瑞銀預(yù)測(cè)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)第二季度的收益可能比預(yù)期高出15%以上。

以Keith Parker為首的策略分析師在上周的一份報(bào)告中寫(xiě)道:“我們的自上而下收益模型顯示，第二季度每股收益將達(dá)到51.5美元以上，這意味著利潤(rùn)同比增長(zhǎng)80%以上。近期對(duì)盈利、銷售額和利潤(rùn)率的修正都是積極的，而且涵蓋了各個(gè)行業(yè)。而對(duì)利潤(rùn)率下調(diào)則只集中在少數(shù)幾個(gè)行業(yè)。”

Parker寫(xiě)道:“將第二季度修正后的每股收益與第一季度對(duì)比，以及近期每股收益增長(zhǎng)趨勢(shì)，我們看到第二季度多數(shù)行業(yè)漲幅持續(xù)擴(kuò)大，尤其是可選消費(fèi)品ETF(XLY.US)、金融行業(yè)ETF(XLF.US)和大盤(pán)成長(zhǎng)股ETF(XLC.US)，而大盤(pán)科技股ETF(XLK.US)和工業(yè)ETF(XLI.US)增長(zhǎng)勢(shì)頭同樣強(qiáng)勁。能源ETF(XLE.US)和原材料ETF(XLB.US)的增長(zhǎng)步伐也還未停止。

“我們認(rèn)為醫(yī)療器械類行業(yè)和食品飲料行業(yè)的趨勢(shì)好壞參半，與強(qiáng)勢(shì)的周期性行業(yè)相比，大多數(shù)防御性風(fēng)格行業(yè)的上漲幅度要小得多。”P(pán)arker補(bǔ)充道。

Parker還列出了即將到來(lái)的財(cái)報(bào)季需要重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo):

利潤(rùn)率達(dá)到峰值。“在我們的框架內(nèi)，銷售額加速增長(zhǎng)、生產(chǎn)率提高、價(jià)格上漲和企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿將在短期內(nèi)創(chuàng)造新的利潤(rùn)率高點(diǎn)，并且能持續(xù)提供支撐。經(jīng)我們研究，成本壓力只集中在少數(shù)幾個(gè)行業(yè)，利潤(rùn)率前景將會(huì)是未來(lái)幾個(gè)季度股市的關(guān)鍵，也是通脹上升之際投資者需重點(diǎn)關(guān)注的。”

定價(jià)能力。“市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，定價(jià)能力強(qiáng)的股票第二季度EBIT利潤(rùn)率平均將下降55個(gè)基點(diǎn)，而定價(jià)能力弱的股票，第二季度和第三季度將分別上升50個(gè)基點(diǎn)和120個(gè)基點(diǎn)。然而投入成本上升是定價(jià)能力較弱的股票所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并且還需注意到的是，利潤(rùn)率的修正有利于定價(jià)能力強(qiáng)的股票，這也預(yù)示著其估值可能相對(duì)上升。”

股利分配與資本支出。“作為收益的重要組成部分，標(biāo)普500指數(shù)派息+回購(gòu)占收益的百分比，要比近10年平均水平低12個(gè)百分點(diǎn)，這預(yù)示著未來(lái)這兩項(xiàng)紅利可能都將大幅提升。實(shí)際上，回購(gòu)公告數(shù)量近期明顯增加，而且應(yīng)該會(huì)繼續(xù)增加。”

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