中國(guó)基金報(bào) 安曼

　　別人恐慌時(shí)，我貪婪。張磊的高瓴資本是這句至理名言的最佳實(shí)踐者。

　　1月31日晚間，綠葉制藥在港交所發(fā)布公告稱(chēng)，以定向增發(fā)新股方式獲得高瓴資本旗下基金Hillhouse NEV做戰(zhàn)略投資者。

　　根據(jù)協(xié)議，認(rèn)購(gòu)價(jià)較訂立協(xié)議當(dāng)日的收盤(pán)價(jià)有10%的溢價(jià)，約4.28港元/股。高瓴資本將耗資24億港元持有綠葉制藥5.52億股股份，約占15.60%的股份，成為該公司的第二大股東。

　　營(yíng)收、凈利屢創(chuàng)新高

　　股價(jià)卻接連下跌

　　2014年在香港上市的綠葉制藥的上市路徑和最近遭到爆炒的四環(huán)生物有點(diǎn)類(lèi)似，都是現(xiàn)在新加披上市之后，退市，轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港。在退市并轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港的過(guò)程中，都有強(qiáng)大的基石投資者團(tuán)隊(duì)來(lái)護(hù)航。

　　當(dāng)時(shí)，幫助綠葉制藥從新加坡退市的股東團(tuán)隊(duì)非常豪華，不僅包括了制藥業(yè)界熟識(shí)的鼎暉資本、中信產(chǎn)業(yè)基金（CPE Greenery）和新天域資本（New Horizon）等三大國(guó)內(nèi)PE，花旗私募基金、新加坡政府投資公司（GIC）也加入其中。

　　然而，綠葉制藥的股價(jià)走勢(shì)卻是一言難盡。從K線圖來(lái)看，綠葉制藥的股價(jià)在上市不久創(chuàng)下11港元左右的新高后，短暫調(diào)整后反彈到11港元附近后，一度下跌抄70%。

　　截至最新交易日的收盤(pán)價(jià)，綠葉制藥報(bào)收3.89港元，跌破發(fā)行價(jià)5.92港元。

　　從財(cái)報(bào)來(lái)看，綠葉制藥從2014年上市至今，除了2015年之外，營(yíng)收都保持了兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)，而凈利潤(rùn)也一直保持正向增長(zhǎng)。

　　但是就是在這樣的財(cái)務(wù)成績(jī)之下，綠葉制藥的股價(jià)自2019年4季度以來(lái)，一直都跌破發(fā)行價(jià)。

　　即使連續(xù)發(fā)布利好，股價(jià)也跌跌不休。

　　利好不斷，股價(jià)仍無(wú)起色

　　自2020年12月以來(lái)，綠葉制藥多次發(fā)布研發(fā)的新藥的進(jìn)展。不僅有新冠中和抗體的進(jìn)展，還有精神類(lèi)藥物獲瑞欣妥批上市的消息，但是這些消息對(duì)綠葉制藥的股價(jià)提振并不大。

　　反而從2020年12月至今，綠葉制藥的股價(jià)跌了近30%。

　　1月30日，綠葉制藥宣布用于治療輕、中度阿爾茨海默病藥物——利斯的明透皮貼劑（注冊(cè)商標(biāo)：金斯明）正式在中國(guó)上市。

　　據(jù)了解，阿爾茨海默病已成為當(dāng)下乃至未來(lái)人類(lèi)所面臨的最大的全球公共健康和社會(huì)保健挑戰(zhàn)之一。隨著我國(guó)人口老齡化趨勢(shì)加快以及主要心血管疾病及相關(guān)因素流行趨勢(shì)增加等多種因素的影響，阿爾茨海默病的患病率和患者數(shù)量也呈逐年遞增的趨勢(shì)。據(jù)預(yù)測(cè)，2020年我國(guó)阿爾茨海默病患者約有900萬(wàn)，2050年將達(dá)到2100萬(wàn)。

　　阿爾茨海默病被譽(yù)為最難突破的領(lǐng)域之一，新藥開(kāi)發(fā)挑戰(zhàn)重重，研發(fā)失敗率頗高。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去的20多年中，全球各大制藥公司相繼投入數(shù)千億美元研發(fā)，已有300余個(gè)進(jìn)入臨床研究的藥物宣告失敗。

　　綠葉制藥在去年5月宣布其研發(fā)的利斯的明透皮貼劑獲得中國(guó)藥監(jiān)局的批準(zhǔn)上市，但是股價(jià)只是短暫地反彈了一下，又進(jìn)入下跌模式。

　　不知道高瓴是否能繼續(xù)保持之前創(chuàng)造的醫(yī)藥神話(huà)，帶動(dòng)綠葉制藥的股價(jià)更上一層樓。

　　8000億鋰電巨頭寧德時(shí)代解禁

　　高瓴半年狂賺120億

　　高瓴在二級(jí)市場(chǎng)上的賺錢(qián)能力，大家有目共睹。

　　本周2月4日，寧德時(shí)代將有1.2億股解禁上市，包括高瓴在內(nèi)的9名發(fā)行對(duì)象在去年7月以161元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)，鎖定期為6個(gè)月。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代的解禁收益率為119.94%。根據(jù)寧德時(shí)代最新股價(jià)354.11元，若2月4日解禁，去年認(rèn)購(gòu)100億元的高瓴資本浮盈或在120億元左右。

　　同時(shí)，去年一年，高瓴資本迎來(lái)了11個(gè)IPO，其中大部分是醫(yī)藥公司。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，去年高瓴在醫(yī)藥賽道的浮盈就超過(guò)千億。

　　高瓴還看中了誰(shuí)？

　　無(wú)論是隆基股份，還是寧德時(shí)代，高瓴去年押中的不僅有醫(yī)藥賽道，還有新能源賽道。

　　進(jìn)入2021年1月以來(lái)，高瓴除了耗資24億港元成為綠葉制藥的第二大股東，更是在密集調(diào)研新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈和自動(dòng)化方向的公司。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，高瓴在1月26日調(diào)研了海得控制和哈工智能，1月27日調(diào)研了矩子科技。

　　調(diào)研紀(jì)要顯示，哈工智能的工業(yè)機(jī)器人服務(wù)業(yè)務(wù)受到關(guān)注。近期新能源汽車(chē)市場(chǎng)十分火爆，隨著下游汽車(chē)市場(chǎng)的回暖，2020年下半年以來(lái)，公司來(lái)自新能源汽車(chē)廠的訂單數(shù)量增加，毛利率也較2019年有所回升。此前，哈工智能發(fā)布了“關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組暨簽署《資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)意向協(xié)議》”的提示性公告，此次重大資產(chǎn)重組的進(jìn)展情況也受到關(guān)注。

　　海得控制則是國(guó)內(nèi)工業(yè)信息化和自動(dòng)化領(lǐng)域領(lǐng)先的并擁有自主核心技術(shù)的產(chǎn)品制造商和系統(tǒng)集成服務(wù)商，調(diào)研中機(jī)構(gòu)也密切關(guān)注了智能制造業(yè)務(wù)的商業(yè)模式和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。

　　矩子科技主要經(jīng)營(yíng)從事智能、光電科技領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)服務(wù)以及機(jī)電設(shè)備、計(jì)算機(jī)軟硬件及輔助設(shè)備的銷(xiāo)售等。

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責(zé)任編輯：張海營(yíng)