDP達(dá)2400美元)，正是適合現(xiàn)代百貨業(yè)高速發(fā)展的時(shí)期，再度證明我們尤為看好百貨業(yè)的觀點(diǎn)。2006年，我國最終消費(fèi)率(總消費(fèi)/GDP)僅為49.9%，遠(yuǎn)低于76%的世界平均水平，我國消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率仍有很大的增長空間。

　　Ⅳ.人均可支配收入增長率

　　較高的持續(xù)的人均可支配收入增長率通常伴隨消費(fèi)者消費(fèi)能力(收入水平、購買力)的不斷提高和主力消費(fèi)群的消費(fèi)傾向的不斷升級(jí)(產(chǎn)品質(zhì)量提升、產(chǎn)品升級(jí))，因此也可作為零售業(yè)先行指標(biāo)之一。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2007年，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入實(shí)際增速創(chuàng)2002年以來新高，達(dá)12.2%；農(nóng)村居民人均純收入則以9.5%的實(shí)際增速創(chuàng)下20多年來新高。按照“十一五”規(guī)劃，2010年我國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入將達(dá)13390元，農(nóng)村居民人均純收入達(dá)4150元。居民收入增長趨勢(shì)將持續(xù)，消費(fèi)升級(jí)仍將繼續(xù)，跟消費(fèi)升級(jí)相關(guān)的零售業(yè)業(yè)態(tài)將繼續(xù)受益。

　　二、從零售業(yè)本質(zhì)和價(jià)值體現(xiàn)的角度發(fā)掘行業(yè)投資主題

　　1、零售業(yè)的渠道本質(zhì)和價(jià)值體現(xiàn)決定差異化定位是投資的主要標(biāo)準(zhǔn)T零售作為向終端消費(fèi)者提供商品和服務(wù)的行業(yè)，提供的是渠道服務(wù)。從本質(zhì)上講，零售業(yè)的生存方式就是通過供應(yīng)鏈建設(shè)，產(chǎn)生豐沛的現(xiàn)金流，以支撐企業(yè)的擴(kuò)張，大大節(jié)約其財(cái)務(wù)費(fèi)用。

　　我們認(rèn)為，行業(yè)核心價(jià)值體現(xiàn)為“渠道價(jià)值”，其價(jià)值大小可用上游生產(chǎn)者和下游消費(fèi)者的渠道依賴度衡量。產(chǎn)品供求關(guān)系將直接改變商業(yè)企業(yè)的渠道價(jià)值。從這個(gè)角度分析，我們對(duì)于各業(yè)態(tài)的篩選順序是：百貨業(yè)——家電連鎖業(yè)——超市和農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)業(yè)。該判斷的證據(jù)及理由見表3。

　　2、差異化經(jīng)營——塑造只屬于自己的、無法復(fù)制的品牌文化T我們認(rèn)為，零售業(yè)的上市公司要想成長為世界級(jí)的企業(yè)，差異化定位和錯(cuò)位經(jīng)營是根本。縱觀世界級(jí)的著名品牌，無論是對(duì)于品牌還是品質(zhì)，之所以具有超乎想象的客戶忠誠度和眾口一詞的美譽(yù)度，關(guān)鍵正是在于其秉要執(zhí)本的經(jīng)營理念和貌似“簡(jiǎn)單”的文化理念。

　　前幾年，一些企業(yè)追求快速發(fā)展四處出擊，由于缺乏現(xiàn)代化的技術(shù)管理水平和內(nèi)部管理水平，集約管理能力也在快速擴(kuò)張中稀釋。物理擴(kuò)大的企業(yè)實(shí)際上并沒有產(chǎn)生應(yīng)有的化學(xué)效應(yīng)，即沒有形成有效的市場(chǎng)規(guī)模和產(chǎn)生相應(yīng)的規(guī)模效益。

　　因此，從實(shí)際效果上看，在一個(gè)業(yè)態(tài)上作強(qiáng)，對(duì)提升企業(yè)價(jià)值的作用更立竿見影，更有可能贏得基業(yè)長青。只有研究透徹固定消費(fèi)群的消費(fèi)心理和消費(fèi)趨勢(shì)，才能塑造穩(wěn)健并值得信賴的始終如一的公眾形象，成為值得客戶信賴并伴隨一生的忠實(shí)朋友。企業(yè)應(yīng)耐心和專心的尋找到最適合自己的消費(fèi)群體，明確清晰的定位目標(biāo)市場(chǎng)，在細(xì)分市場(chǎng)中逐步占領(lǐng)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的市場(chǎng)份額，公司的各種資源才能夠集約化，形成合力。