12月24日，上海市委金融工作委員會、上海證監局與上交所聯合舉辦并購重組專場培訓，為93家上海本地科創板上市公司提供監管政策、業務實操、信貸支持等“一站式”宣講培訓服務，滬上相關投資機構、券商以及商業銀行等受邀參加此次活動。

此次培訓旨在進一步推動中國證監會“并購六條”“科創板八條”以及上海市“上市公司并購重組行動方案”等政策舉措落地實施，助力上海市“硬科技”企業開展高質量產業并購，加快推動新質生產力發展，持續為上海“五個中心”建設貢獻力量。

政策賦能 科創板并購重組升溫起勢

今年以來，支持上市公司并購重組已成為國家關鍵戰略部署。2024年6月起，證監會先后制定并發布“科創板八條”和“并購六條”，上海市也率先在全國范圍內制定出臺支持上市公司并購重組的行動方案，使得活躍并購市場的“路線圖”更為清晰明確。

記者梳理發現，本輪并購重組的各項政策緊密圍繞發展新質生產力，更加貼合科創企業產業整合的實際需要。其中，“科創板八條”明確支持科創板公司收購優質未盈利的“硬科技”企業，并開展股份分期支付的研究；“并購六條”從助力新質生產力發展、加大產業整合支持力度、提升監管包容程度、提高支付靈活性與審核效率等多個維度提出具體舉措；上海市的“上市公司并購重組行動方案”也將聚焦新質生產力強鏈補鏈、推動傳統行業轉型升級作為主要方向，在建立并購標的發現儲備機制、加強投后賦能、加快培育和集聚并購基金等方面作出了一攬子安排。

這些重磅政策有效激發了市場預期，科創板公司并購重組呈現出強勁的發展勢頭，交易數量和規模均創下歷史新高。據統計，2024年6月“科創板八條”發布后，科創板公司新發起的并購交易接近60單，合計交易金額超過120億元，達到去年同期的兩倍之多，其中包括11單重大資產重組、14單收購未盈利資產、3單收購擬上市企業以及9單海外并購。

示范引領 交易模式日趨多元包容

培訓現場對“科創板八條”發布以來的一批科創板并購重組典型交易案例進行了講解。在這些案例中，交易各方圍繞交易標的、估值定價以及支付工具所展開的市場化博弈不斷深入，體現出多元包容的共同特征。

具體來看，科創板累計已有14單交易涉及收購未盈利資產，例如芯聯集成對參股公司芯聯越州的收購、希荻微對韓國上市公司Zinitix Co., Ltd的收購，政策的包容性已初步顯現成效。

普源精電收購標的耐數電子的資產估值溢價率超過900%，思瑞浦采用市場法確定交易價格，三友醫療針對不同類型股東實施差異化定價，納芯微收購麥歌恩時以分期支付和競業限制取代業績承諾，這些案例中的定價模式和交易安排更加靈活多變。

支付對價方面，則呈現出以現金、股份、定向可轉債等多種工具組合運用的形式，思瑞浦收購創芯微作為科創板首單發行定向可轉債收購資產的交易已完成過戶，正在籌劃中的華海誠科、晶豐明源也采用了股份、可轉債、現金等多元化支付方式。

審核注冊效率持續提升。普源精電作為“科創板八條”發布后上市公司并購重組注冊的第一單，從上交所受理到獲得證監會同意注冊僅耗時兩個月。

同向發力 打造高質量產業并購策源地

上海匯聚了444家A股上市公司、14家國家級金融市場以及超過1889家持牌金融機構，上市公司基礎扎實、產業體系健全、金融資源要素充裕。

與此同時，上交所科創板設立六年來，累計助力581家公司實現上市融資，“硬科技”企業鏈群式發展格局已基本形成。其中，科創板集成電路上市公司多達117家，覆蓋了設計、制造、封測、材料設備等產業鏈的主要環節；科創板還是繼納斯達克、香港聯交所之后的生物醫藥重要上市地，行業內上市公司達112家，創新藥、創新醫療器械發展迅速且前景良好。

上市公司實施并購重組是一項復雜的“系統工程”，涉及產業盡職調查、商務談判、估值定價以及融資等多個環節。此次培訓將金融監管部門、交易所、券商、銀行等機構進行“系統整合”，為本地科創板公司提供“一站式” 服務，這有助于降低企業的信息搜尋成本，加快交易落地速度，是各方共同發力支持上市公司的一次有益嘗試。

近日，科創板生物醫藥企業海爾生物擬通過換股方式吸收合并上海市血液制品公司上海萊士，這也是上海產業并購策源功能的重要體現。

上交所有關負責人表示，通過舉辦專場培訓，能夠更有效地推動并購重組政策“精準直達”科創企業，確保政策切實傳導到位，便利公司充分運用各項制度工具。下一步，上交所將繼續緊緊圍繞防風險、強監管、促發展這一核心主線，會同有關各方進一步深入落實好各項政策精神，扎實做好并購重組相關監管服務工作，為科創板企業的高質量發展提供堅實保障。

校對：趙燕

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP