分析師大會(huì)直播進(jìn)行時(shí) 50+位嘉賓解讀明年機(jī)會(huì)

　　11月17日，2022分析師大會(huì)暨第四屆新浪財(cái)經(jīng)“金麒麟”最佳分析師頒獎(jiǎng)盛典隆重召開(kāi)。

　　安信基金總經(jīng)理助理兼研究總監(jiān)陳一峰分享紡織服裝行業(yè)后市看法。

　　首先，2022年2季度以來(lái)，受疫情和經(jīng)濟(jì)情況影響，服裝行業(yè)終端流水轉(zhuǎn)弱，部分企業(yè)終端流水出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。同時(shí)，終端庫(kù)存呈現(xiàn)持續(xù)抬升態(tài)勢(shì)，運(yùn)動(dòng)品牌的平均庫(kù)銷比達(dá)到歷史偏高水平。

　　相對(duì)而言，運(yùn)動(dòng)品牌優(yōu)于休閑大眾品牌。考慮到需求的波動(dòng)和一定程度上部分企業(yè)清庫(kù)存的壓力，預(yù)計(jì)行業(yè)折扣水平可能會(huì)增大，毛利率可能會(huì)有些壓力。需要說(shuō)明的是，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程中，由于服裝明顯的庫(kù)存周期性，企業(yè)在報(bào)表端的復(fù)蘇可能相對(duì)滯后于其他消費(fèi)品。

　　其次，對(duì)于紡織企業(yè)而言，海外需求近期持續(xù)轉(zhuǎn)弱。前期由于海運(yùn)受阻影響，海外客戶有一定的樂(lè)觀下單，這導(dǎo)致了2022年年中海外服裝品牌收入走弱時(shí)，庫(kù)存顯著抬升。2022年3季度開(kāi)始，紡織出口企業(yè)的訂單轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)4季度海外客戶的下單將更加謹(jǐn)慎，這種情況可能持續(xù)到2023年年中。產(chǎn)能利用率下降可能對(duì)代工企業(yè)帶來(lái)一定的壓力。

　　對(duì)于服裝企業(yè)而言，部分所屬子品牌進(jìn)入成長(zhǎng)期的后半段，需要新的迭代或新的子品牌補(bǔ)充。另外經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇不會(huì)一蹴而就，超跌后的估值修復(fù)需要時(shí)間。部分新興細(xì)分領(lǐng)域可能很有活力，值得我們觀察。制造端細(xì)分領(lǐng)域存在通過(guò)技術(shù)升級(jí)實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代的機(jī)遇，優(yōu)秀公司可以通過(guò)技術(shù)突破和產(chǎn)能釋放搶奪更多市場(chǎng)份額。

　　公司經(jīng)營(yíng)層面，關(guān)注以下幾點(diǎn)：1）上市公司把握新潮流、引領(lǐng)新潮流帶來(lái)的紅利。2）子行業(yè)格局的變化，這種變化一般來(lái)自于新品類的崛起或新科技的帶動(dòng)。3）制造端，關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)升級(jí)機(jī)會(huì)以及擴(kuò)產(chǎn)周期。

　　新浪財(cái)經(jīng)立足“研究改變世界，構(gòu)建分析師資本話語(yǔ)權(quán)體系”，以提升證券研究行業(yè)水平、促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展為根本目標(biāo)舉辦第四屆“分析師大會(huì)”，聚集王忠民、劉紀(jì)鵬、竇玉明、管濤、黃燕銘等50+位專家、學(xué)者、行業(yè)掌舵者、頂級(jí)基金經(jīng)理、金牌分析師，共同探討2023年的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

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責(zé)任編輯：常靖蕾