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　　8月11日消息，券商板塊午后持續(xù)走強，截至發(fā)稿，南京證券、國元證券、光大證券（維權(quán)）、華西證券均觸及漲停，中信建投漲超9%，哈投股份、浙商證券等多股沖高。

　　多家券商看好券商板塊業(yè)績修復(fù)

　　8月以來，至少超過5家券商非銀分析師報告表達(dá)對券商板塊業(yè)績修復(fù)的看好，并認(rèn)為行業(yè)基本面最低點已過，券商板塊進(jìn)入機會醞釀期，迎來配置時機。

　　中航證券研報認(rèn)為，券商板塊處于歷史底部下行空間有限，短期關(guān)注修復(fù)行情。報告稱，6月末以來，券商板塊持續(xù)回落，市場風(fēng)險偏好下降，市場整體缺乏上升動力，上行受阻，券商板塊也難以獨善其身。下半年，預(yù)計我國流動性將依然保持合理充裕，目前券商板塊處于歷史底部，下行空間有限，短期內(nèi)建議關(guān)注結(jié)構(gòu)性修復(fù)行情。

　　興業(yè)證券非銀團隊發(fā)布研報稱，市場回暖提振交易情緒和證券行業(yè)盈利修復(fù)預(yù)期，5月以來大盤指數(shù)持續(xù)修復(fù)，6月以來市場日均成交額回升至萬億以上，為行業(yè)盈利修復(fù)奠定良好基礎(chǔ)，預(yù)期上市券商中報業(yè)績環(huán)比一季度有顯著改善。

　　長城證券指出，券商板塊持續(xù)累積燃點，機會或已現(xiàn)。從配置窗口看，中美利差最大壓力點或過去，可能Q3季度末勝率較高。行業(yè)生態(tài)重塑，財富管理和機構(gòu)業(yè)務(wù)卓越的龍頭部券商有望獲得更高估值溢價。

　　中銀證券認(rèn)為，科創(chuàng)板做市細(xì)則落地，業(yè)績邊際改善促估值修復(fù)。雖然近期券商股隨市場階段性調(diào)整，但資本市場深化改革和居民財富管理需求持續(xù)增長的趨勢不變，持續(xù)看好券商行業(yè)的投資價值。隨著科創(chuàng)板做市細(xì)則的發(fā)布，試點有序推進(jìn)，有望為券商帶來新的增長機會。當(dāng)前券商板塊估值仍處磨底階段，布局機會較好，券商半年度業(yè)績預(yù)告和快報已進(jìn)入集中披露期，7月以來財管、投行業(yè)務(wù)升溫，下半年股市預(yù)計震蕩上行，業(yè)績持續(xù)回暖預(yù)期有望催化估值修復(fù)。

　　券商盈利能力有望持續(xù)邊際回升

　　中銀證券提出，券商盈利能力有望持續(xù)邊際回升，看好估值修復(fù)。一季度證券市場大跌拖累自營業(yè)務(wù)，二季度市場逐步回暖，券商積極調(diào)整投資結(jié)構(gòu)控風(fēng)險，預(yù)計帶來自營業(yè)務(wù)的顯著回升。截至8月10日，15家上市券商發(fā)布了半年度業(yè)績預(yù)告或快報，其中9家公司二季度實現(xiàn)盈利增長或扭虧，大多數(shù)券商中報業(yè)績降幅較一季報降幅收窄。

　　山西證券認(rèn)為，上半年券商業(yè)績預(yù)告密集發(fā)布，短期注意業(yè)績下滑風(fēng)險。目前已經(jīng)披露的15家上市券商上半年業(yè)績均下滑，其中6家虧損，8家下滑幅度在50%以上。國元證券表現(xiàn)相對較好，上半年實現(xiàn)凈利潤7.5億元，下滑11.5%，是目前已經(jīng)披露的券商中下滑幅度最小的，同時營業(yè)收入同比已經(jīng)實現(xiàn)正增長。上半年券商業(yè)績下滑的主要原因是由于上半年市場波動影響，自營業(yè)務(wù)拖累導(dǎo)致。

　　從全年來看，預(yù)計投行業(yè)務(wù)將貢獻(xiàn)增長主要驅(qū)動力，自營業(yè)務(wù)在市場逐步企穩(wěn)后，將明顯改善。隨著業(yè)績預(yù)告的逐步披露，預(yù)計大多數(shù)券商上半年業(yè)績均下滑，短期板塊預(yù)計會有所調(diào)整，在調(diào)整逐步到位后，如果伴隨著市場的企穩(wěn)和政策、事件的催化，券商板塊將迎來較好的配置時機。從投資主線看，隨著業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元化及證券公司的差異化發(fā)展，板塊表現(xiàn)內(nèi)部將出現(xiàn)明顯分化，建議關(guān)注財富管理及機構(gòu)業(yè)務(wù)領(lǐng)先的券商。

　　從市場交易情況來看，市場成交量和兩融重回上升渠道，非銀金融指數(shù)和證券指數(shù)表現(xiàn)相對好于大盤，隨著宏觀經(jīng)濟的逐步修復(fù)，穩(wěn)增長政策加碼托底宏觀經(jīng)濟，二級市場信心逐步建立，證券公司受益于穩(wěn)增長政策刺激下的市場回暖后的業(yè)績改善帶來估值提升。

　　但由于上半年市場波動影響，預(yù)計券商業(yè)績多數(shù)下滑，短期會對板塊表現(xiàn)形成擾動。從投資主線看，隨著居民財富配置多元化，券商打造豐富產(chǎn)品貨架服務(wù)財富管理需求，同時市場機構(gòu)化進(jìn)程加快，做市業(yè)務(wù)、衍生品等業(yè)務(wù)均需要機構(gòu)服務(wù)能力的提升，建議關(guān)注財富管理及機構(gòu)業(yè)務(wù)領(lǐng)先券商，短期建議關(guān)注業(yè)績表現(xiàn)相對優(yōu)勢券商。

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責(zé)任編輯：張書瑗