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   導語:證券(股票)交易印花稅自1990年在深圳開征后,共調整了9次,每次稅率調整無不與中國股市的牛熊交替有關,一般會在牛市中后期上調,在熊市中后期下調。但調整的總趨勢是越降越低,并且從雙邊征收改為單邊征收,逐漸和國際主流趨勢接軌。【評論

名詞解釋:印花稅

證券交易印花稅是股民從事證券買賣所強制繳納的一筆費用,根據一筆股票交易成交金額計征。證券印花稅是從普通印花稅中發展而來,屬行為稅類。[全文]

開征印花稅 (1990年7月1日)

[背景] 股市投機嚴重 中央政府展開調查

誕生背景:1990年5月25日到6月27日的1個月中,深圳5種上市股票價格的增幅為:深發展100%,萬科380%,原野2lO%,金田140%,安達380%。于是《人民日報》編發了《深圳股市狂熱,潛在問題堪憂》的情況匯編,說股票市場使機關人去樓空;國家審計署和中國人民銀行總行又從7月3日起對深圳股市進行聯合調查。

[開征] 深圳市雙邊征收6‰ 同時開征資本利得稅

1990年6月28日深圳市頒布的相關文件為《關于對股權轉讓和個人持有股票收益征稅的暫行規定》,并同時要求對轉讓股票所產生的收益征收10%-20%的個人收入調節稅,1990年7月1日開征。
由賣出股票者按成交金額的6‰繳納。同年11月,深圳市對股票買方也開征6‰的印花稅。[詳細]

[點評] 此期間印花稅為地方稅種

由于印花稅屬與地方稅種之一,屬于憑證稅而非行為稅,所以地方政府可以自行決定征收與否。面對當時的市場過熱氣氛,深圳市政府手中可用的只有這一個“合法的”調控工具。中央政府當時只是默認了地方政府收取這個稅目來醫治市場的過熱行為。

[市場影響] 股市開始長達9個月下跌 政府出手護盤

1990年12月8日起深市就開始掉頭向下,自此開始9個月的長跌。9個月中,深市總市值抹去七八個億,市值只剩35個億。于是,深圳市政府又在1991年9月初動用2億元資金秘密救市。

證券交易印花稅歷年分成比例一覽表

中央政府與地方政府分成比例一覽表

年份

中央財政收入

地方財政收入

1990

-

100%

1991

-

100%

1992

-

100%

1993

-

100%

1994

50%

50%

1995

50%

50%

1996

50%

50%

1997.1.1-5.9

80%

20%

1997.5.10-12.31

88%

12%

1998

88%

12%

1999

88%

12%

2000

91%

9%

2001

94%

6%

2002

97%

3%

此后均按照2002年分成。

第一調整印花稅 (1991年10月10日)

[調整] 第一次調整印花稅 滬深兩市從6‰到3‰ (1991年10月10日)

1991年10月,深圳市將印花稅率調整到3‰,上海在深圳試征證券交易印花稅取得經驗的基礎上,也開始對股票買賣實行雙向征收,稅率為3‰。

[市場影響] 半年內滬指升幅高達694%

印花稅政策出臺之后的首個交易日滬指高開0.84%;漲1%;半年后,滬綜指從180點飚升至1992年5月的1429點,升幅達694%。

[點評] 調整證券交易印花稅志在調控證券市場

我國的證券交易印花稅的實質其實就是證券交易稅,它的由來帶有了30年來計劃經濟體制因素與市場經濟體制因素二元并存格局下的經濟轉型過程的濃厚色彩,從一開始就沒有立法機構的準許和授權,僅憑政府行政部門的政令而套用不同稅種的法規執行,并憑由政府部門對市場冷熱的主觀判斷而隨意變動稅率的高低。

印花稅逐漸走向正規 管理權收歸中央政府 (1992年6月12日)

  • [調整] 國家稅務總局和國家體改委聯合發文確認印花稅率3‰ (1992年6月12日)
  • 1992年6月12日,國家稅務總局和國家體改委聯合下發《關于股份制試點企業有關稅收問題的暫行規定》,明確規定了股份制試點企業向社會發行的股票,因購買、繼承、贈與所書立的股權轉讓書據,均依書立時成交金額,由立據雙方當事人分別按3‰的稅率繳納印花稅。
  • [市場影響] 指數在高位盤整一個月后開始暴跌
  • 明確按3‰征印花稅,當天股指并未劇烈反應,但隨后指數在盤整一個月后即掉頭向下,一路從1100多點跌到300多點,跌幅超過70%.
  • [規定] 印花稅通過法律形式定下來
  • 1994年,我國開始進行稅制改革,提出了將證券市場上的印花稅改造成證券交易稅獨立征收的設想,并規定買賣雙方各征3‰,最高可上浮1%,同時規定在證券交易稅未出臺之前,仍按原辦法征收證券交易印花稅,鑒于當時條件不夠成熟,《工商稅制改革方案》做出“緩一步出臺”的決定。其后,我國股票交易印花稅稅率幾經變更,延續到今天。

