隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息，日本投資者的貨幣對(duì)沖美國(guó)國(guó)債收益率兩年多來(lái)首次升至零以上。

日元對(duì)沖的10年期美國(guó)國(guó)債收益率升至0.28%，自2022年9月以來(lái)，該收益率一直保持在零以下。對(duì)沖成本已較2023年10月創(chuàng)下的峰值下滑約170個(gè)基點(diǎn)。對(duì)沖成本在很大程度上是由兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間的短期利率差異驅(qū)動(dòng)的。

東京Nissay資產(chǎn)管理公司戰(zhàn)略投資部負(fù)責(zé)人Eiichiro Miura表示：“正對(duì)沖收益率增加了美國(guó)債券的投資吸引力。”他指出，從明年4月開(kāi)始的下一個(gè)財(cái)政年度，“一些投資者可能會(huì)變得更加積極”。

對(duì)許多當(dāng)?shù)赝顿Y者來(lái)說(shuō)，盡管對(duì)沖后的美國(guó)國(guó)債收益率仍然相對(duì)較低，因?yàn)樗鼈兇蠹s是日本10年期國(guó)債收益率的四分之一，但基金經(jīng)理們已經(jīng)開(kāi)始在不采取貨幣保護(hù)措施的情況下，大量涌入美國(guó)債券市場(chǎng)。

三井住友信托銀行有限公司駐東京市場(chǎng)策略師Ayako Sera表示：“日本資金流入美國(guó)債券可能是由追求外匯收益的投資者推動(dòng)的。隨著美國(guó)收益率超過(guò)4%，當(dāng)美元兌日元下跌提供逢低買(mǎi)入機(jī)會(huì)時(shí)，試圖從債務(wù)的資本收益和貨幣回報(bào)中獲利是有意義的。”

根據(jù)匯編的最新數(shù)據(jù)，繼去年1月至10月期間攀升至創(chuàng)紀(jì)錄的20萬(wàn)億日元后，今年前10個(gè)月日本投資者對(duì)美國(guó)債券凈購(gòu)買(mǎi)總額達(dá)15.1萬(wàn)億日元(960億美元)。自2019年6月以來(lái)，日本一直是美國(guó)國(guó)債最大的海外持有國(guó)。

1月至10月期間，盡管日本央行在此期間兩次收緊政策，但日元兌美元匯率仍下跌了約7%。而在上年同期，該貨幣貶值了大約兩倍。

三菱UFJ摩根士丹利證券公司駐東京的高級(jí)固定收益策略師Keisuke Tsuruta表示，“日本央行可能只會(huì)緩慢加息”，因此，“我們預(yù)計(jì)日本方面的貨幣對(duì)沖成本不會(huì)大幅下降”。

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責(zé)任編輯：郭明煜