專題：關注五大關鍵驅動因素 機構稱2025年A股盈利將反彈

　　炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　◎記者 馬慜

　　開年以來，機構投資者馬不停蹄開展A股上市公司調研，密集造訪上市銀行。Choice數據顯示，1月以來，共有98家不同類型的機構投資者調研了14家上市銀行，其中寧波銀行、蘇州銀行、青農商行、常熟銀行、青島銀行接待調研頻次居前。

　　從近期公布的調研記錄來看，機構投資者最關注的是上市銀行2025年“開門紅”情況、信貸投放策略、息差展望、資產質量等情況，總體來看，釋放出不少暖意。

　　信貸投放開局良好

　　一年之計在于春。銀行年初啟動的“開門紅”營銷，將為全年工作打下堅實基礎，因此備受投資者關注。從機構調研反饋的情況來看，多家銀行提早儲備項目，年初信貸投放情況良好，預計全年信貸規模保持平穩增長。

　　據杭州銀行介紹，得益于較為充足的信貸儲備，目前貸款投放情況好于去年同期，且自去年四季度以來按揭貸款增長有較好表現。上海銀行表示，“開門紅”資產項目儲備充實，目前正在有序投放。

　　“2025年旺季信貸投放情況良好，實現‘開門紅’較好開局。”蘇州銀行介紹，下一步將繼續全力推進項目落地，積極拓展市場份額，為全年信貸規模的穩健增長提供有效支撐。

　　從信貸投放節奏來看，多家銀行延續“早投放、早收益”的思路，并且更加注重投放節奏。例如，青島銀行表示，將綜合考慮市場環境、整體信貸需求等因素進行動態調整，實現有計劃、有節奏投放，力爭早投放、早收益。

　　從信貸投放方向來看，2025年光大銀行將繼續堅持以服務實體經濟為根本宗旨，切實做好對“兩重”“兩新”等重點領域的精準支持，保持信貸資源向重大戰略、重點領域和薄弱環節傾斜，穩步提升實體經濟服務質效。杭州銀行表示，2025年將在穩步提升貸款占比的同時，持續優化信貸投放結構，資源向科創、實體制造業等戰略性板塊予以傾斜。

　　上海銀行透露，2025年將繼續結合重點區域和重點領域，加快培育核心競爭力，積極拓展信貸業務。青島銀行表示，將加大綠色經濟、普惠小微、涉農、科技金融等重點領域投放。

　　進一步壓降存款付息成本

　　在存款利率不斷下行的背景下，上市銀行負債端的存款付息成本能否得到改善，是機構投資者的關注重點。

　　總體來看，當前存款定期化趨勢尚未得到明顯緩解，壓降存款付息成本任重而道遠。長沙銀行坦言，該行存款定期化、長期化的現象在2024年并未明顯改善，在利率水平持續走低的形勢下，基于未來的降息預期，居民仍然偏好長期限存款。

　　不過，亦有不少銀行存款付息成本得到一定程度的改善。“我行在存款利率定價方面的敏感性不斷增強，輔之以對存款期限結構的持續調整，預計存款端成本與效益將得到更好地平衡。”蘇農銀行稱。

　　蘇州銀行稱，今年將繼續密切跟蹤存款市場，一是通過定價授權、FTP（內部資金轉移定價）等穩步調優存款結構，兼顧規模增長與成本改善；二是持續發力代發工資、快捷支付、社保卡金融等業務，完善結算體系建設，提升結算類資金留存占比；三是聚焦綠色存款場景建設，建立存款質量定量監測及定性分析體系，持續優化全行存款質量。

　　將保持分紅政策的連續性和穩定性

　　過去的一年中，上市銀行響應政策號召，加大分紅力度和頻次。在銀行業盈利能力普遍承壓的背景下，上市銀行如何制定2025年的分紅政策，是機構投資者普遍關注的問題。多家銀行表示，將保持分紅政策的連續性和穩定性，不斷增強投資者獲得感。

　　滬農商行是去年第一家實施中期分紅的上市銀行，2024年中期向普通股股東每10股分配現金股利2.39元（含稅），現金分紅比例為33.07%，較2023年度提升近3個百分點。

　　“公司有意愿、有能力、更有底氣給資本市場投資者帶來穩定可靠的投資回報。”滬農商行表示，未來將持續穩健經營，保持分紅政策的可持續性，一方面確保留存收益足夠滿足未來業務發展的需要，另一方面將根據同業現金分紅整體水平和投資者對于投資回報的基本訴求制定分紅政策。

　　不過，銀行提升分紅比例，關鍵要建立在自身良好經營的基礎上。光大銀行表示，將重點聚焦提升資本使用效率，將留存資本更有效地投入業務發展，保持信貸投放和各項業務合理增長，同時保持利潤分配政策的穩定性和連續性，力爭實現較高的現金分紅比例，滿足股東回報需求。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP