專題：美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議今夜重磅來(lái)襲 市場(chǎng)預(yù)期按兵不動(dòng)

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周三（6月12日）將成為一年中經(jīng)濟(jì)新聞最重要的日子之一，投資者將聽(tīng)到有關(guān)通脹走勢(shì)以及美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃如何應(yīng)對(duì)的消息。

美國(guó)時(shí)間當(dāng)天上午（北京時(shí)間20：30）將公布關(guān)鍵的美國(guó)5月CPI數(shù)據(jù)，美國(guó)時(shí)間當(dāng)天下午（北京時(shí)間周四凌晨2：00）將舉行美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議，這些都將發(fā)出有關(guān)經(jīng)濟(jì)走向以及政策制定者是否能很快放松政策的重要信號(hào)。

瑞銀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jonathan Pingle寫道，這一天“將幾個(gè)月來(lái)的宏觀風(fēng)險(xiǎn)集中在一天之內(nèi)”。

和華爾街其他許多人一樣，Pingle預(yù)計(jì)CPI報(bào)告，加上上周五出人意料強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和近期公布的其他數(shù)據(jù)，將促使美聯(lián)儲(chǔ)官員調(diào)整對(duì)通脹、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和利率的預(yù)期。

樂(lè)觀人士希望，這些舉措基本上在預(yù)期結(jié)果的范圍內(nèi)，不會(huì)對(duì)市場(chǎng)參與者的緊張神經(jīng)造成太大影響。

Natixis Investment Managers的首席投資組合策略師Jack Janasiewicz表示：“雖然二者通常都被證明是影響市場(chǎng)的事件，但鑒于我們對(duì)結(jié)果相當(dāng)溫和的預(yù)期，我們預(yù)計(jì)二者不會(huì)引起多大反響。“

概括地說(shuō)，以下是這兩個(gè)事件的預(yù)期結(jié)果。

美國(guó)5月CPI報(bào)告

5月份衡量消費(fèi)者一籃子商品和服務(wù)成本的指標(biāo)預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)月度變動(dòng)，僅比4月份上升0.1%，不過(guò)這仍相當(dāng)于全年增長(zhǎng)3.4%。

除去食品和能源價(jià)格，所謂的核心CPI預(yù)計(jì)將顯示0.3%的月度增長(zhǎng)和3.5%的年度增長(zhǎng)。

這些數(shù)據(jù)與4月份的數(shù)據(jù)沒(méi)有顯著差異，仍然顯示通脹遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。盡管如此，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，從保險(xiǎn)成本和不包括住房的核心服務(wù)等各種重要指標(biāo)來(lái)看，通脹至少正朝著正確的方向發(fā)展，盡管是漸進(jìn)的。

Janasiewicz表示：“在通脹方面，預(yù)計(jì)將出現(xiàn)更多相同的情況，繼續(xù)有證據(jù)表明，更廣泛的反通脹趨勢(shì)仍未改變，較具粘性的第一季數(shù)據(jù)只是下行趨勢(shì)的暫停。”

關(guān)于CPI有一點(diǎn)很重要：雖然它得到了投資者和公眾的大量關(guān)注，但它并不是美聯(lián)儲(chǔ)使用的主要指標(biāo)。央行官員們更喜歡商務(wù)部的PCE價(jià)格指標(biāo)，這是一個(gè)更廣泛的指標(biāo)，也能反映消費(fèi)者行為的變化。

美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局定于北京時(shí)間周三晚間20：30發(fā)布CPI報(bào)告。

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議

在美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布CPI報(bào)告的同時(shí)，負(fù)責(zé)制定利率的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）成員將敲定他們對(duì)通脹、GDP和失業(yè)率的預(yù)測(cè)，并表明到2026年及以后的預(yù)期利率路徑。

首先，在利率問(wèn)題上，美聯(lián)儲(chǔ)將無(wú)所作為。市場(chǎng)定價(jià)和政策制定者的言論都表明，央行維持其基準(zhǔn)隔夜拆借利率在5.25%-5.50%的區(qū)間，幾乎不可能在利率方面采取任何行動(dòng)。

相反，官員們將采取市場(chǎng)將密切關(guān)注的其他行動(dòng)。

FOMC成員將發(fā)布經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要的季度更新，這可能會(huì)受到CPI報(bào)告的影響。雖然與會(huì)者通常會(huì)在周三早些時(shí)候提交他們的預(yù)測(cè)，但19名與會(huì)者通常會(huì)有一點(diǎn)額外的時(shí)間來(lái)解釋收到的數(shù)據(jù)。

市場(chǎng)評(píng)論中的非正式共識(shí)是，美聯(lián)儲(chǔ)將調(diào)整其關(guān)鍵的“點(diǎn)陣圖”上行路徑。這將意味著可能少于3月份預(yù)測(cè)的2024年降息三次，朝著大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)兩次降息的方向發(fā)展，不過(guò)有人擔(dān)心可能會(huì)縮小到僅一次。

瑞銀的Pingle稱，如果美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出一次降息的信號(hào)，那可能意味著美聯(lián)儲(chǔ)要到11月或12月才會(huì)采取行動(dòng)。

高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)會(huì)有兩次降息，第一次在9月份。但其他公司的看法不同，美國(guó)銀行認(rèn)為一次，花旗集團(tuán)認(rèn)為可能是三次，不過(guò)它預(yù)計(jì)點(diǎn)陣圖會(huì)顯示兩次。

高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Mericle寫道：“我們的信念仍然有限，因?yàn)槲覀內(nèi)匀徽J(rèn)為降息是可選的，我們預(yù)期的通脹消息將讓我們做出合理但不明顯的降息決定，F(xiàn)OMC參與者有著一系列的觀點(diǎn)。”

經(jīng)濟(jì)學(xué)家還預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將下調(diào)GDP增長(zhǎng)預(yù)期，并在3月份預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上上調(diào)通脹預(yù)期。

美聯(lián)儲(chǔ)其他重大事態(tài)包括會(huì)后聲明以及美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾隨后舉行的新聞發(fā)布會(huì)。

Mericle表示：“我們預(yù)計(jì)FOMC聲明或鮑威爾主席在6月會(huì)議上傳達(dá)的信息不會(huì)有任何重大變化。鮑威爾在5月舉行的上次新聞發(fā)布會(huì)上最引人注目的主題是他反對(duì)可能的加息，但自那以后，有關(guān)加息的言論在市場(chǎng)上逐漸消失。”

事實(shí)上，只有少數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員在公開(kāi)評(píng)論中提到了進(jìn)一步加息的可能性。

然而，市場(chǎng)不得不大幅調(diào)整其2024年早些時(shí)候的預(yù)期，當(dāng)時(shí)交易員預(yù)計(jì)今年降息6次。

最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（可能與周三的CPI報(bào)告相呼應(yīng)）表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在演變，利率較高更久被視為一種更大的可能性。例如，上周五公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，工資年增長(zhǎng)率為4.1%，遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)希望看到的水平。

數(shù)據(jù)研究公司DataTrek Research的聯(lián)合創(chuàng)始人Nicholas Colas寫道：“仍在增長(zhǎng)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)使工資增長(zhǎng)頑固地高于美聯(lián)儲(chǔ)3.3%的非官方目標(biāo)。”“除非經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降溫，否則很難看到美聯(lián)儲(chǔ)在2024年象征性降息以外的其他任何途徑。”

MACD金叉信號(hào)形成，這些股漲勢(shì)不錯(cuò)！

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