印花稅占財政收入比例表

年份
印花稅(億元)
財政收入(億元)
占比
2007年
2062
49449
4.05%
2006年
180.94
35423
0.51%
2005年
66.35
31649
0.32%
2004年
169.08
26397
0.64%
2003年
128.35
21715
0.59%
2002年
111.95
18914
0.59%
2001年
291.31
16386
1.78%
2000年
485.89
13380
3.63%
1999年
248.07
11377
2.18%
1998年
225.75
9853
2.29%
1997年
250.76
8651
2.90%
1996年
127.99
7408
1.73%
1995年
24.22
6242
0.42%
1994年
48.77
5248
0.93%

第二次調整印花稅:印花稅率由3‰提高到5‰ (1997年5月10日)

[背景] 滬指在一年半的時間內大漲200%

1996年初,這一波大牛市悄無聲息地在常規年報披露中發起。上證指數從1996年1月19日的500點上方啟動。1997年5月12日達1510點。不到半年時間,大盤暴漲1000點。

[印花稅上調] 印花稅由3‰提高到5‰

印花稅率由3‰提高到5‰。股指在當天就形成大牛市的頂峰,此后股指便一路向下。

[市場影響] 滬指單周暴跌10.31%

在印花稅上調的第一個交易周上證指數下跌-10.31%,最多下跌到1025.13點,跌幅為-32.12%.之后市場一直盤整等到1999年"5.19行情"才重新走牛。

第三次:印花稅從5‰調整到4‰ (1998年6月12日)

[調整] 第三次:印花稅從5‰調整到4‰ (1998年6月12日)

1998年6月12日印花稅率由0.5%調低至0.4%。這本來是個利好,但從走勢圖中可以明顯的看出,這里也形成了頭部,此后股指調整近一年。

[市場影響] 股指不升反降 兩個月內震蕩走低400點

股市在1998年一直低迷,特別是亞洲金融危機的影響;股市的低迷一直持續到519行情來臨。

第四次:調整B股印花稅(1999年6月1日)

[時間] B股交易稅率降低為3‰ 1999年6月1日

1999年6月1日為了活躍B股市場,國家稅務總局再次將B股交易稅率降低為3‰,上證B指一個月內從38點拉升至62.5點,漲幅高達50%多。B股至此步入牛市行情中。

第五次:印花稅調從3‰低至2‰ (2001年11月16日)

[下調] 印花稅調從3‰低至2‰ (2001年11月16日)

財政部決定從2001年11月16日起,調整證券(股票)交易印花稅稅率。對買賣、繼承、贈與所書立的A股、B股股權轉讓書據,由立據雙方當事人分別按2‰的稅率繳納證券(股票)交易印花稅。

[點評] 如何看名列全球第二高的證券印花稅稅率下調

如若我國證券交易印花稅稅率居高不下,則不利于吸引境外資金,不利于提高我國股市的整體競爭力。專家分析,從加入WTO后我國稅制改革的趨勢看,降低稅率,減少證券交易成本,提高資本市場的效率,會成為主要的選擇。

[市場影響] 滬指在稍事反彈之后 繼續下跌之旅

受利好政策影響,滬深兩市走出強烈反彈行情,大盤劇烈高開,盤中最高漲幅近7%。 滬指在展開一百多點的反彈之后,繼續下跌之旅。

第六次:印花稅由2‰調整為1‰ (2005年1月24日)

[稅率下調] 股票交易印花稅稅率減半 (2005年1月24日)

經國務院批準,財政部決定,調整證券(股票)交易印花稅稅率,由現行2‰調整為1‰。

[市場影響] 降低印花稅利好有限 股市象征性上漲1.7%

從去年7月便開始盛傳的印花稅將下調,到如今財政部正式宣布實施,利好消息對股市的作用銳減到幾乎可以忽略。昨天大盤上漲24點,報收1255.78,象征性地上漲1.7%。

[趨勢影響] 大盤繼續下跌 滬指創998點新低

自1月24日降低印花稅政策利好行情夭折以來,大盤連陰五日。滬指此輪調整最低點報998點。

[專家點評] 胡舒立:調低印花稅救了誰

不獨印花稅調低這樣一般的實質性“政策利好”難以救市,目前正被某些人鼓吹的“平準基金”這樣的“補償手段”,其結果仍只能是行情“曇花一現”,最終“拯救”了市場上極少數“先知先覺者”組成的強勢利益團體。

