中國(guó)基金報(bào)張雪

　　快手的幾億“老鐵”，真的足夠“666”。

　　1月26日，萬眾矚目的“短視頻第一股”快手正式啟動(dòng)招股，但當(dāng)日申購(gòu)情況比市場(chǎng)此前預(yù)測(cè)得還要火爆，認(rèn)購(gòu)開啟僅2分鐘，券商的融資額度便幾乎被一搶而空，而認(rèn)購(gòu)頁面的排隊(duì)人數(shù)則還有數(shù)萬人……

　　在快手火爆認(rèn)購(gòu)行情的刺激下，午后日出東方直接漲停，引力傳媒、藍(lán)色光標(biāo)由跌轉(zhuǎn)漲。諸多快手概念股迅速拉升，其中首都在線大漲15%，天龍集團(tuán)、金科文化、因賽集團(tuán)等個(gè)股紛紛跟漲。港股方面，快手的聯(lián)席保薦人華興資本更是一度漲超20%。

　　快手今日起正式招股

　　估值最高達(dá)至4800億港元

　　1月26日，快手向港交所遞交公司上市發(fā)行方案，并于當(dāng)日至1月29日正式開始公開招股。

　　據(jù)公告，本次IPO快手將共計(jì)全球發(fā)售股份數(shù)目3.65億股，其中香港發(fā)售股份數(shù)目913.0萬股，國(guó)際發(fā)售股份數(shù)目為3.56億股。

　　發(fā)售價(jià)格范圍在每股105港元-115港元之間，最終發(fā)售價(jià)及配售結(jié)果將于2月4日公布。若以此計(jì)算對(duì)應(yīng)股份市值分別在4314億港元-4724億港元，估值也超過此前500億美元的預(yù)測(cè)，介于556億-609億美元之間（約合4310億-47520億港元）。

　　2月5日，快手計(jì)劃在香港聯(lián)交所主板正式上市，這是除阿里巴巴之外，近兩年來港股規(guī)模最大的IPO項(xiàng)目。

　　據(jù)了解，目前快手已吸引十位國(guó)際大型基石投資者，基石投資者同意認(rèn)購(gòu)24.5億美元股票，包括The Capital Group、淡馬錫、GIC Pte、貝萊德公司和阿布扎比投資局。

　　而快手此前的多輪融資更稱得上是“明星云集”。招股書顯示，2014年6月至2020年2月，快手共進(jìn)行了六輪融資，累計(jì)融資額超過48億美元，背后的投資方包括BAT（騰訊投資、云鋒基金、百度）、博裕資本、淡馬錫、紅杉資本中國(guó)、五源資本、DST Global等。其中騰訊更是多次加持，加固大股東地位，截至IPO前，騰訊持股比例為21.567%。

　　投資者稱“打了個(gè)寂寞”

　　券商app也崩了

　　當(dāng)然不止是機(jī)構(gòu)投資者，廣大個(gè)人投資者對(duì)于快手的認(rèn)購(gòu)熱情也極其高漲，一手11615.89港元的高額入場(chǎng)費(fèi)也無法阻擋。

　　據(jù)《香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》報(bào)道，截至上午11時(shí)50分，綜合多間券商數(shù)據(jù)，快手科技IPO孖展認(rèn)購(gòu)暫錄得226.4億港元，超額認(rèn)購(gòu)20.6倍。其中，富途借出125.2億港元，華盛借出50億港元，方德借出43億港元，盈立借出8.2億港元。

　　富途證券APP顯示，今日上午10點(diǎn)30分認(rèn)購(gòu)剛開始，富途率先釋放的80億港元融資額度就“秒”沒了，銀行融資額度也所剩無幾，而排隊(duì)等待認(rèn)購(gòu)人數(shù)還高達(dá)2萬余人，隨后該券商服務(wù)器出現(xiàn)了數(shù)據(jù)紊亂。

　　不少投資者因此無奈放棄打新，表示“手快”也搶不到快手：“要先搶融資額度，再選打新股數(shù)，然后再輸密碼，這一系列操作下來，額度早沒了”、“我申購(gòu)一個(gè)上午的新股，實(shí)際申購(gòu)了一個(gè)寂寞。”

　　更有快手前員工打不上快手。

　　最新消息顯示，因申購(gòu)過于火爆，快手科技國(guó)際認(rèn)購(gòu)部分已足額，并將提前在香港時(shí)間周三（27日）下午5時(shí)結(jié)束，這比原計(jì)劃的時(shí)間提前了2天。

　　相關(guān)概念股提前開始躁動(dòng)

　　最高漲超80%

　　受快手上市推進(jìn)消息發(fā)酵的影響，多只快手概念股已提前開始躁動(dòng)。

　　1月14日至今，因賽集團(tuán)、天龍集團(tuán)股價(jià)已漲超20%。

　　港股市場(chǎng)上的短視頻相關(guān)概念股近日也相繼暴漲。

　　其中映客從1月12日啟動(dòng)上漲行情以來，股價(jià)節(jié)節(jié)上行，至今漲幅達(dá)到80%，創(chuàng)2019年4月以來一年多新高。

　　公開資料顯示，映客是一家主要經(jīng)營(yíng)直播平臺(tái)及提供廣告服務(wù)的中國(guó)投資控股公司，主要在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)移動(dòng)端直播平臺(tái)，是目前港股唯一的短視頻直播概念股。

