專題：A股或迎新起點 兩大方向或有超額收益

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　　A股火爆行情之下，次新股表現(xiàn)持續(xù)活躍，多只C字頭個股大幅上漲。

　　10月8日，A股持續(xù)上漲行情，全市場超5000只個股上漲，兩市成交額超3.45萬億再度創(chuàng)下新高。與此同時，次新股板塊持續(xù)活躍，盤中上演巨幅震蕩行情。早盤次新股集體拉升后快速回調，包括C長聯(lián)（301618.SZ）、C合合（688615.SH）大幅上漲觸發(fā)臨停，復牌后又快速跳水觸發(fā)向下臨停，隨后再次震蕩回升，午后漲幅收窄。

　　截至8日收盤，萬得次新股概念指數(shù)報收31854.31點，收漲15.93%。其中，C長聯(lián)、C合合、C無線（301551.SZ）分別收漲42.85%、32.69%、25.97%。節(jié)前最后一個交易日，上述三只C字頭次新股漲幅均超過100%，其中C長聯(lián)當日上市便漲超1700%。

　　中信建投新股策略首席分析師張玉龍接受第一財經采訪時表示，節(jié)前一周政策發(fā)生轉向，整個資本市場的風險偏好水平由悲觀轉向樂觀，市場出現(xiàn)逼空式上漲，資金加速配置A股權益資產，在市場連續(xù)出現(xiàn)漲停情況下，投資者對于沒有漲跌幅限制的新股關注度明顯提升。

　　在受訪人士看來，新股漲跌可以看做市場情緒的“溫度計”，在市場情緒和資金驅動的普漲行情下，投資者對于沒有漲跌幅限制的新股關注度明顯提升，炒作資金涌入推動新股大幅上漲。對于新股后市行情走勢，市場人士則持有不同看法。

　　兩只次新股累計漲超2000%

　　在A股大漲行情背景下，近期次新股板塊迎來持續(xù)上漲。整體來看，自9月24日以來，萬得次新股概念指數(shù)已連續(xù)六個交易日上漲，累計漲幅達到50%以上。

　　個股方面，近期上市的C長聯(lián)、C合合、C無線（301551.SZ）三只次新股均實現(xiàn)大幅上漲。其中，9月30日上市的C長聯(lián)，在上市首日便漲超1700%，位居今年新股上市首日漲幅第一。C合合、C無線則均于9月26日上市，上市首日分別漲超105%、318%。

　　截至10月8日，C長聯(lián)、C無線上市以來股價均已累計上漲超過2000%，C合合股價累計上漲534.29%。此外，上述三只C字頭個股市值均已超過百億，其中C無線總市值超912億元。

　　“相較于其它板塊，新股具有流通盤較小的特點，在沒有漲跌幅限制的情況下，容易受到資金的推動，在整個市場的風險偏好水平較高時，新股的漲幅往往會顯著高于傳統(tǒng)老股。”在張玉龍看來，新股漲跌可以看做市場情緒的“溫度計”，新股大漲，意味著整個市場情緒是較為樂觀的，相反，如果是市場處于悲觀情緒，新股往往會呈現(xiàn)出比較低迷的狀態(tài)，甚至出現(xiàn)破發(fā)。

　　“近期市場仍處于情緒和資金驅動的普漲階段，炒作氛圍濃厚，很多適合炒作的次新股、績差股漲幅靠前，大幅跑贏優(yōu)質藍籌股，吸引更多炒作型資金涌入，形成正反饋?！?星圖金融研究院副院長薛洪言對第一財經表示，但急漲行情很難持續(xù)，隨著市場濃烈情緒逐步淡化，公司基本面會重新成為股票估值錨，缺乏基本面支撐的次新股、績差股行情很難持續(xù)，風險較大。

　　新股后市行情走勢如何？

　　截至9月30日，今年A股共有69只新股上市，上市首日平均漲幅157.54%，上市以來平均漲幅189.76%。其中8月、9月新股上市數(shù)量分別為8只、9只，相較4月-7月有所增加，近兩個月新股上市首日平均漲幅為238.30%。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，目前強邦新材、上大股份、托普云農、蘇州天脈、新鋁時代正等待上市，托普云農10月8月已進行網(wǎng)上發(fā)行，10月可打新股還有蘇州天脈和新鋁時代。

　　據(jù)中信建投分析，9月新股發(fā)行規(guī)模有所擴大，新股詢價偏離度提升。

　　9月共有10只新股上市，11只新股招股，上市新股共募集資金56.19億元，較8月的43.23億元有所增加。從詢價偏離度來看，9月新股詢價偏離度小幅提升。9月詢價發(fā)行的5只詢價新股詢價偏離度均值為121.18%，較上月118.83%略有提升。另外，9月打新收益略有下降。若全部中簽，9月A、B類賬戶打新回報為0.1881%、0.1365%。

　　在A股火爆行情下，新股后市行情走勢如何？在薛洪言看來，近期A股火爆行情不會成為常態(tài)，進二退一式震蕩上漲是大概率事件。隨著股市回歸常態(tài)，IPO大概率也會進入常態(tài)化階段。從本輪行情的性質看，股市微觀生態(tài)的改善，以及上市公司回報股東意識的強化，才是行情持續(xù)上漲的主動力，炒新、炒差、炒概念的土壤很難持續(xù)存在，有基本面支撐的優(yōu)質公司大概率會成為領漲主線，未來新股上市常態(tài)化之后，炒新股大概率不會成為市場主流。

　　不過，張玉龍認為，在嚴監(jiān)管下，相比去年，今年上市的新股定價幅度明顯偏低，IPO企業(yè)的基本面也相對更好。未來隨著標的業(yè)績不斷提升，市場估值也將進一步提升，新股行情仍有持續(xù)上漲的空間。

　　“首先，IPO的定價會不會過高，嚴監(jiān)管下，新股的定價會嚴格根據(jù)基本面進行定價，并且不會產生太大的偏離。其次，由于一般新股上市后前5個交易日沒有漲跌幅限制，漲幅較為可觀，同時今年新股發(fā)行節(jié)奏較此前偏低，在籌碼稀缺的條件下，新股仍可能會成為未來比較好的投資選擇?！睆堄颀堈f。

　　此外，張玉龍表示，新股波動較大，參與新股投資，要求投資者充分理解其波動并有較高的交易技巧，同時能夠很好的駕馭整個市場的變化。對于普通投資者而言，需要做好風險防范管理，建議選擇與自己的風險收益水平所匹配的投資。

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責任編輯：石秀珍 SF183