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　　本報記者 昝秀麗

　　近期，外資機構紛紛唱多A股，加強對A股上市公司調研，一些機構用“真金白銀”對A股投出信任票。市場人士認為，這些現象的背后是中國資產吸引力愈發凸顯。綜合A股估值水平、經濟基本面等因素分析，外資機構對中國資產的配置熱情有望延續。

　　聯袂唱多

　　高盛、摩根士丹利、花旗、瑞銀等國際金融機構近期聯袂唱多A股。

　　瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪表示，中國股市目前正處于穩步上升的調整階段。除了政策層面的持續支持外，從微觀層面看，上市公司基本面狀況較為健康。“目前，中國上市公司的杠桿率有所下降，現金流處于歷史高位，企業利潤表現較為出色。”王宗豪說。

　　“我們將MSCI中國指數12個月目標位從60點上調至70點，將滬深300指數12個月目標位從3900點上調至4100點，維持對A股的‘增持’評級。”高盛首席中國股票策略師劉勁津近日表示。

　　摩根大通首席亞洲及中國股票策略師劉鳴鏑表示，目前A股性價比改善，不少上市公司盈利情況和現金流有所好轉，對MSCI中國指數目標點位的基本情境預期是66點，滬深300指數的基本情境預期是3900點。

　　積極增資

　　在唱多A股的同時，外資機構也在用“真金白銀”加倉A股。數據顯示，5月，北向資金凈買入額87.79億元，已連續4個月實現凈買入。截至5月31日，今年以來，北向資金凈買入額830.23億元，遠高于去年全年水平。

　　此外，多家上市公司近期發布的回購公告顯示，與一季度末的情況相比，摩根大通、美林國際等外資機構紛紛加倉A股上市公司。

　　此外，國際資管機構近期馬不停蹄地對A股上市公司進行調研。截至6月2日，二季度以來，花旗、野村、加拿大養老基金投資公司等知名機構紛紛現身。其中，高盛、野村調研總次數較多，均超過60次。

　　還有多家機構積極增資，表達了將在中國市場長期發展的決心。5月28日，聯博基金宣布增資1億元，注冊資本調整至3億元。今年1月，聯博基金獲批開展中國公募基金業務；4月，公司首只面向中國市場的公募基金成立。

　　除聯博基金外，今年以來，路博邁、富達基金等多家外資公募基金也進行了增資。“這些機構通過增資擴大市場份額，將進一步提高其在中國市場的競爭力。”中國銀行研究院研究員劉晨表示。

　　利好積聚

　　業內人士認為，綜合A股估值水平、基本面、政策面等因素分析，外資對中國資產的配置熱情有望延續。

　　A股的估值修復仍未結束，今年全年北向資金有望繼續保持穩步凈流入。“盡管市場已經歷一定程度反彈，但相較于全球其他市場，中國股票估值仍具有較大吸引力。這一估值優勢促使一些資金從美國、日本、印度等市場回流至中國市場。”劉勁津表示。

　　從基本面看，劉鳴鏑認為，中國經濟復蘇跡象較為明顯，利好A股、港股公司業績表現，進一步支撐股票估值。中國股市今年會有更多的行業將受益于經濟復蘇。

　　從政策面看，資本市場改革邊際效益相對高于全球其他主要市場。新“國九條”發布多條規范和引導分紅的舉措，強調增強分紅穩定性、持續性。

　　證監會近期通過放寬滬深港通下股票ETF合資格產品范圍、將REITs納入滬深港通、支持人民幣股票交易柜臺納入港股通、優化基金互認安排、支持內地行業龍頭企業赴香港上市等具體措施，進一步促進資本市場高水平制度型開放。

　　“隨著資本市場改革效果逐步顯現，若回報投資者（包括現金分紅、回購）、公司治理、長錢入市等指標向國際成熟市場平均水平看齊，A股估值可提升約20%。最樂觀情境是，如果上述指標達到國際領先水平，A股估值或可提升約40%。”高盛研報分析。

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責任編輯：尉旖涵