（來源：上海證券研究）

?? ?核心觀點(diǎn)

國常會(huì)定調(diào)專項(xiàng)債允許用于土地儲(chǔ)備、支持收購存量商品房用作保障性住房。2024年12月16日召開的國常會(huì)上，強(qiáng)調(diào)對(duì)優(yōu)化完善地方政府專項(xiàng)債券管理機(jī)制作出部署，值得注意的是，當(dāng)中提到“允許用于土地儲(chǔ)備、支持收購存量商品房用作保障性住房，擴(kuò)大用作項(xiàng)目資本金范圍”，專項(xiàng)債用于土地儲(chǔ)備或加速落地。

回顧政策來看，2024年10月12日，財(cái)政部宣布允許專項(xiàng)債用于土地儲(chǔ)備；2024年11月7日，自然資源部印發(fā)《關(guān)于運(yùn)用地方政府專項(xiàng)債券資金收回收購存量閑置土地的通知》，當(dāng)中明確了專項(xiàng)債收儲(chǔ)的意義、對(duì)象、方式和用途，優(yōu)先收回收購企業(yè)無力或無意繼續(xù)開發(fā)、已供應(yīng)未動(dòng)工的住宅用地和商服用地，收回收購的土地原則上當(dāng)年不再供應(yīng)用于房地產(chǎn)開發(fā)。

我們認(rèn)為，運(yùn)用專項(xiàng)債資金用于土地儲(chǔ)備，一方面，能從供應(yīng)端改善土地供求關(guān)系，減少存量土地規(guī)模，促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)；另一方面，專項(xiàng)債資金用于收購閑置土地也與化債形成一攬子政策，能有效對(duì)地方政府因土地出讓金不足而帶來的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范和化解。

????行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤

水泥：過去一周（12.16-12.20）全國水泥均價(jià)為540.97元/噸，周環(huán)比上漲0.5%，價(jià)格回升。各區(qū)域價(jià)格來看，僅華東地區(qū)價(jià)格下跌，華北、中南、西南周環(huán)比分別變化2.1%/1.1%/1.7%。消費(fèi)方面， 12月20日當(dāng)周全國水泥出庫量338.55萬噸，周環(huán)比變化-1.8%，連續(xù)兩周環(huán)比下降；12月20日當(dāng)周水泥熟料庫容比58.67%，周環(huán)比下降1.66個(gè)百分點(diǎn)。

整體來看，臨近年末收官淡季，各地市場需求偏弱。一方面，北方冬季氣溫較低，多數(shù)工地陸續(xù)停工；另一方面，南方地區(qū)也因天氣較冷，企業(yè)出貨下降。

平板玻璃：過去一周（12.16-12.20）全國浮法平板玻璃庫存方面，12月20日玻璃樣本企業(yè)庫存4657.5萬重量箱，環(huán)比減少105萬重量箱，環(huán)比下降2.2%。分區(qū)域看，華北、華東區(qū)域企業(yè)出貨情況較好，產(chǎn)銷率在平衡以上。產(chǎn)量方面，12月20日，浮法玻璃日度產(chǎn)量為16.02萬噸，周環(huán)比持平。成本端方面，純堿價(jià)格周環(huán)比-0.4%；庫存方面，截止12月19日純堿企業(yè)庫存155.74萬噸，環(huán)比下降2.99%。

光伏玻璃：過去一周（12.16-12.20），12月18日光伏玻璃價(jià)格19.5元/平方米，價(jià)格環(huán)比持平。供應(yīng)端，12月20日光伏玻璃開工率62.7%，環(huán)比持平。

玻纖：過去一周（12.16-12.20）玻纖纏繞直接紗2400tex價(jià)格環(huán)比持平。

碳纖維：過去一周（12.16-12.20）各品種價(jià)格保持穩(wěn)定。

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風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，政策落地不及預(yù)期，房地產(chǎn)行業(yè)修復(fù)不及預(yù)期；統(tǒng)計(jì)樣本帶來數(shù)據(jù)差異。

? ? ? ?報(bào)告名稱：《國常會(huì)定調(diào)專項(xiàng)債用于土地儲(chǔ)備，化債形成一攬子政策》

? ? ? ?分析師:方晨

? ? ? ?Tel：021-53686475

SAC編號(hào)：S0870523060001

研報(bào)發(fā)布日期：2024年12月24日

發(fā)布機(jī)構(gòu)：上海證券有限責(zé)任公司

? ? ? ? 市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本公眾號(hào)所載內(nèi)容僅供參考，均不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議，投資者應(yīng)對(duì)本公眾號(hào)內(nèi)容進(jìn)行獨(dú)立評(píng)估，根據(jù)自身情況自主做出投資決策并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》，本公眾號(hào)所載內(nèi)容僅面向上海證券有限責(zé)任公司客戶中的專業(yè)投資者。因本公眾號(hào)難以設(shè)置訪問權(quán)限，若您并非上海證券有限責(zé)任公司客戶中的專業(yè)投資者，為控制投資風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)勿訂閱、接收、使用或轉(zhuǎn)載本公眾號(hào)中的任何內(nèi)容，若給您造成不便，敬請(qǐng)諒解。在任何情況下，上海證券有限責(zé)任公司不對(duì)本公眾號(hào)所載內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性、時(shí)效性及完整性作任何明示或暗示的保證、不對(duì)任何人因使用本公眾號(hào)中的任何內(nèi)容所導(dǎo)致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。本公眾號(hào)不是上海證券有限責(zé)任公司研究報(bào)告發(fā)布平臺(tái)，所發(fā)布觀點(diǎn)不代表上海證券有限責(zé)任公司觀點(diǎn)。任何完整的研究觀點(diǎn)應(yīng)以上海證券有限責(zé)任公司正式發(fā)布的報(bào)告為準(zhǔn)。本公眾號(hào)所載內(nèi)容僅反映作者于出具完整報(bào)告當(dāng)日的判斷，可隨時(shí)更改且不予通告。本公眾號(hào)所載內(nèi)容不構(gòu)成對(duì)具體證券在具體價(jià)位、具體時(shí)點(diǎn)、具體市場表現(xiàn)的判斷或投資建議，不能夠等同于指導(dǎo)具體投資的操作性意見。除非另有說明，本公眾號(hào)所有內(nèi)容版權(quán)均為上海證券有限責(zé)任公司所有，未經(jīng)上海證券有限責(zé)任公司事先書面許可，任何人不得以任何形式轉(zhuǎn)發(fā)、轉(zhuǎn)載、翻版、分發(fā)、復(fù)制、修改、發(fā)表、刊載或仿制本公眾號(hào)所載內(nèi)容。

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