　　此外，華興資本控股作為快手本次IPO的聯(lián)席保薦人，再度站上“風(fēng)口”。繼1月25日漲超20%后，今日股價(jià)再度漲超10%，目前市值已經(jīng)突破100億港元。

　　全球最大直播平臺(tái)

　　去年前11個(gè)月營(yíng)收525億

　　從2011年誕生至今，快手已經(jīng)走過了10個(gè)年頭。

　　在這十年的時(shí)間里，快手已成長(zhǎng)為世界最大的直播平臺(tái)、世界第二大的短視頻平臺(tái)和中國(guó)內(nèi)容社區(qū)活躍度排名第一的頭部?jī)?nèi)容社交平臺(tái)。并已經(jīng)拓展出直播、在線營(yíng)銷服務(wù)、電商、網(wǎng)絡(luò)游戲、在線知識(shí)分享及其他多種變現(xiàn)渠道。

　　快手招股書顯示，快手主應(yīng)用程序的平均日活躍用戶持續(xù)增長(zhǎng)，從2020年前9個(gè)月的2.624億上漲到了截至2020年11月30日的2.638億，同時(shí)，日活用戶的使用時(shí)長(zhǎng)繼續(xù)上漲至86.7分鐘。而截至去年9月30日，快手中國(guó)應(yīng)用程序及小程序的平均日活用戶已達(dá)3.05億，平均月活躍用戶達(dá)7.69億。

　　在巨大流量的支撐下，快手的線上營(yíng)銷業(yè)務(wù)和電商業(yè)務(wù)迎來了大踏步發(fā)展。截至去年前11個(gè)月，快手營(yíng)收達(dá)到525億元人民幣，相比前三季度增長(zhǎng)118億。

　　線上營(yíng)銷業(yè)務(wù)方面，快手日活躍用戶平均線上營(yíng)銷服務(wù)收入從2020年9月30日止9個(gè)月的50.9元，上漲到了2020年11月30日止11個(gè)月的71.4元。線上營(yíng)銷服務(wù)增長(zhǎng)迅速，前三季度收入達(dá)到133億。

　　電商業(yè)務(wù)方面，自2018年起步以來，快手電商迅猛發(fā)展，從訂單總量看已經(jīng)成為電商行業(yè)“第四極”，并具備繼續(xù)突破的潛力。

　　截至去年11月30日，快手電商GMV達(dá)到3326億元人民幣，已經(jīng)超過2019年全年GMV的5倍。2020年以來，快手電商GMV實(shí)現(xiàn)第一個(gè)1000億用了6個(gè)月，第二個(gè)1000億僅用了3個(gè)月，第三個(gè)1000億只用了兩個(gè)月就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。

　　虧損持續(xù)擴(kuò)大

　　快手面臨多方挑戰(zhàn)

　　在快手發(fā)展形式一片大好的同時(shí)，也暴露出了一些問題。

　　1月24日，快手對(duì)招股書進(jìn)行了更新，增加了近期發(fā)展的相關(guān)信息，其中反應(yīng)出的最大問題是——月活下降，虧損擴(kuò)大。

　　聆訊后資料集顯示，在2020年前11個(gè)月中，公司營(yíng)收為525億人民幣，毛利為人民幣209億元，毛利率為39.9%，虧損繼續(xù)擴(kuò)大至94億元。

　　產(chǎn)品指標(biāo)方面，截至2020年11月，快手平均日活躍用戶數(shù)下降至2.63億，平均月活躍用戶數(shù)下降至4.81億，低于截至2020年9月30日時(shí)的數(shù)字4.82億。

　　與此同時(shí)，快手還強(qiáng)調(diào)，其公司未來將在銷售及營(yíng)銷開支以及生態(tài)系統(tǒng)上持續(xù)增加投入，預(yù)計(jì)2020年虧損凈額較上年會(huì)有所增加，無法保證在不久的將來會(huì)盈利。

　　在其更新后的資料中，還增加了一項(xiàng)關(guān)于國(guó)家廣播電視總局2002年11月12日發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)秀場(chǎng)直播和電商直播管理的通知》的影響分析，快手表示，用戶虛擬打賞消費(fèi)限額最終可能對(duì)快手的虛擬打賞收入及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐韶?fù)面影響。

　　除此之外，盡管在與抖音的IPO競(jìng)逐戰(zhàn)中，快手這次總算“快”了一步，拿下了“短視頻第一股”的頭銜。但除了快手外，今年還有多家短視頻公司計(jì)劃赴港上市。

　　據(jù)彭博社、36kr 等媒體 20 年 1 月報(bào)道，字節(jié)跳動(dòng)正與投資者商談新一輪總額為 20 億美元的融資，投后估值將達(dá) 1，800 億美元，并尋求推動(dòng)以抖音、今日頭條、西瓜視頻為主的成熟業(yè)務(wù)在港上市。

　　B站也傳出初步計(jì)劃于3月份回港作第二上市，據(jù)悉，B站已經(jīng)向港交所正式提交了上市申請(qǐng)，此次上市保薦團(tuán)隊(duì)為摩根士丹利、摩根大通、高盛和瑞銀；B站此次上市籌資金額由20億美元（約156億港元）加碼至25-30億美元（約195-234億港元），高于此前預(yù)計(jì)的15億美元。

　　未來，短視頻平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)即將蔓延至二級(jí)市場(chǎng)。

　　編輯：艦長(zhǎng)

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責(zé)任編輯：陳詩瑩