原標題：提升產品競爭力 17只新發ETF管理費低至0.15%

　　作者：李樹超

　　權益類交易型開放式指數基金（ETF）市場大擴容，競爭日益激烈。不具有先發優勢的產品通過低費率策略提升產品競爭力。

　　31只新發ETF

　　管理費低于0.5%

　　近日，匯添富基金、南方基金旗下的芯片ETF、科技100ETF等新基金發布發行公告，兩只產品的費率結構為“管理費0.15%+托管費0.05%”，至此，今年新發的權益類ETF管理費低于0.5%的產品數量增至31只。其中，管理費達到0.15%最低值的產品達到了17只。

　　而在今年之前成立的4只芯片ETF、兩只科技100ETF，管理費率為“管理費0.5%+托管費0.1%”，相比之下，進場較晚的新基金通過降費來吸引更多資金。

　　針對這種現象，望京博格主筆鄭志勇表示，交易型的投資者可能會選擇交易量大、流動性好的產品。而長期配置型的投資者可能會選擇低費率的產品，基金公司通過較低的費率可以吸引這部分投資者長期持有，逐漸做大規模，對于布局較晚的產品來說是一種可以實現“彎道超車”的策略。“不過，能否真的‘彎道超車’，還受制于產品規模、流動性、市場營銷等綜合因素。”

　　在鄭志勇看來，最終勝出的可能只會是一、兩只產品。同一賽道的股票ETF會面臨更為內卷的同質化競爭，費率就成為競爭的關鍵性影響因素。在同等規模和流動性的產品中，資金會傾向于買入費率較低的產品。

　　上海一位中型公募市場部負責人表示，ETF已逐漸成為普通投資者重要的配置工具。ETF門檻和費率比較低，且同質化嚴重，新發權益類ETF降低費率或更多出于借此趕超同類基金規模、降低投資者持有成本、提升產品自身競爭力的考慮。

　　但該負責人認為較低費率不會引發價格戰。“相較普通主動權益類基金，ETF的費率本身就比較低，下降的空間有限。更重要的是，費率僅是投資者選擇基金的其中一個考慮因素，其他諸如流動性、運作時間等也都非常重要。對于一些大資金，場內流通份額多、成交額大的基金流動性會更好，所以在費率相差不大的情況下，流動性才是第一考慮要素。”

　　在北京一位公募ETF基金經理看來，實施低費率的權益類ETF有以下兩種情況：一是尚處于產品布局初期的基金公司或管理規模偏小的產品，以低費率吸引資金關注、做大產品規模；二是以機構持有人為主的ETF，也會因為持有人擁有較大的議價權，獲得較低的管理費率。

　　低費率ETF占比超26%

　　降費是大勢所趨

　　事實上，隨著ETF市場規模不斷擴容，同類型產品激烈競爭，低費率的ETF產品數量也在快速增加。

　　數據顯示，目前全市場455只權益ETF中，管理費為0.5%的產品多達324只，占比超過70%；0.15%管理費率的產品64只，占比14.07%；少數產品實施了0.2%-0.8%不等的管理費率。

　　其中，管理費率低于0.5%的低費率ETF數量，也從去年末的89只增至118只，在權益類ETF市場的數量占比為25.93%。

　　在多位行業人士看來，隨著ETF產品同質化競爭的加劇和讓利投資者的行業趨勢，未來降低管理費是ETF市場化發展的大趨勢。

　　“權益類ETF低費率將是市場化發展的大趨勢。”鄭志勇表示，權益類ETF產品的市場收益加上指數分紅，扣除費率之后，就是持有人的投資收益。低費率的產品相當于為投資者讓利，變相提高了收益，對基金公司搶奪客戶和市場都有一定優勢。

　　上述上海中型公募市場部負責人也表示，長遠來看，降費是大勢所趨。一方面，投資者用相同的錢買到了更便宜的產品，而且，成本低，對指數的追蹤效果也更好，一定程度上提高了產品的競爭力。

　　上述北京ETF基金經理認為，各家公募ETF的管理規模不斷擴大，對管理成本的覆蓋程度也在提升。在不斷加劇的競爭中，降低管理費將是增加產品競爭力，讓利投資者的重要舉措之一。不過這位基金經理坦言，“ETF市場大概率不會發生行業性的大規模降費，只是部分公司針對部分產品的超趕策略。”在他看來，ETF資源投入較大，如果公司管理規模不夠大，較低的管理費率很難覆蓋運營成本。加之國內基金公司沒有ETF轉融通業務收入、顧問費收入，低費率不會成為市場的普遍行為。

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責任編輯：陳嘉輝