原標題：誰的“降準利好”？各板塊迎來大漲，銀行卻連續下跌，什么原因？

　　作者：謝忠翔

　　7月12日，降準利好已醞釀多日，創業板大漲3.68%，銀行股卻表現低迷，已連續三個交易日下跌。

　　央行7月9日正式宣布，將于7月15日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，此次降準將釋放長期資金約1萬億，有利于緩解銀行資金壓力。然而，在利好消息釋放后，近幾日銀行股卻迎來大幅調整。杭州銀行、成都銀行跌幅居前，3日內下跌幅度超10%，其他個股也多數翻綠，銀行板塊大跌讓眾多投資者“摸不著頭腦”。

　　業內人士認為，近期央行降準消息引發市場對于經濟增長的擔憂，從而引發悲觀情緒，另一方面近期如新能源等板塊異常火爆，可能導致市場資金產生一定的“虹吸效應”，或致使銀行板塊資金的流出。

　　降準利好面前，銀行股連跌三日

　　7月12日，銀行板塊高開低走，杭州銀行、成都銀行大跌超5%，江蘇銀行和南京銀行跌幅也超2%。A股40只銀行股中，包括工商銀行、建設銀行、寧波銀行、平安銀行等在內，有24只股票翻綠，6只平盤，其余10只上漲。

　　近日，央行有關負責人對全面降準回應，此次對其他金融機構普遍下調存款準備金率0.5個百分點，釋放長期資金約1萬億元，此次降準降低金融機構資金成本每年約130億元，促進降低社會綜合融資成本。

　　事實上，自7月7日國務院常務會議釋放降準信號以來，銀行板塊整體上呈現大幅下跌，近3個交易日下跌幅度居前的主要為資產質量較好的城商行。證券時報·券商中國記者據iFinD統計，杭州銀行、成都銀行、南京銀行近三日分別下跌12.75%、11.24%和7.84%。

　　此外，多只銀行龍頭股也跌幅較大，下跌幅度超5%的銀行包括江蘇銀行、寧波銀行、平安銀行以及招商銀行等。A股40只銀行股中，除瑞豐銀行、紫金銀行以及蘇農銀行3日內微漲外，其余37家銀行均呈現一片“綠油油”。

　　降準利好為何變“利空”？

　　降準首先降低了銀行負債成本，釋放長期資金，對于銀行而言是利好因素。然而短期來看，為何銀行股仍不“買賬”？

　　招商證券銀行業首席分析師廖志明對證券時報·券商中國記者分析，首先，此次降準將帶動銀行負債成本每年降低133億左右，雖然對銀行負債成本形成利好，但降準的背后可能是想維持貸款利率低位，所以銀行可能將保持合理的息差水平，總體上影響偏中性。

　　其次，近期降準，也可能引發市場對經濟增長的悲觀情緒，在此預期下相對偏利空。最后，近期新能源板塊異常火爆，可能產生市場資金的“虹吸效應”，如公募基金等資金，可能會調倉進入新能源等板塊，導致銀行板塊資金可能流出。

　　天風證券銀行業首席分析師郭其偉認為，近日的降準消息沒能推動銀行股上漲，市場主要擔心三點：首先，銀行股大跌主要反映的是市場對經濟增長的擔憂；其次，去年6月國常會提出“降準”，7月要求銀行讓利實體，讓市場擔心讓利政策是否會再次出現；第三，“降準”預期反映疫情之后的貨幣政策轉向，利率可能進一步下行，壓制銀行的資產價格表現。

　　中泰證券研報指出，經濟并沒有市場預期的那么差，銀行等傳統行業的殺跌是不合理的，成長股由于寬松，有進一步上漲的空間。

　　對于市場預期，央行政策委員會委員王一鳴接受金融時報采訪指出，此次降準是貨幣政策回歸常態后的常規流動性操作，穩健的貨幣政策取向沒有發生改變。他表示，此次降準可以提升金融服務能力，更好支持實體經濟，還能緩解部分小微企業面臨的經營困難，促進綜合融資成本穩中有降。

　　優質銀行凈利增速有望大幅回升

　　近日，常熟銀行披露的業績快報顯示，該行上半年凈利同比增長逾15%，齊魯銀行和瑞豐銀行上半年凈利也分別同比增長13%和10%。7月9日央行發布的6月社會融資數據顯示，上月社融新增3.67萬億元，同比多增2019億元，超過市場預期。

　　“總體來看，隨著實體經濟的持續恢復，銀行持續加大對實體經濟的服務力度，銀行業上半年新增貸款絕對額高于去年同期，預計上半年上市銀行業績整體表現較好。”郵儲銀行研究員婁飛鵬告訴記者，但經濟恢復中呈現結構化特點，也讓銀行業業績表現呈現出結構化特點。

　　廖志明稱，由于2020年上半年疫情以及其他因素影響，大行、股份行凈利潤增速普遍同比下降，在這一較低的基數上，預計一部分優質銀行今年中報凈利潤增速將超過20%，甚至個別將超過25%，所以今年上半年銀行業績增速較快。

　　但業績也呈現分化，部分地方銀行，如農商行的經營業績環比也將改善，但幅度不大；大行方面，受去年業績基數影響，業績增速可能相對平滑，或在7%-8%左右，整體基本面呈現平穩。

　　中信建投證券銀行業首席分析師馬鯤鵬認為，這次降準結合信貸需求強勁以及社融數據超預期來看，對銀行板塊降準絕對是利好。一是信貸需求強勁解除經濟不好疑慮，二是緩解銀行負債成本壓力。

　　他指出，“這兩天銀行的調整是市場對降準意義的誤判，后面銀行中報季、三季報、年報可以非常明確的預見到銀行的整個基本面趨勢是向上的，有明確超預期的空間。我們非常看好銀行，下半年會更好，降準是對后續經濟趨勢本來就好的更大強化。” 

　　婁飛鵬也對記者表示：“為了更好支持經濟恢復，銀行業需要加大對實體經濟的支持力度，這方面會對銀行業下半年的業績形成支撐。”

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責任編輯：陳嘉輝