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由于美聯儲堅定維持高利率貨幣政策，以及能源成本大幅下降，11月美國生產者價格指數（即PPI）同比增長0.9%，略低于經濟學家普遍預期的1%，前值則為1.2%，而核心PPI指標則同比上漲 2%，創下2021年1月以來的最低水平。環比數據方面，11月PPI環比0增速（0%），略低于經濟學家普遍預期的0.1%，前值則為環比下降0.4%，核心PPI環比同樣持平。PPI同比數據繼上個月的大幅降溫趨勢之后的又一次降溫趨勢，對于因通脹而受到壓力的美國經濟來說是個好消息。
經濟學家們普遍密切關注生產者價格指數報告，部分原因是包括某些醫療保健項目和生產者產品組合管理在內的多個類別被用來計算美聯儲首選的通脹指標，即個人消費支出價格指標（PCE指標）。
11 月份，大部分數據都比較溫和，醫生護理服務和療養院護理成本基本環比沒有變化。醫院門診護理、投資組合管理和航空乘客服務均有所下降。剔除食品、能源和貿易服務的波動性較小的 PPI 指標方面，價格環比上漲 0.1%，該指標較上年同期僅僅增長 2.5% ，為 2021 年 2 月以來的最小漲幅。服務價格連續兩個月環比保持不變，商品價格在 10 月份大幅下跌后也沒有變化。上個月能源成本則下降 1.2%。
雖然市場大致相信美聯儲的本輪加息周期已經結束了，但由于美國CPI仍然高于美聯儲錨定的2%目標，且服務業務驅動下美國通脹顯示出頑固跡象，市場對于明年何時開始降息、降多少息仍存在較大的爭論。
這一最新數據表明，在美聯儲收緊政策的背景下，美國通脹壓力正在繼續減弱。此前一天，更受金融市場關注的消費者價格指數（CPI）也出現了迅速下降趨勢。11月份美國消費者價格指數同比增幅降溫至3.1%，較去年曾達到的40多年來最高通脹率9.1%已經大幅降溫，低于10月CPI同比3.2%的增幅。
但是在住房和其他服務業成本上漲的推動下，11 月份美國核心CPI同比增長4%，仍然處于較高水平，這一數字凸顯出核心通脹回歸美聯儲2%錨定目標的仍然十分艱難。包括住房、交通服務、醫療保健服務在內的服務業價格漲幅較上個月甚至大幅擴大。
由于目前美國CPI漲幅中絕大部分由住房這一單項構成（約占比核心CPI 70%），市場一直心心念念的通脹下行離不開該項數據走向疲軟趨勢，但最新的CPI數據并沒有發生這樣的情況。
此外，在高利率環境下，美國勞動力市場仍然保持強勁增長趨勢。11月，美國勞動力市場的就業數據再次超出市場預期，新增近20萬個就業崗位，失業率小幅下降至3.7%，以歷史標準衡量，這被認為是一個非常健康的水平。
市場降息預期或許過于樂觀，美聯儲可能尚未準備好討論降息
最新的PPI數據和CPI數據將為美聯儲在美東時間周三晚些時候（北京時間周四凌晨）做出下一個關鍵的利率決定之前提供該國通脹狀況的最后數據快照。
絕大多數投資者預計，美聯儲本輪加息周期已經結束，美國目前的基準利率已經達到5.25% - 5.50%。這是自金融危機前后以來的最高利率，給已經在應對過高通脹的消費者帶來了痛苦。
最近幾周，金融市場可謂一致認為，美聯儲將在明年某個時候開始下調目標利率，最早可能是第一季度——這是投資者所期待的最樂觀前景。
聯邦公開市場委員會（FOMC）準備在周三結束的為期兩天的政策會議上將利率維持在5.25%至5.5%的范圍內，這是 7 月份首次達到 22 年來的最高點。利率決定及隨附聲明將于當地時間下午 2 點在華盛頓發布。美聯儲主席鮑威爾將在 30 分鐘后召開新聞發布會。
鮑威爾此前曾表示，現在猜測央行何時開始降息還為時過早。相反，美聯儲的政策制定者們強調他們希望暫停并評估借貸成本上升對經濟的影響。
Stifel Financial Corp 首席經濟學家Lindsey Piegza表示：“預計鮑威爾傳遞出信息將是：我們不會過早放松貨幣政策。他們已經看到了通脹方面的積極信息，然而還需要看到更多的進展美聯儲才有可能討論何時降息?！?/p>
比利率決議更重要的數據則在于，華爾街將關注美聯儲官員對于基準利率的預測區間，即所謂的“點陣圖”，該圖將顯示FOMC票委們對于 2024 年和 2025 年降息幅度的全面預期。
盡管市場普遍預期美聯儲將維持利率不變，但投資者仍渴望獲得決策者是否將更早開啟降息周期的暗示措辭，這一預期可謂大幅推動本季度美股大反彈。利率期貨交易員們押注美聯儲將在2024年將基準利率下調逾一個百分點，并且市場押注第一次降息將從明年3月開始，但在高盛等華爾街大行看來這一預期過于激進。
高盛的經濟學家們預計，美聯儲明年將從第三季度開始降息50個基點。這大約是利率期貨市場所預期的125個基點降息幅度的不到一半。
接受媒體調查的經濟學家們則普遍預計，明年美聯儲將降息兩次，2025 年將再降息五次，但存在高度不確定性。其中一些激進的經濟學則認為 FOMC 計劃在 2024 年降息整整一個百分點，甚至還有少數經濟學認為根本不會降息。
責任編輯：李桐
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