在經(jīng)歷了十多年來全球股市最糟糕的一年，以及本世紀(jì)前所未有的債市暴跌后，依然有部分投資者預(yù)計(jì)整體環(huán)境在2023年將繼續(xù)惡化。
雖然樂觀主義者押注各大央行將轉(zhuǎn)向降息，同時(shí)亞洲主要經(jīng)濟(jì)體完全擺脫疫情管控措施，歐洲沖突也將有所緩和，但其他人仍在關(guān)注可能使市場(chǎng)重新陷入動(dòng)蕩的風(fēng)險(xiǎn)。
以下是部分投資者預(yù)期未來一年可能帶來更多麻煩的情況。
通脹加劇
First Eagle Investment Management全球價(jià)值團(tuán)隊(duì)聯(lián)席主管Matthew McLennan表示：“目前債券市場(chǎng)預(yù)計(jì)，通脹將在12個(gè)月內(nèi)完全回到正常水平。”
但這可能是個(gè)大錯(cuò)誤。他表示，工資增長和能源成本上升等供給側(cè)壓力繼續(xù)推動(dòng)消費(fèi)者價(jià)格上漲，這是一個(gè)切實(shí)存在的風(fēng)險(xiǎn)。
這將排除美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行將在明年年中轉(zhuǎn)向降息的可能性。
另外，McLennan表示，還有一個(gè)問題是，借貸成本上升是否會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退，以及這對(duì)投資者的影響又是怎樣的。
“美聯(lián)儲(chǔ)沒有預(yù)見到通脹的到來，在他們抗擊通脹的過程中，可能也沒有預(yù)見到金融事故的發(fā)生，”他表示，“美聯(lián)儲(chǔ)很可能低估了金融災(zāi)難的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
俄烏沖突
日興資產(chǎn)管理公司首席全球市場(chǎng)策略師John Vail表示：“如果沖突惡化，并且如果北約更直接地參與敵對(duì)行動(dòng)，加大制裁力度，那將是非常不利的?！?/p>
Vail表示，在全球經(jīng)濟(jì)面臨危險(xiǎn)的時(shí)刻，對(duì)俄羅斯貿(mào)易伙伴（尤其是印度等國家）的二級(jí)制裁將擴(kuò)大當(dāng)前限制措施的影響。
他指出：“這將對(duì)世界糧食、能源和化肥、某些金屬以及化學(xué)品等其他物品的供應(yīng)造成重大沖擊。”
更令人擔(dān)憂的情況是俄羅斯使用戰(zhàn)術(shù)核武器——這一威脅看似遙遠(yuǎn)，但卻在可能范圍內(nèi)。這可能會(huì)一舉終止烏克蘭的農(nóng)業(yè)出口。
新興市場(chǎng)暴跌
許多投資者認(rèn)為，強(qiáng)勢(shì)美元將在2023年有所放緩，能源成本將下降，這兩個(gè)因素將緩解新興市場(chǎng)的壓力。
然而，任何遏制通脹的失敗都會(huì)破壞外匯市場(chǎng)的這一結(jié)果。相比之下，俄烏沖突的加劇只是可能導(dǎo)致能源價(jià)格再次飆升的諸多風(fēng)險(xiǎn)之一。
AMP Services Ltd．投資戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)主管Shane Oliver表示：“新興市場(chǎng)很可能又要經(jīng)歷掙扎的一年。美元仍處于高位或可能不斷升值，這對(duì)新興市場(chǎng)國家不利，因?yàn)樵S多國家都有以美元計(jì)價(jià)的債務(wù)。”
對(duì)于新興市場(chǎng)政府來說，這種情況帶來的痛苦尤其嚴(yán)重，因?yàn)樗鼈儗⒉坏貌怀袚?dān)更沉重的美元債務(wù)負(fù)擔(dān)。
新冠疫情卷土重來
一種傳染性或致命性更強(qiáng)的新冠病毒毒株，甚至是目前的變異毒株持續(xù)時(shí)間更長，都可能會(huì)再次堵塞供應(yīng)鏈，進(jìn)而引發(fā)通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩。
“經(jīng)濟(jì)增長受到宏觀沖擊最大的將是規(guī)模較大的經(jīng)濟(jì)體，以及那些更依賴貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)體，”摩根大通全球市場(chǎng)策略師Marcella Chow表示。
不過，該策略師目前認(rèn)為新冠病毒將持續(xù)消退，并預(yù)計(jì)市場(chǎng)的負(fù)面情緒將更多地集中在投資者對(duì)美國和歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期上。
責(zé)任編輯：周唯
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