4、風險提示：煤炭資源稅費改革、環境保護基金等政策性成本的適時增加；電解鋁行業屬于高耗能行業，其景氣度受國家政策影響較大；公司資金鏈較為緊張。

　　(四)中煤能源(601898)

　　1、行業地位：公司是我國第二大煤炭生產企業，在煉焦煤生產、煤炭出口及煤機制造領域占有優勢，擁有國內最大的獨立焦化企業，行業隨著2010年煤化工業務的投產，公司地位將進一步鞏固。

　　2、發展前景：(1)產量穩步增長。截至2006年底，煤炭儲量居全球煤炭上市公司第五位和國內第二位。隨著現有產能逐步擴張和新礦的陸續投產，公司煤炭產量將穩步提高，預計08年、09年平均產量增量將達到1500萬噸，同比增加17%左右。(2)看好焦化板塊。公司擁有焦炭產能約450萬噸/年，主要有冶金焦和鑄造焦。隨著鋼鐵行業的快速發展，國內焦炭行業的過剩產能逐步消化，焦炭行業迎來又一個景氣周期。預計07年公司焦炭產量達到340萬噸，同比增長約80%，未來幾年產能將加快釋放，焦化板塊將有突出表現。(3)受益于國內外煤價上漲。隨著亞太地區煤價的持續上漲，08-09年中日年度合同談判長協價格將大幅增長，公司煤炭出口業務將受益；同時國內煤價攀升將進一步提升公司的成長性。(4)產業鏈逐步完善，2010年鄂爾多斯煤化工項目將投產，為公司帶來新的利潤增長點。

　　3、業績預測及投資評級：預計08年公司每股收益將達到0.6元，08年市盈率為34.07倍。目標價位28.2元，給予中煤能源“增持”評級。

　　4、股價催化劑及風險：中日年度煤炭合同談判的結果將成為影響近期股價走勢的重要因素之一。煤化工業務發展不確定性較大，同時資源稅等政策性增支成本、煤礦安全因素也將增加股價波動風險，公司外延擴張機會尚不明朗。

　　(五)潞安環能(601699)

　　1、行業地位：公司是無煙噴吹煤板塊的龍頭企業，所產優質無煙噴吹煤具有較好市場美譽度，同時貧瘦煤作為發電動力用煤，也具有較好的市場競爭力。公司資源儲備豐富，負擔較輕，發展潛力大。

　　2、發展前景：鋼鐵行業持續景氣擴大了噴吹煤價的上漲空間，焦炭價格持續上漲行情，同時屯留礦產能逐步釋放，公司將受益于煤炭及焦炭板塊的量價提升。公司還具有整合地方煤炭資源的實力與機遇。

　　3、業績預測及投資評級：預計08年每股收益1.8元，08年市盈率31.89倍。目標價位72元，給予潞安環能“增持”評級。