轉自：上海證券報·中國證券網

　　上證報中國證券網訊（記者 何昕怡）12月24日，上海市委金融辦、上海證監局、上交所聯合舉辦并購重組專場培訓，面向全體93家上海本地科創板上市公司提供監管政策、業務實操、信貸支持等“一站式”宣講培訓服務，相關滬上投資機構、券商、商業銀行等受邀參會。此次培訓旨在進一步推動“并購六條”“科創板八條”以及上海市“上市公司并購重組行動方案”等政策舉措落地見效，支持上海市“硬科技”企業實施高質量產業并購，加快促進新質生產力發展，持續助力上海“五個中心”建設。

政策賦能 科創板并購重組升溫起勢

　　今年以來，支持上市公司并購重組已成為國家重要戰略部署。2024年6月以來，證監會先后制定發布“科創板八條”和“并購六條”，上海市也在全國率先制定出臺支持上市公司并購重組行動方案，推動活躍并購市場的“路線圖”更加清晰。

　　記者梳理發現，本輪并購重組各項重磅政策緊緊圍繞發展新質生產力，更加適應科創企業產業整合需要。“科創板八條”明確支持科創板公司收購優質未盈利“硬科技”企業、開展股份分期支付研究；“并購六條”從助力新質生產力發展、加大產業整合支持力度、提升監管包容度、提高支付靈活性和審核效率等多個方面提出舉措；上海市“上市公司并購重組行動方案”也以聚焦新質生產力強鏈補鏈、推動傳統行業轉型升級為主要方向，從建立并購標的發現儲備機制、加強投后賦能、加快培育集聚并購基金等方面提供一攬子安排。重磅政策激活市場預期，科創板公司并購重組乘風起勢，交易數量和規模創新高。

　　據統計，2024年6月“科創板八條”發布后，科創板公司新推出并購交易近60單，合計交易金額超120億元，是去年同期的2倍多，包含11單重大資產重組，14單收購未盈利資產，3單收購擬上市企業，9單海外并購。

示范引領 交易模式日趨多元包容

　　培訓現場對“科創板八條”發布以來一批科創板并購重組典型交易案例進行了細致講解，交易各方圍繞交易標的、估值定價、支付工具的市場化博弈不斷深化，折射出多元包容的共性特征，從政策引導到首單示范再到市場風向的“連點成面”進程正在加快。

　　具體來看，科創板累計有14單交易涉及收購未盈利資產，如芯聯集成收購參股公司芯聯越州、希荻微收購韓國上市公司ZinitixCo., Ltd，政策包容性初見成效。普源精電收購標的耐數電子資產估值溢價率超過900%，思瑞浦采用市場法確定交易價格，三友醫療對不同類型股東實施差異化定價，納芯微收購麥歌恩以分期支付和競業限制替代業績承諾，定價模式和交易安排更加靈活多樣。

　　支付對價則以現金、股份、定向可轉債等多種工具組合出現，思瑞浦收購創芯微作為科創板首單發行定向可轉債收購資產已經完成過戶，正在籌劃中的華海誠科、晶豐明源也采用股份、可轉債、現金等多元化支付方式。在此過程中，審核注冊效率不斷優化，普源精電作為“科創板八條”發布后上市公司并購重組注冊第一單，從上交所受理到獲證監會同意注冊僅用時兩個月。

同向發力 打造高質量產業并購策源地

　　上海集聚了440多家A股上市公司、14家國家級金融市場和超1889家持牌金融機構，上市公司基礎較好、產業體系清晰、金融資源要素豐富。

　　與此同時，科創板設立六年以來，累計支持581家公司上市融資，“硬科技”企業鏈群式發展格局基本形成，在上海市重點支持的集成電路、生物醫藥領域優勢顯著。其中，科創板集成電路上市公司共117家，涵蓋設計、制造、封測、材料設備等產業鏈主要環節；科創板亦是繼納斯達克、香港聯交所之后的生物醫藥主要上市地，行業上市公司達112家，創新藥、創新醫療器械成長迅速、發展向好。

　　上市公司實施并購重組是一項涉及產業盡調、商務談判、估值定價、融資的“系統工程”。此次培訓“系統集成”金融監管部門、交易所、券商、銀行等機構，為本地科創板公司提供“一站式”服務，有利于降低企業信息搜尋成本、加快交易落地進程，是各方同向發力支持上市公司的一次有益嘗試。

　　近日，科創板生物醫藥企業海爾生物擬換股吸收合并上海市血液制品公司上海萊士，也是上海支持產業并購的策源功能的重要體現。展望來年，依托上海資源優勢和各機構合力，科創板并購重組市場有望延續活躍態勢。

　　上交所有關負責人表示，通過舉辦專場培訓，可以更好推動并購重組政策“直達”科創企業，確保政策溫度傳導到位，便利公司用足用好各項制度工具。下一步，上交所將繼續緊緊圍繞防風險、強監管、促發展主線，會同有關方面，進一步落實好各項政策精神，提供好并購重組有關監管服務。

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