“5·30”發生的種種現象,也提醒我們更要做好投資者教育,并引導投資者理性看待市場漲跌,而不是簡單地歸罪于某一個機構或某一個政策。

第七次:印花稅由1‰調整為3‰ (2007年5月30日)

[調整背景] 市場投機嚴重 滬市上市公司單月換手率高達119%

滬指已經由2005年6月6日的最低998點漲至3000點附近,漲幅超過200%。有關數據顯示,今年4月份,上證A股單月換手率達到119.74%,創下自1999年6月以來的新高。

[上調幅度] 證券交易印花稅稅率由現行1‰調整為3‰

財政部決定從2007年5月30日起,調整證券(股票)交易印花稅稅率,由現行1‰調整為3‰。即對買賣、繼承、贈與所書立的A股、B股股權轉讓書據,由立據雙方當事人分別按3‰的稅率繳納證券(股票)交易印花稅。

[市場影響] 滬指大跌281.84點 跌幅6.5%

滬指5月30日開盤報4087.41點,低開247.51點,跌幅達5.71%,報收點4053.09,下跌281.84點,跌幅6.50%。
6月1日,市場恐慌情緒再度加速蔓延,兩市近700只個股跌停。6月4日,滬指連續跌破4000點、3900點、3800點、3700點的4個整數關口,滬深兩市創下單日下跌點數歷史記錄,800余只股票跌停。股市開始了兩個月的中期調整。

[歷史檢驗] 調整未改大盤上漲趨勢 五個月后滬指攻克6100點

從9月份開始,大盤藍籌股挾持著大盤,滬指從5300點一路上攻至6100點,短短9個交易日,滬指上漲超過15%達到800點。市場呈現典型的“二八”現象, 工商銀行、 中國石化、 中國神華等大盤藍籌股多次上演漲停。

股民感言:回望530

思考:調控方式頗有爭議
思考:調控方式頗有爭議

本來提印花稅、加息、取消利息稅都是現階段必然的政策選擇。只是選擇的時機和方式頗有爭議罷了。一個中國股市的投資者,如果對反常現象沒有透徹的認識,倘若對個人金錢的得失不持超然態度,是絕不可能以輕松的一笑來承受沉重的打擊和挫折的。他的精神素質決定了他在股市中的定位和命運。

媒體呼吁:減少政策對市場沖擊

證券日報:請慎言用印花稅手段擠股市泡沫
證券日報:請慎言用印花稅手段擠股市泡沫

證券交易印花稅政策必須以某種形式穩定下來,切不可再成為調控股指的工具。社會需要穩定,市場需要穩定,印花稅也需要穩定。[全文]

印花稅政策要保持一定的穩定性,不能多變,更不要動不動在資本市場上行的時候就開始想印花稅的事情。維持印花稅政策的穩定,有利于穩定投資者的預期,提高投資者的信心。就我國的資本市場而言,提高印花稅還是需要慎重,需要三思。

學者點評:調整印花稅作用有限

國稅局原副局長
國稅局原副局長

國家稅務總局原副局長許善達表示,“去年印花稅高的時候,股市也漲得很厲害,今年印花稅降下來,股市漲了幾天也還是下跌了。”建議取消印花稅,征收資本利得稅。

第八次:印花稅由3‰到1‰ (2008年4月24日)

[稅率下調] 證券交易印花稅稅率下調為千分之一(4月24日)

從2008年4月24號起,調整證券(股票)交易印花稅率,由現行千分之三調整為千分之一。即對買賣、繼承、贈予所書立的A股、B股股權轉讓數據,由立據雙方當事人分別按千分之一的稅率繳納證券交易印花稅。

[市場影響] 滬指高開7.98% 成交量高達1917億元

滬指開盤報3539點,較前一交易日收盤上漲7.98%,盤中高見3593點,據統計,滬市在開盤第一個交易小時內成交了874.57億,創出歷史最高紀錄,至收盤,滬市成交金額高達1917.04億,創今年來新高。

[專家點評] 吳曉求:千分之一證券印花稅最好10年不要動

經濟學家吳曉求希望這次千分之一交易印花稅調完后10年不要動,讓資本市場保持一個較低稅負環境。

[趨勢影響] 滬指在稍事反彈之后繼續下跌

多是選擇在上證綜指兩次到達3000點附近抄底,但也有少部分因對4月下旬的"印花稅下調行情"過于樂觀而深陷其中。

第九次:印花稅單邊征收稅率1‰ (2008年9月19日)

