（來源：中原證券研究所）

A股市場綜述

周五（01月03日）A股市場沖高遇阻、寬幅震蕩，早盤股指高開后快速上行，盤中股指在3269點附近遭遇阻力，隨后股指震蕩回落，盤中黃金、煤炭、有色金屬以及醫藥等行業表現較好；半導體、軟件開發、互聯網服務、通信設備以及證券等行業表現較弱，滬指全天基本呈現寬幅震蕩的運行特征。創業板市場周五震蕩回落，創業板成分指數全天表現弱于主板市場。

后市研判及投資建議

周五A股市場沖高遇阻、寬幅震蕩，早盤股指高開后快速上行，盤中股指在3269點附近遭遇阻力，隨后股指震蕩回落，盤中黃金、煤炭、有色金屬以及醫藥等行業表現較好；半導體、軟件開發、互聯網服務、通信設備以及證券等行業表現較弱，滬指全天基本呈現寬幅震蕩的運行特征。當前上證綜指與創業板指數的平均市盈率分別為13.85倍、34.95倍，處于近三年中位數平均水平，適合中長期布局。兩市周五成交金額12825億元，處于近三年日均成交量中位數區域上方。近期召開的政治局會議，釋放了重要的政策信號，實施更加積極有為的宏觀政策，穩住樓市股市，加強超常規逆周期調整，大力提振消費，實施更加積極的財政政策以及實施適度寬松的貨幣政策。預計市場多空博弈的焦點或將側重于國內宏觀政策是否通過呵護股市以維持信心、穩定預期，資本市場進一步深化改革政策主線將是聚焦支持科技創新和產業升級，在推動并購重組、提升投資者回報等方面加力部署。從內部環境看，政策效應顯現，但傳導還需過程，未來還需密切跟蹤經濟數據恢復情況。從外部環境看，美聯儲最新的表態顯示，未來降息節奏或將減緩。監管層及時出面辟謠相關利空傳聞，進一步穩定了投資者的信心。隨著國內宏觀調控、促增長政策持續落地推進，未來股指總體預計將保持震蕩格局，同時仍需密切關注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議短線關注黃金、煤炭、醫藥以及有色金屬等行業的投資機會。

風險提示：海外超預期衰退，影響國內經濟復蘇進程；國內政策及經濟復蘇進度不及預期；宏觀經濟超預期擾動；政策超預期變化；國際關系變化帶來經濟環境變化；海外宏觀流動性超預期收緊；海外波動加劇。

報告正文

1.?A股市場走勢綜述

周五（01月03日）A股市場沖高遇阻、寬幅震蕩，早盤股指高開后快速上行，盤中股指在3269點附近遭遇阻力，隨后股指震蕩回落，盤中黃金、煤炭、有色金屬以及醫藥等行業表現較好；半導體、軟件開發、互聯網服務、通信設備以及證券等行業表現較弱，滬指全天基本呈現寬幅震蕩的運行特征。創業板市場周五震蕩回落，創業板成分指數全天表現弱于主板市場。上證綜指收市報3211.43點，跌1.57%，深證成指收市報9897.12點，跌1.89%，科創50指數下跌1.41%，創業板指下跌2.16%。深滬兩市全日共成交12825億元，較前一交易日有所減少。

從盤中熱點來看，兩市超過八成個股下跌，僅有貴金屬行業小幅上揚，另外煤炭、化學制藥、銀行以及工程機械等行業跌幅較小；商業百貨、互聯網服務、教育、旅游酒店以及通信服務等行業跌幅居前。小金屬、有色金屬、光學光電子、貴金屬以及化學制藥等行業資金凈流入居前；互聯網服務、軟件開發、商業百貨、通信設備以及半導體等行業資金凈流出居前。

2.?后市研判及投資建議

周五A股市場沖高遇阻、寬幅震蕩，早盤股指高開后快速上行，盤中股指在3269點附近遭遇阻力，隨后股指震蕩回落，盤中黃金、煤炭、有色金屬以及醫藥等行業表現較好；半導體、軟件開發、互聯網服務、通信設備以及證券等行業表現較弱，滬指全天基本呈現寬幅震蕩的運行特征。當前上證綜指與創業板指數的平均市盈率分別為13.85倍、34.95倍，處于近三年中位數平均水平，適合中長期布局。兩市周五成交金額12825億元，處于近三年日均成交量中位數區域上方。近期召開的政治局會議，釋放了重要的政策信號，實施更加積極有為的宏觀政策，穩住樓市股市，加強超常規逆周期調整，大力提振消費，實施更加積極的財政政策以及實施適度寬松的貨幣政策。預計市場多空博弈的焦點或將側重于國內宏觀政策是否通過呵護股市以維持信心、穩定預期，資本市場進一步深化改革政策主線將是聚焦支持科技創新和產業升級，在推動并購重組、提升投資者回報等方面加力部署。從內部環境看，政策效應顯現，但傳導還需過程，未來還需密切跟蹤經濟數據恢復情況。從外部環境看，美聯儲最新的表態顯示，未來降息節奏或將減緩。監管層及時出面辟謠相關利空傳聞，進一步穩定了投資者的信心。隨著國內宏觀調控、促增長政策持續落地推進，未來股指總體預計將保持震蕩格局，同時仍需密切關注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議短線關注黃金、煤炭、醫藥以及有色金屬等行業的投資機會。

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