作者： 曹璐

　　[ 公募基金是力量鉆石此次定增的認購主力。14家參與機構中，5家為公募基金，合計認購金額約22.26億元，占募資總額的56.9%。其中，財通基金最多，獲配452.66萬股，配售金額達7.33億元。若以11月17日收盤價計算，參與此次定增的投資者合計浮虧已超過8億元。 ]

　　一則財務造假的質疑，讓此前跌跌不休的力量鉆石（301071.SZ）的市值再次大幅縮水。

　　11月16日，力量鉆石開盤跌超5%，隨后低位震蕩，當日收盤報收127.23元/股，單日下跌6.23%；市值為184.35億元，較前日減少12.25億元。11月17日，力量鉆石高開后一度走弱翻綠，尾盤翻紅，最終收漲0.28%。

　　11月16日，有媒體質疑公司“虛構客戶、財務造假”。此次遭受質疑之前，力量鉆石的股價就已持續下跌。從8月至今，其股價已累計下跌近50%，目前已跌破定增價。若以17日收盤價（127.58元/股）計算，目前其股價較之162.01元的定增價已跌去逾21%，這也意味著，此前參與定增項目的投資機構暫時有不同程度的虧損，合計浮虧超過8億元。

　　被疑“造假”

　　11月16日，力量鉆石開盤即大跌超過5%，隨后反復震蕩，截至收盤下跌6.23%。17日沖高回落，盤中一度翻綠，尾盤有所拉升，勉強翻紅，報收于127.58元/股。

　　力量鉆石是培育鉆石板塊的熱門個股。所謂培育鉆石，是指在物理、化學、光學等性質與天然鉆幾乎相同，但相對便宜的人造金剛石，據貝恩咨詢公布的2020年培育鉆石生產銷量數據，中國是培育鉆石生產的最大市場。市場普遍認為，培育鉆石作為鉆石消費的新選擇，未來成長空間廣闊。

　　受益于行業的高景氣度，力量鉆石的業績迎來“爆發性增長”。最新財報數據顯示，截至2022年三季度末，力量鉆石的營業收入為6.74億元，同比增長95.97%；歸母凈利潤3.50億元，同比增長117.25%。

　　作為熱門板塊，培育鉆石板塊二季度以來“迎風而漲”，相關指數在不到四個月的時間里漲幅幾近翻倍。數據顯示，4月27日至8月15日，培育鉆石指數上漲95.78%。相關概念股的股價也水漲船高，其中力量鉆石同期上漲101.4%，股價最高達246元/股（前復權）。

　　三季度已經開始，力量鉆石的業績出現下滑。當季，該公司營業收入為2.27億元，環比下降11.45%；歸屬凈利潤為1.11億元，環比下降19.67%；銷售毛利率也由二季度67.5%降至58.69%。

　　與此同時，從8月中旬開始，培育鉆石板塊步入下調，力量鉆石股價也從高點持續下跌，最近一個月在130元/股附近徘徊調整。按照11月17日收盤價計算，其股價較8月高點已跌去48.14%。

　　不過，力量鉆石近期大跌，原因不只是業績下滑，更直接的原因，是遭到財務造假質疑。近期有媒體質疑力量鉆石可能存在涉嫌虛構海外客戶、財務舞弊的情況，具體包括海外下游客戶銷售渠道存疑、國內第一大客戶交易量成謎等。

　　對于上述質疑，力量鉆石董秘在互動平臺回應稱，輿論關注的兩家客戶均是行業知名企業，廣泛采購培育鉆石原石，對該公司的采購量占其總體采購比例較低，公司對其銷售模式同其他客戶一致，均為先款后貨，不存在差異。

　　定增浮虧超8億元

　　隨著股價持續下跌，力量鉆石的定增已經破發，參與定增的投資者已經出現大額浮虧。

　　今年9月初，力量鉆石總金額39億元的定增落地。根據此前公告，此次定增項目共發行股票2414.88萬股，發行價為162.01元/股，共募集資金39.12億元，鎖定期為6個月。

　　公募基金是力量鉆石此次定增的認購主力。14家參與機構中，5家為公募基金，合計認購金額約22.26億元，占募資總額的56.9%。其中，財通基金最多，獲配452.66萬股，配售金額達7.33億元。

　　此外，中歐基金、南方基金、諾德基金、申萬菱信基金等四家基金公司分別獲配435.16萬股、274.06萬股、141.35萬股、70.98萬股，配售金額分別為7.05億元、4.44億元、2.29億元、1.15億元。

　　在券商和險資中，國泰君安、中郵人壽分別認購約2.09億、1.55億元，合計獲配約3.64億元，占募資總額的9.3%。

　　若以11月17日收盤價計算，參與此次定增的投資者合計浮虧已超過8億元。其中，財通基金浮虧超1.55億元，中歐基金浮虧約1.5億元，而南方基金、諾德基金、申萬菱信基金分別浮虧約9435萬元、4866億元、2444億元。

　　是否產能過剩？

　　在股價持續回調的背后，或許還有市場對培育鉆石行業是否處于“供大于求”的疑問。

　　據力量鉆石39億元擴產培育鉆石的定增計劃，目前其培育鉆石的產能為64萬克拉/年（按照2022年一季度的16.03萬克拉計算），募投項目達產后，其培育鉆石的產能預計在第5年后擴至341.32萬克拉/年，為2022年的5.32倍。

　　另有數據顯示，2020年，全球培育鉆石毛坯石產量約700萬克拉，平安證券研究所測算，全球培育鉆石產量在2022年、2025年分別為1339萬克拉，2780萬克拉，翻2倍有余。換言之，力量鉆石的擴張速度遠高于全球產能增速。

　　另一方面，培育鉆石批發價折扣和零售價占天然鉆石的折扣也在不斷走低。綜合貝恩咨詢和Anglo American公司公告，培育鉆石零售價占天然鉆石價格的比例由2017年底的65%下降至2022年6月末的25%。

　　“這主要是因為產量擴張導致培育鉆石降價，同時疊加天然鉆漲價因素。”中信證券在研報中指出，據其預測，隨著培育鉆石生產技術趨于成熟，培育鉆石產能擴張加速，大克拉占比提升，培育鉆石零售價將繼續保持下降趨勢，培育鉆/天然鉆價格折扣將進一步降低，預計在5%~10%。

　　那么，如今的產能是否過剩？一位行業分析師告訴記者，受限于設備供給與技術壁壘，當前技術階段下的擴產，質量與產量二者不可兼得，大高品級的優質培育鉆產能依舊處于緊缺狀態。

　　另一位行業人士則認為：“目前國內外培育鉆石生產商均在積極擴產，而且計劃規模較大，如果都實現投產的話，也可能會影響供求情況的。”

　　記者注意到，與力量鉆石處于同一賽道的黃河旋風（600172.SH），也曾在今年4月發布公告表示，擬募集不低于8億元用于培育鉆石產業化項目，不過該項目在9月底折戟。對此，黃河旋風僅表示：“在此期間，行業情況、市場環境及資本市場等因素發生了諸多變化。”

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：李桐