[單邊征收] 證券交易印花稅改為單邊征收 (2008年9月19日)

經國務院批準,9月19日起調整證券(股票)交易印花稅征收方式,改為單邊征收。

[市場影響] A股全線漲停 滬指漲9.46%創歷史第二

滬指開盤即大漲9.06%,深成指開盤漲8.35%。滬指收盤報2075.09點,漲幅9.46%,創96年漲跌停制后第二大漲幅。深成指報7154.00點,漲590.93點,漲幅9.00%。

[專家點評] 高盛:歷史證明調整印花稅不是A股轉折點

高盛相信這次救市短期內證券經紀行業最為受惠,不過歷史證明調整印花稅不是A股市場及經濟的轉折點。

[趨勢影響] 效果有限 滬指在繼續探底至1664點之后反彈

滬指在印花稅單邊征收之后,繼續下跌,直到1664點才止住跌勢。1664點成為熊市的底部,A股開始反彈。在諸多行業中,新能源行業成為市場最為關注的焦點。

第十次:證監會正積極協調研究降低印花稅 (2012年8月2日)

證監會:正積極協調研究降低印花稅

證監會有關部門負責人2日表示,證監會正積極協調有關部門研究降低印花稅。

金巖石:印花稅早該取消 恢復信心需抑制融資

獨立經濟學家金巖石表示,證券交易印花稅早就該取消了,目前市場跌跌不休最主要的原因還是在于融資。要恢復信心還需要抑制融資。

董登新:降印花稅是利好 股市或出現反彈

董登新指出,歷史上A股證券交易印花稅曾高達6‰,雙邊征收,相當于12‰;此后逐步降低,如今已經是單邊征收,稅率為1‰∩以說,已經接近于零稅負了。在這樣的情形下,降低證券交易印花稅,不如直接取消。董登新表示,降低證券交易印花稅,對股市不管短期還是長期來說都是一個利好,因為這將降低股民的交易成本。不排除股市因此出現一波反彈行情。但是否能因此扭轉股市的根本趨勢,還有待觀察。

印花稅:增收印花稅的呼聲始終存在

吳敬璉:印花稅調整可防泡沫
吳敬璉:印花稅調整可防泡沫

關于印花稅調整的傳聞,著名經濟學家吳敬璉表示,印花稅調整有利于防止市場產生泡沫,但是需要有關部門很藝術的處理。

《瞭望》稱提印花稅遏制股價泡沫
《瞭望》稱提印花稅遏制股價泡沫

運用公開市場操作、提高存款準備金率或資本充足率來防止銀行過度放貸;取消對第二套房購房者的優惠貸款政策,以防止房地產泡沫;加快IPO和新股發行速度或調高印花稅,以遏制股價泡沫的形成。

學術界建議反思證券印花稅

皮海洲:印花稅兩年半一調說法不靠譜
皮海洲:印花稅兩年半一調說法不靠譜

而從世界范圍來看,降低交易成本,取消股票交易印花稅,這是國際潮流。如美國、德國、日本、新加坡等國都已廢止了印花稅,如果我國股市還要“每隔兩年半調整一次印花稅”,這不是與國際股市背道而馳嗎?

董登新:炒股所得稅取代印花稅是大勢所趨
董登新:炒股所得稅取代印花稅是大勢所趨

目前,在我國,只有年收入在12萬以上的個人,才需要自行申報個人所得稅。然而,遺憾的是,由于炒股所得難以記錄、公開和核實,再加上炒房所得也難計算,因此,我國現行的12萬以上年收入申報制度仍然存在不少障礙。

建議:資本利得稅取代印花稅

  • 資本利得稅應當取代印花稅
  • 民建中央提出的完善資本市場稅收政策的提案被列為了全國政協一號提案。如果股市投機過度,那么股市不僅不能給群眾帶來財產性收入,而且還會成為普通百姓金融資產的“吸血鬼”。
  • 新財經:印花稅微調不如大改
  • 證券交易印花稅稅率過高,已成為制約我國證券市場快速發展的一個因素。從西方國家經驗來看,逐步建立了以所得稅為主的證券稅收體系,通過對證券投資所得而不是針對交易這一環節征稅來調控證券市場。

  結語:印花稅調整本身并不能降低多少費用,但表明了管理層的態度,底部已經越來越近了,十八大前的維穩利好政策和維穩行情終于要來了。在市場化改革沒有完成之前,中國股市依舊是“政策市”,證監會在風風火火推行改革時,必須要避免治標不治本,同時也要充分考慮投資者的利益訴求和心理承受能力,腳踏實地,循序漸進,努力營造一個和諧的投資環境……[網友評論]